توقف سعر البيتكوين في أبريل ، ولكن انتهاء صلاحية خيارات 4.2 مليار دولار قد ينعش التشغيل

الأمر المثير للاهتمام حول انتهاء صلاحية هذه الخيارات المعينة هو أن الحد الأقصى لسعر الألم الحالي لانتهاء الصلاحية هو 54000 دولار ، وهو قريب جدًا من سعر التداول الحالي. الحد الأقصى لسعر الألم هو السعر الذي تصبح عنده معظم الخيارات عديمة القيمة ، مما يؤدي إلى خسارة علاوة الخيار لأصحاب الخيارات. على الرغم من أنه في هذه الحالة ، فإن كتاب الخيارات سيستفيدون.

في 29 أبريل ، ستنتهي عقود خيارات Bitcoin (BTC) التي تزيد قيمتها عن 4.2 مليار دولار. يأتي انتهاء الصلاحية هذا بعد أن شهدت Bitcoin انتعاشًا من 48000 دولار لتتداول حاليًا في نطاق 54000 دولار. يبلغ إجمالي الفائدة المفتوحة لخيارات Bitcoin حاليًا 13.54 مليار دولار ، مع وجود أكثر من 88 ٪ في Deribit ، أكبر تبادل لمشتقات التشفير من حيث الحجم والقيمة السوقية.

ناقش كوينتيليغراف هذا الأمر مع روبي ليو ، محلل السوق في OKEx Insights – فريق البحث في بورصة العملات المشفرة OKEx. وذكر أن “انتهاء الصلاحية الضخم وحده لا يشير إلى أن السوق صعودي أو هبوطي ، ولكنه حد من ارتفاع الأسعار عندما انتهت صلاحية الخيارات الفصلية السابقة في نهاية شهر مارس. وبعد التسليم ، انخفض الضغط النزولي “.

في الواقع ، عند النظر إلى منحنى الحد الأقصى للألم ، من الواضح أنه مسطح بشكل معقول في الأسفل. هذا يعني أن التأثير الاقتصادي العام لانتهاء الصلاحية عند 48000 دولار أمريكي يمكن مقارنته نسبيًا بتأثير انتهاء الصلاحية عند 62000 دولار أمريكي. قال شون فرناندو ، رئيس المخاطر واستراتيجية المنتج في Deribit ، لـ Cointelegraph: “عند انتهاء الصلاحية ، مع إزالة نقطة الألم القصوى ، قد يؤدي ذلك إلى انحراف أسهل عن المستوى 54k.”

وفقًا لبيانات CoinOptionsTrack ، فإن نسبة الشراء إلى الشراء لانتهاء الصلاحية هي 0.69. تصف نسبة الشراء-الشراء أحجام التداول الخاصة بخيارات الشراء فيما يتعلق بخيارات الشراء. يحق لمشتري خيار البيع بيع الأصل الأساسي بسعر محدد مسبقًا في تاريخ محدد ، بينما يحق لحامل خيار الشراء شراء أصل بسعر محدد مسبقًا في تاريخ محدد. غالبًا ما تستخدم نسبة الشراء إلى الشراء كمؤشر للمشاعر السائدة في السوق. إذا كانت القيمة أعلى من 1 ، فيُنظر إليها على أنها مؤشر للبيع ، بينما يُنظر إلى القيمة الأقل من 1 على أنها فرصة للشراء. فيما يتعلق بآثار نظرية الألم الأقصى في انتهاء الصلاحية هذا ، أوضح ليو بمزيد من التفصيل:

“الحد الأقصى الحالي لسعر الخيارات المنتهية الصلاحية في 30 أبريل هو 54000 دولار ، لكنه منحرف بسبب استحالة الوصول إلى 80000 دولار للمكالمات ، والتي لها أكبر فائدة مفتوحة في الوقت الحالي. يشعر المشاركون في السوق حاليًا بقلق أكبر بشأن ما إذا كان المبلغ الكبير للوضعيات الواقعة عند 52000 دولار و 51000 دولار ستنتهي بلا قيمة “.

