يعتبر Grayscale Bitcoin Trust ($ GBTC) حاليًا أكبر أصل عملة مشفرة مدرج بقيمة 30.17 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة. تمتلك الشركة حاليًا أكثر من 655730 BTC ويتم تداول الأوراق المالية في الولايات المتحدة من خلال أسواق خارج البورصة.
كيف تختلف GBTC عن Bitcoin ETF؟
تم إطلاق الصندوق في عام 2013 وأصبح Grayscale Bitcoin Trust الأداة المؤسسية المفضلة في الولايات المتحدة لـ BTC نظرًا لعدم وجود صندوق تداول Bitcoin (ETF).
يتم تنظيم الصناديق الاستئمانية الاستثمارية من قبل مكتب المراقب المالي للعملة (OCC) في الولايات المتحدة وهي مصممة حصريًا للمستثمرين المعتمدين. ومع ذلك ، يمكن بيعها لتجار التجزئة بعد فترة إغلاق مدتها ستة أشهر.
تؤدي هذه الخصوصية إلى تداول أسهم GBTC أعلى من BTC المكافئ الذي تحتفظ به الأمانة كلما كان هناك طلب تجزئة في الأسواق الثانوية. وفي الوقت نفسه ، يمكن للعملاء المؤسسيين الشراء على قدم المساواة مباشرة من Grayscale Investments بغض النظر عن السعر في أسواق OTC.
كما هو موضح أعلاه ، تجاوزت هذه العلاوة في بعض الأحيان 40٪ ، مما يشير إلى ضغوط شراء كبيرة من المستثمرين. تغير الوضع خلال الأسابيع الأربعة الماضية حيث بلغ سعر البيتكوين ذروته عند 58000 دولار أمريكي وبدأ تصحيحًا كبيرًا ، مما تسبب في أن يتراوح قسط GBTC بين 5٪ و 10٪.
يؤدي انخفاض الشهية في الأسواق الثانوية إلى اختلال توازن محتمل حيث لا يوجد حاليًا برنامج استرداد لـ GBTC. إذا كانت هناك طريقة لتحويلها مرة أخرى إلى BTC ، فإن صانع السوق سوف يشتري بكل سرور أسهم الثقة بسعر مخفض.
على الرغم من أن الانهيار الأخير في الأسعار قد يفسر الخصم بنسبة 7 ٪ الذي تم تحقيقه في 26 فبراير ، إلا أن Bitcoin واجهت تصحيحات متعددة بنسبة 30 ٪ في الماضي دون أي تأثير واضح على قسط GBTC. حتى خلال السوق الهابط المروع في أواخر عام 2018 ، تم تداول GBTC فوق صافي قيمة الأصول (NAV).
يظهر منافس جديد
على الرغم من عدم تقديم بديل أفضل سابقًا ، أطلقت شركة TSX الكندية صندوق Bitcoin ETF في 18 فبراير ، مما يوفر للمستثمرين التعرض المباشر لـ BTC. يسمح هذا الهيكل لصانع السوق بإنشاء واسترداد الأسهم ، وبالتالي تقليل العلاوة أو الخصم في نهاية المطاف إلى صافي قيمة الأصول.
هذه المرة ، وجد ضغط البيع الذي حدث نشاط شراء أقل من المستثمرين غير المعتمدين. من ناحية أخرى ، تجاوزت ETF الكندية الغرض للاستثمار 10000 BTC تحت الإدارة في أسبوع واحد ، مما يشير إلى نجاح الأداة على الرغم من التراجع الحاد في سعر BTC.
ما لم تفتح Grayscale Investments برنامج استرداد ، فلا شيء يمنع GBTC من الاستمرار في التداول بأقل من صافي قيمة أصولها.
الآراء والآراء الواردة هنا هي فقط تلك الخاصة بـ المؤلفص ولا تعكس بالضرورة آراء كوينتيليغراف. كل حركة استثمار وتداول تنطوي على مخاطر. يجب عليك إجراء البحث الخاص بك عند اتخاذ القرار.
