بعد عدة محاولات في السنوات السابقة ، جددت Grayscale دفعها لإطلاق صندوق Bitcoin للتداول في البورصة في أسواق الأصول الأمريكية. وفقًا لخارطة طريق يوم الاثنين ، يوجد اثنان من صناديقها ، GBTC و ETHE ، على القائمة المختصرة لتصبح صناديق ETFs مناسبة. ومع ذلك ، لم تشر الشركة إلى أي جهود ملموسة ، مثل تقديم طلب جديد إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات ، كما أنها لم تقدم جداول زمنية ذات مغزى لهذه الخطط.
يعد Grayscale أحد المزودين الرئيسيين لتعرض العملات المشفرة في الأسواق التقليدية ، حيث يقوم بتشغيل العديد من الصناديق الاستئمانية للعملات المشفرة الرئيسية. تحتفظ هذه الصناديق بعملات مشفرة ، مثل Bitcoin (BTC) و Ether (ETH) و Bitcoin Cash (BCH) والعديد من الصناديق الأخرى ، وتصدر الأسهم التي من المتوقع أن تعكس قيمة الأصول الأساسية.
وفقًا لخارطة طريق Grayscale ، يقع كل صندوق استئماني في أربع فئات من التطوير. الأولى هي مرحلة “الاكتتاب الخاص” ، حيث تكون الأموال متاحة فقط للبيع والشراء في صفقات خارج البورصة مع الشركة.
الفئة الثانية مخصصة للأسهم العامة المدرجة في الأسواق الثانوية ، مما يعني أن الصناديق الاستئمانية تتلقى رمز مؤشر وتصبح قابلة للتداول من قبل الجمهور. تندرج الصناديق الاستئمانية لكل من Bitcoin Cash و Litecoin (LTC) و Ethereum Classic (ETC) ضمن هذه الفئة. أخيرًا ، تحقق الصناديق الاستئمانية الأكثر تقدمًا حالة “تقارير SEC” ، وتلتزم بالإفصاح الدوري عن ميزانياتها العمومية وعملياتها إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات. فقط صناديق البيتكوين والإيثريوم هي التي تقدم تقاريرها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) حاليًا.
الحالة الأخيرة والأكثر رواجًا هي حالة مؤسسة التدريب الأوروبية ، وهي صندوق سائلة وخاضع للتنظيم بالكامل. تُستخدم صناديق الاستثمار المتداولة بشكل شائع للتعرض لمؤشرات أو سلال الأصول في أسواق الأسهم الأمريكية. تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة عمومًا برسوم إدارية أقل ، وتحقق وصولًا أوسع من الصناديق الاستئمانية ، وهي مصممة لتتبع صافي قيمة أصولها عن كثب. تعتبر منتجات Grayscale ضعيفة بشكل خاص من هذا الجانب ، حيث يتم تداول GBTC باستمرار بعلاوة كبيرة جدًا على قيمة Bitcoin التي تحتفظ بها.
انهار قسط GBTC مؤخرًا ليصبح عقوبة ، حيث يتم تداوله حاليًا بنسبة 10 ٪ أقل من صافي قيمة الأصول. قد يكون فقدان هذه العلاوة ، إلى جانب المنافسة الشديدة من Purpose Bitcoin ETF في كندا ، قد دفع Grayscale إلى العمل.
كان الوعد بإصدار Bitcoin ETF أحد روايات Bitcoin المحركة منذ عام 2017 تقريبًا ، عندما حاولت Grayscale تقديم طلب للحصول على ETF مع SEC. رفض المنظمون باستمرار هذه الإيداعات ، مشيرين في كثير من الأحيان إلى الطبيعة غير المنظمة للبنية التحتية للبيتكوين باعتبارها العقبة الرئيسية التي يجب التغلب عليها. كان تطبيق Bitwise لـ Bitcoin ETF أحد الدوافع لنشر تقريرها عن حجم التبادل في عام 2019 ، حيث ادعى أن ما يصل إلى 90 ٪ من الحجم المبلغ عنه كان في الواقع غير موجود. تم استخدام هذه الحجة من قبل الشركة للادعاء بأن معظم تكوين أسعار Bitcoin حدث في البورصات المنظمة – لكن هذا لم يقنع المنظمين في ذلك الوقت.
يستمر تدفق إيداعات Bitcoin ETF من قبل شركات ، مثل VanEck و WisdomTree و SkyBridge ، في عام 2021 ، مع عودة Grayscale الآن إلى الحظيرة أيضًا. نظرًا للتاريخ الطويل من عمليات الرفض ، تحوطت الشركة من وعدها في ETF من خلال ملاحظة أن “التوقيت سيكون مدفوعًا بالبيئة التنظيمية”. حقق القبول المؤسسي والبنية التحتية خطوات هائلة منذ محاولات Grayscale الأخيرة ، على الرغم من أنه لا يزال من غير المعروف ما إذا كان هذا سيؤثر في النهاية على لجنة الأوراق المالية والبورصات لقبول أول تطبيق لها.
