مع استمرار معنويات أسعار البيتكوين (BTC) في الارتفاع بعد حالة عدم اليقين التي أحدثتها الانتخابات الرئاسية في الولايات المتحدة ، يبدو أن المستثمرين المؤسسيين أصبحوا أكثر اهتمامًا بالمراهنة على الأسواق. في فترة السبعة أيام المنتهية في 27 أكتوبر ، شهد Grayscale Bitcoin Trust ، الذي تديره Grayscale Investments ، تدفقات قياسية بقيمة 215 مليون دولار (15907 BTC) ، والتي تجاوزت جميع التدفقات الأسبوعية التي شهدتها منذ إنشائها.
بالمعدل الحالي ، تشير التقديرات إلى أن Grayscale في طريقها للاحتفاظ بـ 500000 BTC بحلول نهاية عام 2020 ، وهو ما يمثل 2.7 ٪ من المعروض المتداول من Bitcoin. بحلول عام 2021 ، يمكن أن تصمد بنسبة تصل إلى 5٪. وفقًا لـ Grayscale “تقرير استثمار الأصول الرقمية” للربع الثالث ، ارتفع متوسط الاستثمار الأسبوعي في Bitcoin Trust من Grayscale بنسبة 40٪ إلى 55.3 مليون دولار من متوسط 12 شهرًا البالغ 39.5 مليون دولار. بالإضافة إلى ذلك ، قامت شركات مثل MicroStrategy و Square و Stone Ridge بشراء Bitcoin كاحتياطي خزينة ، مما يدفع نمو إيراداتها في عام 2020.
تظهر الزيادة في الاستثمار المؤسسي في Bitcoin في بورصة شيكاغو التجارية أيضًا. ناقش كوينتيليغراف هذا الجانب مع تيم ماكورت ، الرئيس العالمي لمؤشر الأسهم ومنتجات الاستثمار البديلة في مجموعة CME ، الذي قال لكوينتيليغراف: “لقد شهدنا زيادة في أصحاب المصلحة المفتوحة الكبيرة (LOIH) ، مما قد يشير إلى زيادة المشاركة المؤسسية في شركتنا أسواق بيتكوين الآجلة “.
وفقًا لـ CME ، LOIH هي كيانات تمتلك أكثر من 25 عقدًا آجلًا من CME Bitcoin ، مع كل عقد يحتوي على 5 Bitcoin. هذا يعني أن الكيان سيحتاج إلى امتلاك 125 بيتكوين على الأقل – أي ما يقرب من 1.9 مليون دولار في القيمة. قبل الانتخابات ، ارتفع عدد LOIH إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 102.
تحديد الاتجاه
نظرًا لأن عقود البيتكوين الآجلة تدل على الاهتمام المؤسسي بالأصل ، فقد أوضح ماكورت بمزيد من التفصيل كيفية أداء مقاييس عقود البيتكوين الآجلة حتى ليلة الانتخابات الأمريكية: “حجم التداول الليلي البالغ 6700 عقد من العقود الآجلة لبيتكوين CME (ما يعادل 33500 بيتكوين) ، 75٪ أكثر من المتوسط في عام 2020 حتى الآن “. وأضاف أن الاهتمام المفتوح ارتفع أيضًا بنسبة 20٪.
شرح جاي هاو ، الرئيس التنفيذي لبورصة العملات المشفرة OKEx ، شرحًا للعوامل المؤدية إلى هذا الارتفاع في الاهتمام المؤسسي بعملة البيتكوين ، وقال لكوينتيليغراف إن عوامل الاقتصاد الكلي مثل الموجة الثانية من عمليات الإغلاق المتعلقة بفيروس كورونا في جميع أنحاء البلاد سيكون لها تأثير تضخمي: “هذا يؤدي إلى هائل طباعة النقود وهناك قلق متزايد بشأن الآثار الضارة المحتملة للتضخم على العملات الورقية وخاصة الدولار “.
