استمرت بلوكفي 2021 المليء بالأحداث في النصف الثاني من العام حيث بدأ المنظمون الحكوميون في الولايات المتحدة في اتخاذ إجراءات صارمة ضد حسابات الشركة المشفرة التي تحمل فائدة. من المحتمل أن تمثل هذه الخطوة مشكلة تشغيلية أخرى للمقرض غير المصرفي في عام من عمليات جمع الأموال الكبيرة وخطط الإدراج العام التي تتخللها الجدل والأخطاء الفنية.
قد يقف المنظمون في الولاية الذين يلاحقون الحسابات المدرة للفوائد على العملات المشفرة أيضًا في مقدمة اللوائح الفيدرالية المحتملة التي تستهدف سوق قروض العملات المشفرة. في الواقع ، قد يكون مثل هذا السيناريو ممكنًا نظرًا للتركيز الحالي على لوائح العملة الرقمية في أمريكا.
من تقليص مقرضي العملات المشفرة المركزيين ، يمكن أن ينتقل تركيز الاهتمام إلى نظرائهم اللامركزيين ، لا سيما وسط سياق خطاب مثل “9/11 المالي” الذي ينسبه أعضاء الكونغرس إلى التمويل اللامركزي (DeFi). في الواقع ، مؤسس MakerDAO Rune Christensen مؤخرًا محذر أن الحملة الأمريكية على القطاع ستكون “هدفًا خاصًا” أكثر شدة بعشر مرات من تكميم أفادت الصين عن عمالقة التكنولوجيا في القطاع الخاص.
التوقف والكف
تلقت BlockFi إشعارات بالتوقف والكف من قبل ثلاث ولايات في الولايات المتحدة في يوليو وحده. واتهم المنظمون في نيوجيرسي وألاباما وتكساس الشركة بتقديم أوراق مالية غير مرخصة.
وبحسب ما ورد ، فإن هذا التدقيق التنظيمي المنسق على ما يبدو يتوقف على منتج المدخرات والقروض المشفرة من BlockFi حيث يمكن للمستخدمين إيداع عملاتهم المشفرة في حسابات تحمل فائدة ، يطلق عليها اسم BlockFi Interest Accounts (BIAs) ، واستخدام نفس الضمانات للحصول على القروض. يقول المنظمون في هذه الدول أن المنتج يمثل عرضًا للأوراق المالية غير المرخصة.
بدأ كل شيء في وقت سابق في يوليو بإصدار مكتب نيوجيرسي للأوراق المالية أمرًا بالإيقاف والكف لـ BlockFi ، وأمر بوقف فتح الحسابات الجديدة من قبل الشركة. كان من المقرر مبدئيًا أن يدخل حيز التنفيذ في 22 يوليو ، وقد تم تأجيل الطلب لمدة أسبوع وتم الآن دفعه إلى الأمام شهرًا آخر وسط المحادثات الجارية بين BlockFi والمنظم في نيوجيرسي.
في بيان نُشر على موقع الشركة على الإنترنت ، أكد الرئيس التنفيذي لشركة BlockFi Zac Prince للعملاء أن الشركة تواصل حوارها مع المنظمين. وأشار برنس إلى قرار مكتب نيو جيرسي للأوراق المالية بتأجيل إجراءاته ضد BlockFi باعتباره مصداقية لجهود الشركة في تجاوز العقبات التنظيمية الحالية.
سرعان ما اتبعت ألاباما حذوها مع أمر استعراضي ، زاعمًا أن BlockFi كانت تمول أنشطة إقراض العملات المشفرة من خلال بيع الأوراق المالية غير المرخصة. أمام الشركة 28 يومًا من تاريخ الإشعار لتقديم سبب عدم تقديمها مع أمر الإيقاف والكف كما كان الحال في نيو جيرسي.
كما أفاد كوينتيليغراف سابقًا ، انضمت تكساس أيضًا إلى الحملة التنظيمية ضد BlockFi. يخطط مجلس تكساس للأوراق المالية لعقد جلسة استماع في أكتوبر لتقرير ما إذا كان سيتم حظر BlockFi من تقديم خدمات إقراض العملة المشفرة في الولاية.
