يلجأ عمال مناجم البيتكوين إلى تمويل الديون لمشاريع التوسع

ارتفعت الديون بين القائمين بتعدين البيتكوين من 2.1 مليار دولار إلى 12.7 مليار دولار في 12 شهرًا فقط، حيث يتسابقون لتلبية متطلبات الذكاء الاصطناعي وإنتاج البيتكوين، وفقًا لشركة الاستثمار العملاقة VanEck.

بدون استمرار الاستثمار في أحدث الأجهزة، تتدهور حصة المعدن من معدل التجزئة العالمي، مما يؤدي إلى انخفاض حصة البيتكوين الممنوحة يوميًا (BTC)، حسبما قال ناثان فرانكوفيتز، محلل VanEck ورئيس أبحاث الأصول الرقمية، ماثيو سيجل، يوم الأربعاء في تقرير Bitcoin ChainCheck لشهر أكتوبر.

“نحن نشير إلى هذه الديناميكية باسم مشكلة ذوبان مكعبات الثلج. تاريخيا، اعتمد عمال المناجم على أسواق الأسهم، وليس الديون، لتمويل هذه التكاليف الرأسمالية الباهظة”.

وأضاف فرانكوفيتز وسيجل: “ينبع هذا من حقيقة أن إيرادات عمال المناجم يصعب ضمانها لأنهم يعتمدون بشكل كامل تقريبًا على سعر البيتكوين، وهو سعر مضارب. والأهم من ذلك، أن الأسهم تميل إلى أن تكون شكلاً من أشكال رأس المال أكثر تكلفة من الديون”.

يقدر منشور الصناعة The Miner Mag أن إجمالي عروض الديون والأوراق المالية القابلة للتحويل من 15 شركة تعدين عامة بلغت 4.6 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2024، و200 مليون دولار في بداية عام 2025، و1.5 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025.

يتوسع القائمون بتعدين العملات المشفرة إلى الذكاء الاصطناعي

يقوم عدد متزايد من القائمين بتعدين بيتكوين بتنويع مصادر الدخل من خلال تحويل قدراتهم في مجال الطاقة نحو خدمات استضافة الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء بعد خفض مكافآت التعدين إلى النصف في أبريل 2024 إلى 3.125 بيتكوين، مما يضر بالربحية الإجمالية.

وقال فرانكوفيتز وسيجل: “من خلال القيام بذلك، حصل عمال المناجم على تدفقات نقدية أكثر قابلية للتنبؤ، مدعومة بعقود متعددة السنوات”.

“لقد مكنت القدرة على التنبؤ النسبي لهذه التدفقات النقدية عمال المناجم من الاستفادة من أسواق الديون، وتنويع إيراداتهم من أسعار المضاربة والدورة لبيتكوين وخفض التكلفة الإجمالية لرأس المال.”

في أكتوبر، أغلقت بيتفارمز عرضًا للأوراق المالية القابلة للتحويل بقيمة 588 مليون دولار، مع تخصيص العائدات لتطوير البنية التحتية للحوسبة عالية الأداء والذكاء الاصطناعي في أمريكا الشمالية.

كما أعلنت شركة التعدين TeraWulf أيضًا عن عرض سندات مضمونة بقيمة 3.2 مليار دولار لتمويل جزء من توسعة مركز البيانات الخاص بها في حرم Lake Mariner الجامعي في باركر، نيويورك.

وفي الوقت نفسه، أغلقت إيرين أيضًا طرحًا للأوراق المالية القابلة للتحويل بقيمة مليار دولار في أكتوبر، مع وضع علامة على بعض الأموال لأغراض عامة للشركة ورأس المال العامل.

لا يشكل محور الذكاء الاصطناعي تهديدًا لشبكة البيتكوين

عمال المناجم هم العمود الفقري لشبكة البيتكوين. يقومون بالتحقق من صحة وتسجيل جميع معاملات Bitcoin في كتل جديدة. كلما زاد عدد المعدنين المشاركين، ارتفع معدل التجزئة، مما يساعد على تأمين الشبكة.

متعلق ب: أصبح تعدين البيتكوين أسهل الآن – ولكن ليس لفترة طويلة، مع عودة معدل التجزئة

وقال فرانكوفيتز وسيجل إن القائمين بالتعدين الذين يحولون تركيزهم إلى الذكاء الاصطناعي واستضافة الحوسبة عالية الأداء لا يشكل تهديدًا لمعدل تجزئة الشبكة، لأن “أولوية الذكاء الاصطناعي للإلكترونات هي فائدة صافية لبيتكوين”.

وقالوا: “لا يزال تعدين البيتكوين وسيلة سهلة لاستثمار الكهرباء الزائدة بسرعة في أسواق الطاقة النائية أو النامية، مما يدعم بشكل فعال تطوير مراكز البيانات المصممة مع وضع الذكاء الاصطناعي وقابلية تحويل الحوسبة عالية الأداء في الاعتبار”.

“بالإضافة إلى ذلك، يواجه استدلال الذكاء الاصطناعي طلبًا دوريًا على مدار اليوم بناءً على النشاط البشري.”

عمال المناجم يبحثون عن طرق لخفض التكاليف

وفي الوقت نفسه، كشف العديد من القائمين بالتعدين الذين تحدث إليهم الثنائي في التقرير أنهم يستكشفون طرقًا لتحقيق الدخل من القدرة الكهربائية الزائدة عندما يكون الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي منخفضًا.

وقال فرانكوفيتز وسيجل إن هذا قد يسمح لعمال المناجم بتعويض أو حتى القضاء على المصادر المكلفة للطاقة الكهربائية الاحتياطية، مثل مولدات الديزل.

“على الرغم من أن هذا لا يزال مفاهيميًا، إلا أننا نعتقد أنه يمثل خطوة تالية منطقية في التآزر الفريد بين بيتكوين والذكاء الاصطناعي الذي يؤدي إلى زيادة الكفاءة في استخدام رأس المال، المالي والكهربائي على حد سواء.”

مجلة: باينانس تهز كوريا، والرموز الأمنية لمورجان ستانلي في اليابان: آسيا إكسبريس