في العامين الماضيين ، أصبح نموذج المخزون إلى التدفق الذي اقترحته PlanB مشهورًا جدًا. تُظهر دراسة كمية نُشرت على موقع planbtc.com النموذج والتنبؤ بأن Bitcoin (BTC) يمكن أن يصل إلى رسملة قدرها 100 تريليون دولار. من الواضح أن صناعة العملات المشفرة ، بمن فيهم أنا ، كانت مفتونة بمنطق النموذج وأكثر من ذلك بفكرة أنها يمكن أن تصل وتتجاوز 100000 دولار في وقت مبكر من عام 2021.
في الواقع ، يفترض نموذج المخزون إلى التدفق أن هناك علاقة بين كمية المعدن الثمين التي يتم تعدينها كل عام (التدفق) والكمية التي تم تعدينها مسبقًا (المخزون).
على سبيل المثال ، الذهب الذي يتم استخراجه كل عام أقل بقليل من 2٪ من الذهب المتداول (المملوكة للبنوك المركزية والأفراد). يستغرق الأمر أكثر من 50 عامًا – بمعدل الاستخراج الحالي – لمضاعفة المخزون المتداول ، مما يجعل الذهب سلعة نادرة بشكل فعال.
تفترض PlanB أن Bitcoin ، التي يعتبرها الكثيرون ذهبًا رقميًا ، قد تتبع هذه العلاقة بين الكمية المتداولة والكمية المستخرجة في السنة ، وتقترح مستوى ديكارتي (مع محور لوغاريتمي في كل من المحورين X و Y) حيث يزيد نمو Bitcoin على الوقت يتبع نموًا يمكن وصفه بخط الانحدار (مع صيغة قانون القوة).
حالات الارتداد التي يتم العثور عليها كل أربع سنوات أو نحو ذلك ترجع إلى تخفيض المكافأة المتوقعة إلى النصف أو النصف لكل كتلة ملغومة. ينص بروتوكول Bitcoin على أن كل 210.000 كتلة يوجد بها نصف عدد Bitcoin المخصص لكل كتلة للمُعدِّن الذي يفوز باختبار التشفير.
متعلق ب: التنبؤ بسعر البيتكوين باستخدام النماذج الكمية ، الجزء الثاني
من المحتمل أن ساتوشي ناكاموتو ، عندما فكر في ظاهرة النصف ، قد فعل ذلك بافتراض مضاعفة السعر كل أربع سنوات. في غضون ذلك ، أظهرت PlanB أنه في السنوات العشر الأولى من التاريخ ، تحركت Bitcoin حول دالة أسية مما يعني أنه مع كل نصف ، يرتفع السعر عشرة أضعاف بدلاً من الضعف.
السبب رقم 1
السبب الأول هو ما يلي: هل يمكننا حقًا أن نفترض أن قيمة البيتكوين ستصل إلى مليار دولار في حوالي عام 2039؟
مليار بيتكوين يعني أن الرسملة ستصل إلى حوالي 20000 تريليون دولار ، “فقط” 130 ضعف القيمة الحالية لأسواق الأسهم. ناهيك عن أنه في السنوات التالية ، من المقرر أن تزيد القيمة ، وفقًا لهذا النموذج ، بمقدار عشرة أضعاف.
من الواضح أن هذا لا يمكن تصوره ، وخاصة بالنسبة للنقطتين التاليتين.
السبب # 2
السبب الثاني هو أن النموذج لا يأخذ في الاعتبار الطلب ولكن الندرة فقط ، ولم تعد Bitcoin الآن أصل التشفير الوحيد المتداول. تتضاءل هيمنتها بسبب العديد من المشاريع الناشئة التي تجذب الانتباه (والاستثمار) حتمًا بعيدًا عن الذهب الرقمي.
في الواقع ، فإن الفشل في مراعاة التأثير الناتج عن الطلب هو بالضبط ما يجعل نموذج التدفق إلى المخزون غير مكتمل ؛ الأصل النادر له قيمة إذا أراد الناس شرائه. إن اللوحة التي رسمها فنان غير معروف ، حتى لو كانت جميلة وحتى لو كانت تنتمي إلى مجموعة من بعض اللوحات ، لا تساوي شيئًا إذا لم تكن هناك فائدة تنشأ من شخص يريد امتلاكها.
لقد ناقشت هذا في مقالتي قبل بضعة أشهر عندما اقترحت نموذجًا لتوقع Bitcoin بناءً على الطلب بدلاً من الندرة. وفقًا لهذا النموذج ، لكي تصل قيمة Bitcoin إلى مليار ، سيستغرق الأمر حوالي أربعة تريليونات محفظة متداولة – وهو أمر لا يمكن تصوره تمامًا كسيناريو.
متعلق ب: التنبؤ بسعر البيتكوين باستخدام النماذج الكمية ، الجزء الثالث
السبب # 3
السبب الثالث يأتي من بناء المخزون إلى التدفق نفسه.
إذا افترضنا ، بدلاً من القيام بالتراجع من البداية إلى اليوم ، أننا قمنا بذلك في نهاية كل فترة قبل النصف ، لكان الانحدار مختلفًا دائمًا.
إذا قمنا بحساب تدفق المخزون في نهاية النصف الأول ، لكانت التوقعات هي الوصول إلى رسملة الماس في جميع أنحاء العالم في وقت مبكر من سبتمبر 2016. ومع ذلك ، في نهاية النصف الثاني في أغسطس 2016 ، خط الانحدار أشار إلى أن رسملة البيتكوين ستصل إلى تلك الخاصة بالذهب في عام 2021 بينما ما زلنا على بعد عُشر الطريق هناك.
متعلق ب: التنبؤ بسعر البيتكوين باستخدام النماذج الكمية ، الجزء الرابع
لذلك ، فإن مسار Bitcoin في المستوى الديكارتي ذي المحور اللوغاريتمي المزدوج ، الذي اقترحه PlanB ، لا يمكن اعتباره على الأرجح خطًا مستقيمًا ولكن منحنى (مع وصف رياضي لم تتم دراسته بعد) يميل إلى التسطح بمرور الوقت ، مما يؤدي إلى إبطال فعاليته التنبؤ المفرط في التفاؤل بنموذج المخزون إلى التدفق الذي اقترحته PlanB.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل حركة استثمار وتداول على مخاطر ، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحدها ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر وآراء كوينتيليغراف أو تمثلها.
دانييل برناردي هو رائد أعمال متسلسل يبحث باستمرار عن الابتكار. وهو مؤسس Diaman ، وهي مجموعة مكرسة لتطوير استراتيجيات الاستثمار المربح والتي أصدرت مؤخرًا بنجاح رمز PHI ، وهي عملة رقمية تهدف إلى دمج التمويل التقليدي مع أصول التشفير. يتجه عمل برناردي نحو تطوير النماذج الرياضية التي تبسط عمليات صنع القرار للمستثمرين والمكاتب العائلية للحد من المخاطر. برناردي هو أيضًا رئيس مجلس إدارة مجلة المستثمرين Italia SRL و Diaman Tech SRL وهو الرئيس التنفيذي لشركة إدارة الأصول Diaman Partners. بالإضافة إلى ذلك ، فهو مدير أحد صناديق التحوط المشفرة. هو مؤلف نشأة الأصول المشفرة، كتاب عن أصول التشفير. تم الاعتراف به على أنه “مخترع” من قبل مكتب براءات الاختراع الأوروبي لبراءة اختراعه الأوروبية والروسية المتعلقة بمجال المدفوعات عبر الهاتف المحمول.