كما هو الحال في نيوجيرسي وألاباما ، يقول المنظمون في تكساس إن حقيقة أن BlockFi تعمل كعمل تشفير لا يمنعها من قانون الأوراق المالية. في بيان آخر على موقعها على الإنترنت ، لم تتفق BlockFi مع فكرة أن BIAs هي أوراق مالية.
وفقًا لبرنس: “في النهاية ، نرى هذا كفرصة لـ BlockFi للمساعدة في تحديد البيئة التنظيمية لنظامنا البيئي.” في شهر يونيو ، جادل الرئيس التنفيذي لشركة BlockFi بأن الاهتمام التنظيمي يمثل صافيًا إيجابيًا للنظام البيئي للعملات المشفرة.
سوق إقراض العملات المشفرة على الرادار؟
تثير المشاكل التنظيمية الحالية لـ BlockFi أيضًا المشكلة الأكبر المتمثلة في أن مقرضي العملات المشفرة يخضعون على ما يبدو لمزيد من التدقيق من قبل المنظمين. استنادًا إلى الصياغة الدقيقة الواردة في الإشعارات المقدمة من نيوجيرسي وألاباما ، يبدو أن الجهات التنظيمية في هذه الولايات صنفت BIA كمنتج وليس حساب.
على الرغم من كونه كيانًا غير مصرفي ، إلا أنه توجد حجة مفادها أن BlockFi تقدم ما يشبه حساب التوفير المعتاد الذي توفره البنوك – وإن كان ذلك في حالة BlockFi ، بالنسبة لـ Bitcoin (BTC) و Ether (ETH) والعملات المستقرة. من خلال مزج ودائع المستخدمين ، تكون الشركة قادرة على تقديم قروض للعملاء الأفراد والمؤسسات على حد سواء.
يتم تحفيز المودعين بعوائد سنوية تصل إلى 8.5٪ للعملات المستقرة المربوطة بالدولار وحوالي 4٪ لودائع BTC ، وهي عدة أوامر أعلى من 0.03٪ في المتوسط لحسابات التوفير الأمريكية. بصرف النظر عن عائدات الفائدة المرتفعة ، يمكن للمودعين أيضًا الوصول إلى تسهيلات القروض مقابل ودائعهم المشفرة.
من خلال التعامل مع BIAs كمنتج ، من الممكن للمنظمين ، مثل أولئك في نيوجيرسي وألاباما ، أن يذكروا أن حسابات إقراض العملات المشفرة التي تحمل فوائد BlockFi مؤهلة كأوراق مالية. وفي الوقت نفسه ، لا يُمنح مثل هذا التعيين عادةً لحسابات شهادات الإيداع (CD) ، على الرغم من أن الأخيرة تتصرف بنفس الطريقة التي تتصرف بها الأوراق المالية وفقًا للتعريفات المنصوص عليها في قانون الأوراق المالية لعام 1933.
ومع ذلك ، من المهم ملاحظة أن هذه الإجراءات تستند إلى قوانين الولاية الفريدة وقد لا يكون لها أي علاقة بالولايات الفيدرالية. يعد تنوع الولايات القضائية في أمريكا ، والذي غالبًا ما يؤدي إلى خليط من اللوائح على طول خطوط الولايات ، عقبة امتثال شائعة لشركات العملات الرقمية وصناعة التكنولوجيا المالية الأوسع بشكل عام.
وبالتالي ، مع غياب التفويضات الفيدرالية التي قد تقدم شكلاً من أشكال الإجراءات الوقائية ، قد يتعامل مقرضو BlockFi والعملات المشفرة قريبًا مع قوانين ولاية أكثر صعوبة. في محادثة مع كوينتيليغراف ، صرح دين شتاينبيك ، الرئيس والمستشار العام لشركة تطوير blockchain Horizen Labs ، أن اتخاذ إجراء تنظيمي ضد شركات مثل BlockFi أمر لا مفر منه ، مضيفًا:
“لسوء الحظ ، أعتقد أنها مسألة وقت فقط قبل أن يلاحق المنظمون الفيدراليون” البنوك المشفرة “المركزية التي تقدم لمستخدميها فائدة ثابتة على الودائع المشفرة. قد يختار المنظمون استهداف هذه الاستثمارات كعروض أوراق مالية غير مسجلة أو كنشاط مصرفي غير قانوني اعتمادًا على الوكالة المعينة التي تقرر متابعة هذه المطالبات “.
