تقوم الشركات المدرجة في البورصة بشكل متزايد بتغيير علامتها التجارية لتصبح سندات خزانة للبيتكوين (BTC)، حيث تقترب ممتلكاتها الآن من 1.05 مليون بيتكوين.
وتراكمت الشركات الخاصة أيضًا بإضافة 279,185 بيتكوين أخرى عبر 68 شركة على الأقل، ليصل المجموع إلى 1.33 مليون، أو حوالي 6.3٪ من معروض بيتكوين. والسؤال الآن هو ما إذا كانت هذه الاحتياطيات ستظل عاطلة عن العمل أم سيتم تشغيلها.
يعتقد ويليم شروي، المؤسس والرئيس التنفيذي لشبكة إنتاج البيتكوين Botanix Labs، أن الكثيرين لن يفعلوا ذلك.
وقال لكوينتيليغراف: “هناك الكثير من الأشخاص والعديد من الشركات الخاصة التي تمتلك بيتكوين وتتطلع إلى إقراض بيتكوين وإيجاد الفرص”.
واجه شروي عملة البيتكوين لأول مرة أثناء دراساته في مجال التشفير في بلجيكا، حيث أجرى أبحاثًا حول التشفير الموثق جنبًا إلى جنب مع بعض المساهمين الأوائل في عملة البيتكوين. التحق لاحقًا بكلية هارفارد للأعمال، حيث أسس Botanix Labs، وهي سلسلة جانبية ذات عائد بيتكوين مصممة لتحويل بيتكوين من مخزن سلبي للقيمة إلى نظام مالي قابل للاستخدام.
“الشيء الوحيد الذي يريده كل مستخدمي البيتكوين – بمجرد فهم الرؤية الكاملة للبيتكوين – هو المزيد من البيتكوين.”
تحويل البيتكوين الخاص بالشركة إلى رأس مال عامل
تحتوي الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) على بيتكوين أكثر من إجمالي الشركات الخاصة والعامة، مع ما يقرب من 1.7 مليون بيتكوين. لكن تصميمها التنظيمي لا يترك مجالًا لتشغيل عملة البيتكوين هذه.
قال شروي: “إنهم يستخدمون جهة حفظ مثل Coinbase أو Anchorage، لذلك لا يملكون المفاتيح أو الملكية بأنفسهم”. “الخطوة الثانية هي التنظيم – إذا كنت من حاملي صناديق الاستثمار المتداولة، فلا يُسمح لك بالقيام بذلك.”
ينبع القيد من كيفية هيكلة صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين بموجب قانون الأوراق المالية الأمريكي. وهي مسجلة كصناديق ائتمانية سلبية للسلع بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933 ومدرجة بموجب قانون البورصة لعام 1934، وهو إطار يسمح لهم بتتبع سعر بيتكوين ولكن ليس نشره بشكل نشط. حسب التصميم، تحظر ملفاتهم إقراض الأصول أو رهنها أو إعادة رهنها للحفاظ على الامتثال كأدوات سلبية بدلاً من شركات استثمار مسجلة.
توضح كل نشرة من نشرة Bitcoin ETF الفورية ذلك. ينص ملف iShares Bitcoin Trust الخاص بشركة BlackRock – وهو الأكبر من بينها، مع 804,944 بيتكوين – على ما يلي: “لن يقوم الصندوق والراعي ومقدمو خدمات الصندوق بإقراض أصول الصندوق أو التعهد بها أو إعادة رهنها، ولن تكون أصول الصندوق بمثابة ضمان لأي قرض أو ترتيب مماثل، باستثناء ما يتعلق بتأمين سداد الاعتمادات التجارية.”
تقوم بعض خزائن الأصول الرقمية بالفعل بتجربة استراتيجيات العائد. في Solana، تقوم شركة DeFi Development Corp (DFDV) بتجميع ممتلكاتها، وتدير أدوات التحقق من الصحة وتشارك في بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) لتوسيع رصيد الرمز المميز الخاص بها بمرور الوقت.
متعلق ب: لقد حان دور سولانا لملء صندوق حرب العملات المشفرة للشركات
تظهر أساليب مماثلة عبر شبكات أخرى، وتهدف المبادرات الأصلية للبيتكوين مثل Botanix إلى تكرار هذا النموذج للبيتكوين من خلال السماح لحامليها بكسب العائد مع الاحتفاظ بالسيطرة على عملاتهم المعدنية.
ومع ذلك، فإن العائد على البيتكوين يعد موضوعًا حساسًا. لقد انهارت المحاولات السابقة للمقرضين المركزيين مثل سيلسيوس وبلوك فاي تحت تأثير الرافعة المالية أو مخاطر الطرف المقابل. هذا التاريخ يجعل الكثيرين في الصناعة يشعرون بالقلق من روايات العائدات، خاصة عندما تطمس الخط الفاصل بين الابتكار المالي وإعادة الرهن المضاربة.
