كان انهيار Bitcoin بنسبة 51.4 ٪ في مارس 2020 هو أكثر أحداث البجعة السوداء المروعة على مدار 24 ساعة في تاريخ الأصول الرقمية. من المحتمل أن يكون نشاط الأسعار الأخير في الأسبوع الماضي قد أحيا مشاعر مماثلة للمستثمرين الذين عانوا من انهيار الخميس الأسود.
خلال الأسبوع الماضي ، انخفض سعر Bitcoin (BTC) بنسبة 29 ٪ ليصل إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر عند 42،150 دولارًا. تمت تصفية 5.5 مليار دولار من العقود الطويلة ، وهو بلا شك رقم قياسي من حيث القيمة المطلقة. ومع ذلك ، كان تأثير انهيار مارس 2020 على المشتقات أعلى بكثير.
لفهم سبب كون التصحيح الحالي أقل حدة من التصحيح في مارس 2020 ، سنبدأ بتحليل علاوة العقود الآجلة الدائمة. تواجه هذه العقود ، المعروفة أيضًا باسم المقايضات العكسية ، تعديلًا كل ثماني ساعات ، لذلك يمكن بسهولة التحكيم في أي فجوة سعرية مع الأسواق الفورية التقليدية.
في بعض الأحيان ، تنشأ تباينات الأسعار خلال لحظات الذعر بسبب مخاوف بشأن سيولة بورصة المشتقات أو عدم قدرة صناع السوق على المشاركة في أوقات التقلب الشديد.
في 12 مارس 2020 ، بدأت العقود الآجلة الدائمة للبيتكوين في هبوط أكبر بكثير من السعر في التبادلات الفورية. تفسر هذه الخطوة جزئيًا من خلال عمليات التصفية المتتالية التي حدثت ، مما أدى إلى تراكم أوامر البيع الكبيرة التي لم تتمكن من العثور على السيولة بأسعار معقولة.
أدت تداعيات حمام الدم إلى تداول العقود الآجلة الدائمة بخصم 12 ٪ مقابل التبادلات الفورية العادية. توقف BitMEX ، أكبر سوق للمشتقات في ذلك الوقت ، عن العمل لمدة 25 دقيقة ، مما تسبب في فوضى حيث أصبح المستثمرون متشككين بشأن ظروف السيولة.
بمقارنة هذا الحدث بآخر أسبوع ، سيجد المرء أن تباينات الأسعار المستدامة أمر غير معتاد للغاية. لا تحدث فجوة مؤقتة حتى 12٪ ، حتى خلال الساعات الأكثر تقلباً
لاحظ كيف وصلت العقود الدائمة إلى ذروة خصم 4٪ مقابل التبادلات الفورية العادية في 13 مايو ، على الرغم من أنها استمرت أقل من خمس دقائق. كان من الممكن أن يفاجأ صناع السوق ومكاتب المراجحة ولكنهم سرعان ما تمكنوا من استرداد السيولة عن طريق شراء العقود الدائمة بسعر مخفض.
لفهم تأثير هذه الأعطال على المتداولين المحترفين ، يعتبر انحراف دلتا 25٪ هو أفضل مقياس ، حيث يقارن أسعار خيارات الشراء (الشراء) والبيع (البيع) المتشابهة. عندما يخشى صانعو السوق والحيتان من احتمال انهيار سعر البيتكوين ، فإنهم يطالبون بعلاوة أعلى لخيارات البيع المحايدة إلى الهبوطية تؤدي هذه الحركة إلى تحول انحراف دلتا 25٪ بشكل إيجابي.
يعرض الرسم البياني أعلاه انحراف دلتا خيارات البيتكوين لشهر واحد بنسبة 59 ٪ المذهل في مارس 2020. تُظهر هذه البيانات خوفًا مطلقًا وعدم القدرة على تسعير خيارات البيع (البيع) ، مما تسبب في حدوث تشويه. حتى لو استثنى المرء الذروة خلال اليوم ، فإن انحراف دلتا 25٪ قدم فترات مستمرة فوق 20 ، مما يشير إلى “الخوف” الشديد.
خلال الأسبوع الماضي ، بلغ مؤشر الانحراف ذروته عند 14٪ ، وهو ليس بعيدًا جدًا عن النطاق “المحايد” -10٪ إلى + 10٪. إنه بالفعل اختلاف مذهل عن الانحراف السلبي للأشهر السابقة ، مما يشير إلى التفاؤل ، ولكن لا شيء خارج عن المألوف.
لذلك ، على الرغم من أن الانخفاض الأخير في السعر بنسبة 29٪ في سبعة أيام كان يمكن أن يكون مدمرًا للمتداولين الذين يستخدمون الرافعة المالية ، إلا أن التأثير العام على المشتقات كان متواضعاً.
تُظهر هذه البيانات أن السوق كان مرنًا بشكل لا يصدق مؤخرًا ، ولكن قد يتم اختبار هذه القوة إذا استمر سعر البيتكوين في الانخفاض.
الآراء والآراء الواردة هنا هي فقط تلك الخاصة بـ مؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء كوينتيليغراف. كل حركة استثمار وتداول تنطوي على مخاطر. يجب عليك إجراء البحث الخاص بك عند اتخاذ القرار.