بالإضافة إلى هذه التطورات الرئيسية الأخيرة ، أعلنت PayPal أنها ستطلق خدمات الدفع بالعملات المشفرة في أوائل عام 2021. حتى JPMorgan Chase تحول إلى اتجاه صعودي على Bitcoin ، قائلاً إن الأصل له “ارتفاع محتمل طويل الأجل” إذا كان يتنافس بشكل وثيق مع الذهب كأصل بديل ، مع نمو جيل الألفية ليصبح جانبًا أكثر أهمية في عالم المستثمرين.
نظرًا لأن صناديق الاستثمار في Grayscale ترى أن الاستثمارات تهيمن عليها صناديق التحوط ، فإن ذلك يدل على حقيقة أن البيتكوين أصبحت أيضًا أداة تحوط ، مثل الذهب ، لحماية المستثمرين من حالة عدم اليقين في السوق وتستخدم بشكل متزايد للاستحواذ على انتشار المراجحة. كما أوضح Hao كيف أدى أداء Bitcoin إلى خلق طلب من العملاء إلى شركات الاستثمار وصناديق التحوط:
“ارتفع سعر البيتكوين بالفعل بما يزيد عن 115٪ منذ بداية العام مقارنة بالذهب عند أقل من 30٪ و S&P بحوالي 8٪. تقدم Bitcoin للمستثمرين فرصة حقيقية لتحقيق مكاسب من أموالهم بدلاً من الأصول الخالية من المخاطر مثل النقد الذي يعيد العائد السلبي. هذا شيء ببساطة لا يمكن تجاهله “.
تسببت أحداث أخرى مختلفة أيضًا في هذا التغيير في المنظور من الشركات الكبرى. شركات مثل Microstrategy و Square و Stone Ridge التي تشتري Bitcoin كاحتياطي خزينة ستمهد الطريق للشركات الأخرى لتحذو حذوها ، لا سيما بالنظر إلى التأثير التجاري الإيجابي الكبير الذي حققته هذه الاستثمارات ، كما كان الحال مع MicroStrategy و Square ، لتصبح الشركة الرئيسية القوة الدافعة وراء عائداتهم. يعتقد Hao أن “هذا سيبدأ اتجاهًا رئيسيًا مع استمرارنا هذا العام والانتقال إلى عام 2021 والذي سيكون صعوديًا للغاية بالنسبة لبيتكوين. لقد رأينا أيضًا ميل التنظيم لصالح عملة البيتكوين حيث أصبحت البنوك الأمريكية الآن قادرة على الاحتفاظ بها “.
قد يكون الاتجاه الصعودي لعملة البيتكوين مدفوعًا بالمستثمرين المؤسسيين
بالنظر إلى الأوقات المضطربة الناتجة عن جائحة COVID-19 ، والذي أدى إلى ارتفاع معدلات البطالة في جميع أنحاء العالم ، فمن الممكن أن يتردد مستثمرو التجزئة بعض الشيء في استثمار الأموال في الأصول التي ليسوا على دراية بها بسبب نقص التغطية الإعلامية السائدة تكنولوجيا blockchain ومنتجاتها.
ومع ذلك ، يبدو أن المستثمرين المؤسسيين يأخذون زمام المبادرة من خلال الاستفادة من العائدات المرتفعة التي تقدمها فئة الأصول الرقمية. يرى جون تودارو ، مدير الأبحاث في TradeBlock – وهي منصة استثمار في العملات المشفرة – أن هذا الاتجاه الصعودي يقود بالفعل مستثمرون مؤسسيون:
“كانت الدوافع الأساسية مؤخرًا من المؤسسات. بالإضافة إلى ذلك ، ارتفعت أحجام التداول الفوري في منصات المؤسسات بشكل كبير – سجلت LMAX الرقمية ، التي تركز بشكل أساسي على متداولي الكتل المؤسسية ، أعلى حجم تداول لها في الشهر مؤخرًا. كان مستثمرو التجزئة غائبين بشكل ملحوظ خلال هذا الاتجاه الصعودي. من المحتمل أن يدخلوا الفضاء بمستويات أعلى عندما تبدأ وسائل الإعلام الرئيسية في تغطية المساحة بجدية “.