وقال شروي: “هذه هي طبيعة نمو أي منتج”. “ستحدث الأفكار الأولية والاختراقات، لكنني أعتقد أننا نضجنا بعد تلك المرحلة.”
“تبلغ قيمة البروتوكولات مثل Aave وDolomite الآن مليارات الدولارات وسجل أداء يمتد من أربع إلى خمس سنوات. وقد تغلبت على تلك الدورات وأصبح السوق أكثر أمانًا.”
بناء الطبقة المالية للبيتكوين
يريد شروي تحويل البيتكوين إلى شيء أكثر من مجرد ذهب رقمي. مع Botanix Labs، يقوم ببناء نظام قائم على سلسلة جانبية يتيح للمستخدمين كسب العائد على عملة البيتكوين الخاصة بهم دون التنازل عن الحضانة.
وفي جوهر هذه الفكرة، هناك إعادة التفكير في مصدر العائد. في النماذج الفاشلة مثل سيلسيوس، قام المستخدمون بإيداع عملة البيتكوين في منصات مركزية سيطرت على الأموال، وأقرضتها لصناديق التحوط والأطراف المقابلة ووعدت بعوائد عالية. اعتمد النظام على الرافعة المالية خارج السلسلة والإقراض غير الشفاف، والذي نجح حتى انهار السوق.
متعلق ب: عادت قروض البيتكوين، وأحرقت كتاب “درجة مئوية”.
يعمل Botanix كبروتوكول غير احتجازي. يقوم المستخدمون بمشاركة عملة البيتكوين الخاصة بهم في عقود ذكية على سلسلة Botanix الجانبية ويحصلون في المقابل على رمز BTC يحمل عائدًا. يمتد التمييز أيضًا إلى مصدر العائد.
ترتبط روابط Botanix باستخدام الشبكة نفسها، تمامًا مثل مكافآت التوقيع على Ethereum، حيث يعود صندوق معاملات blockchain. لا يزال النموذج يحمل مخاطر شائعة في بروتوكولات التمويل اللامركزي الناشئة، مثل عمليات الاستغلال أو الأخطاء في العقود والجسور الذكية.
قال شروي: “أعتقد أن عملة البيتكوين قد فازت بالمال”. “الخطوة التالية هي النظام المالي، ووسيلة للتبادل.”
تقسيم كود البيتكوين واعتماد الشركات
تُظهر الشعبية المتزايدة للقروض والعائدات المدعومة بالبيتكوين أن أول عملة مشفرة تعتمد على تقنية البلوكتشين في العالم تتطور إلى ما هو أبعد من التخزين والمضاربة نحو اقتصاد فعال.
بالنسبة لشروي، الهدف ليس تقليد استراتيجيات التمويل التقليدية ولكن بناء نظام مالي أصلي يعتمد على البيتكوين. تستخدم Botanix بيئة متوافقة مع آلة Ethereum الافتراضية حيث يتم دفع رسوم الغاز والضمانات بعملة BTC، مما يتيح الإقراض والاقتراض وتوفير السيولة مباشرة على سلسلة مرتبطة بالبيتكوين.
يقع هذا الطموح في مركز أحد أقدم الانقسامات الفلسفية في البيتكوين. يرى البناة مثل Schroé أن المنفعة هي التطور المنطقي التالي للشبكة. ينظر المتشددون في عملة البيتكوين إلى الأمر على أنه وسيلة إلهاء تدعو إلى نفس العدوى التي حطمت التمويل اللامركزي والمقرضين المركزيين في عام 2022.
وأخبر شروي كوينتيليغراف أن التوتر هو علامة على مرونة بيتكوين. وأشار إلى الانقسام الأخير بين مطوري Bitcoin Core وKnots، الذين اشتبكوا حول سياسات التصفية والحوكمة.
وقال: “أعتقد أن Bitcoin Core يجب أن يستمع إلى السوق، ويجب أن يستمع إلى Bitcoiners”. “لا يوجد شيء مثل سيطرة Bitcoin Core بشكل كامل.”
يجسد هذا الانقسام كيفية استمرار البيتكوين في التطور، سواء في شفرتها أو في تطبيقاتها. بينما يناقش المطورون الحوكمة والنقاء، تبحث الشركات والبناة عن طرق لجعل البيتكوين أكثر من مجرد مخزن ثابت للقيمة.
مجلة: اشترى كليف منزلين برهون عقارية بالبيتكوين: ذكي… أم مجنون؟