وتعليقًا على المسار المحتمل لمثل هذه الإجراءات التنظيمية ، صرح Steinbeck أنه نظرًا لأن الأدوات التي تحمل فائدة هي “بالفعل منتجات منظمة جيدًا” ، فقد لا تكون هناك حاجة لسياسات قانونية متخصصة فيما يتعلق بنظيراتها من العملات المشفرة. وأضاف شتاينبك: “يحتاج المنظمون ببساطة إلى توضيح النظام التنظيمي الذي يحكم هذه الأنواع من الودائع والقروض المشفرة”.
حتى الآن ، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بتقييد مشاركتها الرقابية في مساحة إقراض العملات المشفرة للتحقيقات وقرارات الاتهام ضد عدد قليل من الشركات العاملة في السوق. ومع ذلك ، مع زيادة التركيز على صناعة العملات المشفرة في أمريكا من قبل بعض أعضاء الكونجرس ، فإن قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بشأن ما إذا كانت “منتجات” قروض العملات المشفرة عبارة عن أوراق مالية قد يكون أمرًا ممكنًا في المستقبل.
BlockFi بالأحداث 2021
انطلق الإقراض بالعملات المشفرة في عام 2019 ، وقبل صيف 2020 DeFi ، كان يمكن القول أنه أحد أسرع الأسواق نموًا في قطاع التشفير بأكمله. يقال إن BlockFi تدير أصولًا تزيد قيمتها عن 14.7 مليار دولار من حساباتها المدرة للفوائد وقد وصلت إلى تقييم يبلغ حوالي 3 مليارات دولار ، بعد جولة تمويل بقيمة 350 مليون دولار من السلسلة D في مارس الماضي.
في يونيو ، أعلنت الشركة عن خطط لجولة أخرى من الاستثمارات من قبل كبار الداعمين والمستثمرين من القطاع الخاص الذين قد يرون أن تقييمها يقترب من 5 مليارات دولار. في وقت سابق من العام ، مع صعود Bitcoin وسوق التشفير إلى ارتفاعات جديدة في الأسعار ، كان عملاء BlockFi يجنون على ما يبدو مدفوعات فائدة قياسية على ودائعهم المشفرة والمستقرة.
متعلق ب: زلة حرب تجارية؟ تقوم الصين بإخلاء ساحة معركة العملات المشفرة للبنوك الأمريكية
ومع ذلك ، لم يكن الأمر سلسًا بالنسبة للشركة في عام 2021 ، مع وقوع حادثتين يمكن القول إنهما كوابيس علاقات عامة. قبل جولة تمويل الشركة البالغة 350 مليون دولار في مارس ، ورد أن حوالي 500 من عملائها كانوا ضحايا لهجمات بريد إلكتروني عنصرية ومبتذلة. في مايو ، أرسلت الشركة عن طريق الخطأ مدفوعات ضخمة للفائزين في حملة ترويجية ، حيث زُعم أن بعض الأشخاص تلقوا مئات من عملات البيتكوين.
تزامنت الحرارة التنظيمية لـ BlockFi في النصف الثاني من عام 2021 أيضًا مع فترة من النشاط المنخفض للشركة من حيث تدفق الأموال من عمال المناجم والبورصات وإليهم. تُظهر البيانات من التدفقات المشتركة بين الكيانات لمنصة التحليلات على السلسلة الحد الأدنى من النشاط بين BlockFi والمعدنين وتبادل العملات المشفرة في الشهر الماضي ، مع انخفاض احتياطيات الشركة أيضًا إلى أدنى مستوى لها منذ الربع الأول من عام 2020.
بعد أن جمعت مئات الملايين من الدولارات في عدة جولات لجمع التبرعات ، يقال إن BlockFi تتطلع إلى إدراج عام للانضمام إلى صفوف الشركات المشفرة المتداولة علنًا والتي تقدر بمليارات الدولارات. ليس من الواضح كيف يمكن أن تؤثر المشاكل التنظيمية الحالية في محاولة الشركة طرح أسهمها للاكتتاب العام.