تأثير انتهاء صلاحية الخيارات ملحوظًا

في حين أن تواريخ انتهاء صلاحية الخيارات الشهرية غالبًا ما تكون أحداثًا مهمة لأصولها الأساسية نظرًا للحجم الكبير لانتهاء الصلاحية ، فإن انتهاء الصلاحية بحد ذاته ليس أمرًا نادر الحدوث. هناك العديد من الخيارات مع تواريخ انتهاء الصلاحية المختلفة التي تقدمها البورصات المختلفة. على سبيل المثال ، تسبب انتهاء الصلاحية في 23 أبريل في انتهاء صلاحية 27000 BTC في الخيارات. بالسعر الحالي ، كان هذا انتهاء الصلاحية بقيمة 1.45 مليار دولار. جزء كبير من هذا كان حوالي 2500 خيار بيع بسعر إضراب قدره 50000 دولار ، بينما كان الحد الأقصى لسعر الألم 58000 دولار.

أوضح ليو أن تأثير انتهاء الصلاحية في 23 أبريل شوهد مباشرةً في سعر البيتكوين: “تعرضت Bitcoin للكثير من ضغوط البيع يوم الجمعة الماضي وتمكن السعر من الوصول إلى أقل من 50000 دولار في وقت تسوية الخيار ، في الساعة 4 مساءً بتوقيت هونغ كونغ. [8:00 am UTC]. ثم شهدت انتعاشا بعد ذلك. لا يمكننا أن نعرف حتى الآن ما إذا كان نفس السيناريو سيكرر نفسه “.

في حين أن هذا التأثير غالبًا ما يكون واضحًا على المدى القصير ، يعتقد بعض المستثمرين أنه قد يكون زاوية مبالغ فيها للتحليل. قال سكوت ميلكر ، تاجر ومحلل عملات رقمية ، لكوينتيليغراف:

“كان هناك الكثير من الجدل حول تأثير انتهاء صلاحية خيارات BTC وتأثيرها على السوق. تعد الخيارات جزءًا بسيطًا من إجمالي السوق ومن غير المرجح منطقيا أن تؤثر على السعر الفوري بشكل كبير ، ولكن هذا لم يمنع المتداولين والمستثمرين من إزالة الشعر حول قمع الأسعار و “الحد الأقصى من الألم” في أسبوع انتهاء الصلاحية في نهاية كل شهر “.

قال Ki Young Ju ، الرئيس التنفيذي لشركة CryptoQuant لتحليلات التشفير ، لـ Cointelegraph: “لا يزال سوق خيارات Bitcoin صغيرًا نسبيًا حتى يكون لانتهاء الصلاحية تأثير كبير على السعر الفوري”.

مع استمرار الجدل حول تأثير سوق خيارات Bitcoin على سعر BTC على المدى الطويل ، يُظهر تحليل اتجاهات أسعار الأصل الأساسي جانبًا مثيرًا للاهتمام.

اتجاه الأسعار في أبريل أقل من المعتاد

على الرغم من أن Bitcoin وصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 64900 دولار في 21 أبريل ، فقد شهد انخفاضًا بنسبة 27 ٪ على الفور تقريبًا حيث انخفض سعره إلى أدنى مستوى يصل إلى 46000 دولار. كانت العملة المشفرة الرئيسية تتعافى من هذا الركود منذ ذلك الحين. بالنظر إلى الاتجاه في أبريل فقط ، كانت هناك خسارة بنسبة 5 ٪ في سعر BTC – وهو ما لم يكن متوقعًا ، مع الأخذ في الاعتبار عوائد أبريل على مدار السنوات الأربع الماضية. باستثناء أي تحركات أسعار دراماتيكية في 30 أبريل ، ستكون هذه هي المرة الأولى منذ ست سنوات التي ينتهي فيها البيتكوين لشهر أبريل باللون الأحمر.

وعلق لوي على ذلك قائلاً: “بلغ متوسط ​​عائد البيتكوين 30٪ في أبريل على مدى السنوات الأربع الماضية. لكن الشركة الرائدة في السوق عادت في الربع الأول من هذا العام أكثر بكثير مما كانت عليه في السنوات السابقة. ليس من السيئ أن تتوقف Bitcoin مؤقتًا في أبريل بعد التشغيل السابق للقطع المكافئ “. أوضح فرناندو مزيدًا من التفاصيل ، مشيرًا إلى مكاسب BTC خلال الربع الأول:

تاريخيًا ، شهد شهر مارس هبوطًا كبيرًا. نظرًا لأن هذا لم يكن هو الحال هذا العام ، يمكننا أن نتوقع أن يكسر أبريل أيضًا التقليد. أيضا ، لم يساعد هذا الشهر مع [United States President] اقترح بايدن خطط معدلات ضرائب أعلى على أرباح رأس المال “.