يتضح هذا أيضًا في الاهتمام المفتوح ومتوسط الأحجام اليومية للعقود الآجلة المتداولة في بورصة شيكاغو التجارية ، وهي المنصة التي يستخدمها المستثمرون المؤسسيون غالبًا للوصول إلى هذا السوق. ارتفعت الفائدة المفتوحة بنسبة 20٪ في نوفمبر مقارنة بشهر أكتوبر ، والتي كانت بدورها أعلى بكثير من متوسط الفائدة المفتوحة في سبتمبر. نظرًا لأن المستثمرين المؤسسيين يميلون إلى التداول في مفاهيم أكبر بالدولار الأمريكي وفي الكتل الكبيرة ، فمن المفترض أنهم تسببوا في ارتفاع سعر الأصل الأساسي ، بيتكوين.
تحفز الابتكارات عن طريق التبادلات ومنتجات DeFi على البقاء
بالإضافة إلى دعم السيولة واستقرار أسعار Bitcoin ، هناك العديد من الطرق التي يمكن للبورصة من خلالها تحسين عروضها لتناسب المستثمرين التقليديين والمؤسسات بشكل أفضل. نظرًا لأن العديد من هؤلاء المستثمرين لم يهتموا أبدًا بعملة البيتكوين كفئة أصول في محفظتهم من قبل ، يبدو من الضروري أن يتحرك سوق التشفير في اتجاه توفير المنتجات التي قد يكون اللاعبون المؤسسيون على دراية بها. أوضح تودارو لماذا قد يغير ذلك قواعد اللعبة:
“المزيد والمزيد من المستثمرين المؤسسيين يخصصون رأس المال لبيتكوين. قد لا يكون لبعض هذه الأموال تفويضات سارية ، أو تفتقر إلى الإلمام بحلول الوصاية ، لشراء Bitcoin نفسها “.
علاوة على ذلك ، على الرغم من أن الضجيج حول التمويل اللامركزي قد تهدأ مؤخرًا ، فمن المحتمل جدًا أن يكون للابتكار والمنتجات في المجال تأثير إيجابي على فئة الأصول من خلال جذب المزيد من المستثمرين المهتمين من خلال حالات الاستخدام والتطبيقات الخاصة بهم. ألمح هاو كذلك إلى إمكانية التعاون بين التمويل المركزي و DeFi:
“لتسريع نمو الفضاء ، يمكن أن تعمل CeFi و DeFi معًا لتقديم منتجات أكثر جاذبية وقوة للمستخدمين للسماح لهم بجعل أموالهم تعمل لصالحهم في نظام مالي بديل يحقق لهم عائدًا مرتفعًا بالفعل ، على عكس الموجود في لحظة.”
وافق تودارو على أن سوق DeFi يلعب دورًا مهمًا في تطوير ونمو السوق المؤسسي: “طالما استمرت الصناعة في الابتكار من خلال DeFi ، وإطلاق منتجات جديدة ، بالإضافة إلى توفير السيولة الكافية لضمان استمرار النشاط المؤسسي ، إذن يجب أن نستمر في الارتفاع “.
على الرغم من أن مكتب المراقب المالي للعملة قد أوضح أنه يُسمح للبنوك العاملة في الولايات المتحدة بتقديم خدمات حفظ العملات المشفرة ، إلا أنه لا يبدو حتى الآن أن هناك اهتمامًا كبيرًا من الحكومة والجهات التنظيمية لوضع إطار واضح من شأنه تمكين المزيد من المستثمرين المؤسسيين والشركات من الانغماس في التشفير و blockchain.
