لفت رايان شون آدامز ، مؤيد Ethereum و DeFi ، الانتباه إلى أن رسوم الغاز المرتفعة مقارنة بسعر إيثر الحالي يمكن أن تكون بالفعل علامة صعودية.
نقلاً عن ورقة بحث Grayscale هذا الأسبوع “Valuing Ethereum” ، ادعى معلق Bankless أن Ethereum “في الواقع تصبح أرخص” من جانب نسبة السعر إلى البيع.
هذا هو الجنون …
من منظور P / S ، أصبحت ETH في الواقع * أرخص * pic.twitter.com/xyz9yuVCyZ
– ريان شون آدامز – rsa.eth (RyanSAdams) 4 فبراير 2021
عادة ما يتم حساب نسبة السعر إلى المبيعات (P / S) بأخذ القيمة السوقية للشركة وتقسيمها على الإيرادات من المبيعات. في هذه الحالة ، فإن أخذ القيمة السوقية لـ Ethereum البالغة 184 مليار دولار وتقسيمها على إجمالي الإيرادات المستمدة من رسوم المعاملات يوفر مقياسًا مشابهًا. كلما انخفضت نسبة السعر إلى القيمة الدفترية ، زاد جاذبية الاستثمار (على الرغم من وجود جدل حول مدى قابليتها للتطبيق على الأصول الرقمية اللامركزية.)
وفقًا لتقرير Grayscale ، كانت نسبة P / S في Ethereum في بداية عام 2021 هي الأدنى منذ أكثر من ثلاث سنوات عند حوالي 0.02.
في حين أن Ethereum ليست شركة ، ورسوم المعاملات ليست إيرادات من الناحية الفنية ، فإن أدوات الاستثمار على مستوى المؤسسات مثل Grayscale غالبًا ما تستخدم الأساليب التقليدية للمساعدة في تقييم الأصول. قال التقرير:
“تشير النسبة المنخفضة إلى أن الشبكة تحقق إيرادات عالية مقارنة بالقيمة السوقية التاريخية لشركة إيثر ، وبالتالي قد تكون أقل من قيمتها الحقيقية.”
نظرًا للجهود الهائلة المبذولة لخفض رسوم ETH من خلال Eth2 ، وتوسيع الطبقة الثانية ومقترح تحسين Ethereum EIP-1559 ، فإن هذه الإيرادات أيضًا بعيدة كل البعد عن ضمانها في المستقبل.
ومع ذلك ، تشير رسوم المعاملات المرتفعة إلى ارتفاع الطلب على الشبكة ، وهو خبر سار لعمال المناجم وحامليها على المدى الطويل (إن لم يكن لأولئك الذين يرغبون في استخدامها على أساس يومي.)
وفقًا لـ BitInfoCharts ، ارتفع متوسط رسوم معاملات Ethereum إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند حوالي 23 دولارًا. هذا يجعل استخدام الشبكة غير قابل للتطبيق تمامًا للمعاملات الصغيرة مما يلغي الكثير من نشاط DeFi للمتداول أو المستثمر العادي.
من ناحية أخرى ، يرى مؤيدو Grayscale و Ethereum الجوانب الإيجابية:
“يمكننا أن نلاحظ من البيانات أن سعر إيثر يميل إلى التحرك مع النشاط الأساسي على الشبكة […] مقاييس متعددة تصل إلى مستويات عالية جديدة ، بما في ذلك العناوين النشطة ، والتجزئة ، ورسوم الشبكة – وهي علامة إيجابية للمستثمرين “.
اقترح Grayscale أيضًا أن EIP-1559 لخفض الغاز يمكن أن يخلق حلقة ردود فعل إيجابية والتي تعتبر صعودية للغاية بالنسبة لأسعار ETH.