ومع ذلك ، فإن مكاسب العام الواحد لـ BTC تقف حاليًا عند 604 ٪ ، وهو أمر غير مسبوق ، مما يدل على أن عام 2021 كان حتى الآن عامًا بارزًا للأصل. ويرجع ذلك في الغالب إلى الاهتمام المتزايد بالبيتكوين والعملات المشفرة الأخرى من قبل مستثمري التجزئة والمستثمرين المؤسسيين.

لم يكن أبريل مختلفًا من حيث استمرار الاعتماد المؤسسي للأصل. في 21 أبريل ، أصبحت Nexus اليابانية العملاقة للألعاب أحدث شركة كبيرة تستثمر في Bitcoin. أعلنت أنها قامت بشراء 1،717 BTC بسعر 58،226 دولارًا ، وهو ما يعادل استثمارًا بقيمة 100 مليون دولار تقريبًا.

كشف بيان أرباح الربع الأول لشركة Tesla أنها حققت أرباحًا بقيمة 101 مليون دولار من بيع BTC. في حين أن معظمهم اعتبروا هذا تطورًا إيجابيًا أظهر الأرباح والسيولة المحتملة من Bitcoin ، فقد رأى بعض المتشككين في هذا على أنه عملية بيع ودعوة أوسع لبيع Bitcoin. سارع إيلون ماسك ، الرئيس التنفيذي لشركة Tesla ، إلى الإشارة إلى أن “Tesla باعت 10٪ من ممتلكاتها بشكل أساسي لإثبات سيولة Bitcoin كبديل للاحتفاظ بالنقد في الميزانية العمومية” وأنه شخصيًا لم يبيع أيًا من Bitcoin الخاص به.

هل تكون الحيتان حيتان؟

تتمثل إحدى طرق قياس التحركات المؤسسية في التدفقات الخارجة من تبادل العملات المشفرة Coinbase Pro. عادةً ما تدمج البورصة محافظ الحفظ الخاصة بها مع مكاتبها التي تعمل خارج البورصة ، والتي عادة ما تتداولها المؤسسات لتقليل التأثير على الأسواق الفورية. يُنظر إلى التدفقات الخارجة على أنها تمثيل للنشاط المؤسسي في سوق البيتكوين.

وفقًا لمتتبع CryptoQuant “BTC: Coinbase Pro Outflow” ، كانت هناك أربعة تدفقات كبيرة من Coinbase في أبريل. من المحتمل أن يكون BTC هذا قد ذهب إلى محافظ حفظ Coinbase لصفقات OTC.

وأوضح جو أيضًا: “تستخدم مؤسسات مثل Tesla وساطة Coinbase Prime لشراء أو بيع BTC. سيكون الأمر عبارة عن أوامر مجمعة يمكن أن تؤثر على سعر BTC. كان قسط Coinbase سالبًا / محايدًا خلال الأسابيع السبعة الماضية ، لكنه أصبح إيجابيًا مؤخرًا ، حيث وصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق قبل أسبوع “.

تقيس فجوة قسط Coinbase الفرق في سعر BTC على Coinbase Pro و Binance. كلما كبرت الفجوة – وكلما ارتفعت العلاوة – زادت قوة ضغط الشراء الفوري على Coinbase.

مع استمرار Bitcoin في التعافي من الركود في منتصف شهر أبريل ، من الواضح أن الاهتمام المؤسسي بالأصل لا يزال في ارتفاع على الرغم من تقلب الأسعار الذي شهدته مؤخرًا. في حين أن انتهاء صلاحية الخيارات القادم البالغ 4.2 مليار دولار قد لا يؤدي إلى الكثير من التأثير الاقتصادي لأصحاب الخيارات ، فمن المحتمل جدًا أنه بعد انتهاء صلاحية الخيارات ، سينتقل الضغط الهبوطي على BTC بعيدًا عن السعر الأقصى الحالي للألم البالغ 54000 دولار.