فشل معدل التمويل السلبي لـ XRP في جذب المتداولين الصعوديين: لماذا؟

الوجبات الرئيسية:

• يهيمن الدببة على مشتقات XRP حيث يتحول معدل التمويل إلى سلبي للغاية وتظل الفائدة المفتوحة راكدة.

• تُظهر أحجام صناديق XRP ETF وانخفاض XRP Ledger TVL اهتمامًا متضائلًا بالنظام البيئي لـ XRP، مما يقلل من فرص انتعاش الأسعار على المدى القريب.

وانخفضت عملة XRP (XRP) بنسبة 9٪ على مدى يومين بعد أن تم رفضها عند 2.18 دولار يوم الثلاثاء. أدى الانخفاض إلى ما دون 2 دولار إلى حدوث اضطراب قصير في أسواق المشتقات المالية، حيث قفزت تكلفة الاحتفاظ بمراكز هبوطية مدعومة بالرافعة المالية إلى أعلى مستوى لها منذ شهرين. يشعر المتداولون بالقلق من أن XRP قد يضعف أكثر نظرًا للتباطؤ في نشاط الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) وانخفاض ودائع XRP Ledger.

انخفض معدل التمويل للعقود الآجلة الدائمة لـXRP إلى -20% يوم الخميس، وهو أدنى مستوى منذ انهيار 10 أكتوبر. تشير القراءات السلبية إلى أن البائعين (السراويل القصيرة) يدفعون للمشترين (الصفقات الطويلة) للحفاظ على المراكز المفتوحة، مما يشير إلى نقص شبه كامل في الطلب من المتداولين الصعوديين. في ظروف أكثر توازنا، يتراوح المعدل عادة من 6٪ إلى 12٪ لحساب تكلفة رأس المال، مع تغطية مراكز الشراء لتلك الرسوم.

إن معدلات التمويل السلبية العميقة هذه نادرة وعادة ما تكون قصيرة الأجل. حتى أن بعض المحللين ينظرون إليها على أنها إشارات انعكاسية محتملة، على الرغم من أن معظم الأمثلة التاريخية ظهرت خلال حوادث الانهيار المفاجئ بدلاً من المراحل التصحيحية الممتدة. بالإضافة إلى ذلك، أدى انخفاض الرغبة في استخدام الرافعة المالية إلى تساؤل البعض عما إذا كان المتداولون قد تراجعوا ببساطة عن عملة XRP.

بلغ إجمالي الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة لـ XRP 2.8 مليار دولار يوم الخميس، دون تغيير عن الأسبوع السابق. ومع ذلك، فإن مراكز الرفع المالي لم تسترد مستوى 3.2 مليار دولار الذي شوهد في أواخر نوفمبر. تشير البيانات إلى أن المضاربين على شراء XRP مترددون في زيادة التعرض، خاصة بعد أن انخفض الرمز بالفعل بنسبة 45٪ منذ أن وصل إلى 3.66 دولار في يوليو.

انخفاض نشاط XRP ETF وتلاشي TVL على XRP Ledger

يمكن ربط جزء من الشهية الصامتة لمواقف XRP الصعودية بانخفاض النشاط في صناديق XRP المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة. دخل المتداولون شهر نوفمبر بتوقعات قوية، لكن التدفقات الداخلة ونشاط التداول انخفض بشكل حاد بعد ثلاثة أسابيع فقط، مما ترك الأصول الخاضعة للإدارة عالقة بالقرب من 3.1 مليار دولار، وفقًا لبيانات CoinShares. للمقارنة، تمتلك صناديق الاستثمار المتداولة Solana أصولًا بقيمة 3.3 مليار دولار.

نادرًا ما يتجاوز الحجم اليومي لصناديق XRP المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة 30 مليون دولار، مما يقلل بشكل كبير من الاهتمام من المكاتب المؤسسية. يعد تلاشي الطلب على XRP Ledger مصدرًا آخر لإحباط حاملي العملات. حتى العملة المستقرة المدعومة بالريبل Ripple USD (RLUSD) تعتمد بشكل أساسي على شبكة Ethereum بدلاً من البنية التحتية لـ XRP.

تم إصدار ما يزيد عن مليار دولار من RLUSD على Ethereum، مقارنة بـ 235 مليون دولار فقط على XRP Ledger. والأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن قيمة TVL على XRP Ledger قد انخفضت إلى أدنى مستوى لها في عام 2025 عند 68 مليون دولار، مما يشير إلى انخفاض التفاعل مع التطبيقات اللامركزية للسلسلة (DApps). في المقابل، تحتفظ سلسلة Stellar Blockchain بمبلغ 176 مليون دولار من TVL، على الرغم من أن القيمة السوقية لـ XLM أقل بنسبة 93٪ من XRP البالغة 121.8 مليار دولار.

متعلق ب: قد يرتفع سعر XRP “من 2 دولار إلى 10 دولارات” في أقل من عام – محلل

لا تزال XRP تحت الضغط حيث تواصل سلاسل الكتل المتنافسة مثل BNB Chain و Solana تعزيز مواقعها في النظام البيئي DApps. يؤدي النشاط المحدود على XRP Ledger إلى إنشاء دورة تعزيز يكون فيها للمستثمرين حوافز أقل للاحتفاظ بـ XRP، خاصة عند مقارنتها بعوائد التحوط الأصلية المتاحة على BNB وSOL.

حتى الآن، لا يوجد دليل واضح على أن أي انتعاش في نشاط XRP Ledger من شأنه أن يترجم إلى فوائد مباشرة لحاملي XRP.

تشير مشتقات XRP إلى زيادة الثقة بين الدببة، في حين تظهر مقاييس onchain وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة اهتمامًا متلاشيًا، خاصة من المستثمرين المؤسسيين. ونتيجة لذلك، فإن احتمالات استمرار الزخم الصعودي لـ XRP تبدو منخفضة على المدى القريب.

هذه المقالة لأغراض المعلومات العامة وليس المقصود منها ولا ينبغي أن تؤخذ على أنها نصيحة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو غيرها. الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحده ولا تعكس بالضرورة أو تمثل وجهات نظر وآراء Cointelegraph. بينما نسعى جاهدين لتوفير معلومات دقيقة وفي الوقت المناسب، لا يضمن Cointelegraph دقة أو اكتمال أو موثوقية أي معلومات واردة في هذه المقالة. قد تحتوي هذه المقالة على بيانات تطلعية تخضع للمخاطر والشكوك. لن يكون Cointelegraph مسؤولاً عن أي خسارة أو ضرر ينشأ عن اعتمادك على هذه المعلومات.