ارتفع سعر البيتكوين (BTC) بنسبة 22.5٪ في مارس ، ولكن مع ارتفاع السعر ، بدأ بعض المشترين في استخدام الرافعة المالية المفرطة ، وفقًا لبيانات المشتقات. في غضون ذلك ، وصلت الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة إلى مستوى قياسي بلغ 22.5 مليار دولار ، مما دفع المستثمرين إلى التساؤل عن مدى استدامة الارتفاع الحالي.
كونك متفائلًا ، خاصةً أثناء السوق الصاعدة ، لا يمكن اعتباره مقلقًا. ومع ذلك ، يتم رفع العلم الأصفر عندما يستخدم المشترون الرافعة المالية المفرطة لأن هذا قد يؤدي إلى عمليات تصفية كبيرة أثناء عمليات البيع.
بعد بلوغ الذروة عند 58300 دولار في 21 فبراير ، واجهت Bitcoin تصحيحًا بنسبة 26 ٪ خلال الأسبوع التالي. قضت هذه الخطوة على أكثر من 4.5 مليار دولار من العقود الآجلة ، وبالتالي القضاء فعليًا على أي رافعة مالية مفرطة للمشترين ، وهو ما أكده انخفاض قسط التأمين السنوي على العقود الآجلة لمدة شهر إلى 17٪.
في 13 مارس ، وصلت الفائدة المفتوحة على العقود الآجلة لبيتكوين إلى رقم قياسي بلغ 22.5 مليار دولار ، وهو ما يمثل زيادة شهرية بنسبة 39٪.
لتقييم ما إذا كان السوق مفرط في التفاؤل ، هناك بعض المقاييس المشتقة لمراجعتها. الأول هو قسط العقود الآجلة (المعروف أيضًا باسم الأساس) ، وهو يقيس فجوة السعر بين أسعار العقود الآجلة والسوق الفوري العادي.
يجب أن يتم تداول العقود الآجلة لمدة شهر واحد عادةً بعلاوة سنوية تتراوح من 12٪ إلى 24٪ ، والتي يجب تفسيرها على أنها سعر إقراض. من خلال تأجيل التسوية ، يطلب البائعون سعرًا أعلى ، وهذا يخلق فرقًا في السعر.
يظهر الرسم البياني أعلاه أن أساس العقود الآجلة للبيتكوين يبلغ ذروته عند 60٪ ، وهو أمر غير مستدام عادة. يشير المعدل الأساسي الذي يزيد عن 35٪ إلى نفوذ مفرط من المشترين ويخلق احتمالية لتصفية ضخمة وانهيارات سوق لاحقة.
لاحظ كيف تم تصحيح هذا المؤشر بعد انخفاض سعر BTC من ذروة 60،000 دولار في 13 مارس. حدثت حركة مماثلة في 21 فبراير حيث وصلت BTC إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 58300 دولار وتحطمت بنسبة 22٪ في أقل من 48 ساعة. وفي الوقت نفسه ، تم تعديل سعر أساس العقود الآجلة إلى مستوى محايد بنسبة 16٪.
المستوى الأساسي فوق 24٪ ليس بالضرورة تنبيهًا قبل الانهيار ، لكنه يعكس مستويات استخدام عالية للرافعة المالية من مشتري العقود الآجلة. عادة ما تشكل هذه الثقة المفرطة خطرًا أكبر إذا تراجع السوق بنسبة 10 ٪ أو أكثر من ذروته.
من الجدير بالذكر أيضًا أن المتداولين يضخون أحيانًا الرافعة المالية أثناء الارتفاع ، خاصة في عطلات نهاية الأسبوع ، لكنهم يشترون لاحقًا الأصل الأساسي (عملة البيتكوين الفورية) لتعديل المخاطر.
لم يؤدي الانتقال إلى 61.750 دولارًا إلى تصفية البائعين
أولئك الذين يراهنون على أن سعر البيتكوين سيصل إلى 65000 دولار وما فوق ، سيسعدهم معرفة أن الاهتمام المفتوح قد ازداد خلال ارتفاع 71 ٪ منذ فبراير. يشير هذا الموقف إلى أن البائعين على المكشوف من المحتمل أن يتم تحوطهم بالكامل ، ويستفيدون من علاوة العقود الآجلة بدلاً من توقع انخفاض فعلي.
باستخدام الإستراتيجية الموضحة أعلاه ، يقوم المستثمرون المحترفون أساسًا بإجراء صفقات نقدية وعقود محمولة تتكون من شراء الأصل الأساسي وبيع العقود الآجلة في نفس الوقت.
هذه المواقف المراجحة عادة لا تمثل مخاطر التصفية. لذلك ، فإن الارتفاع الحالي في أسعار الفائدة المفتوحة خلال ارتفاع قوي يعد مؤشرًا إيجابيًا.
الآراء والآراء الواردة هنا هي فقط تلك الخاصة بـ المؤلفص ولا تعكس بالضرورة آراء كوينتيليغراف. كل حركة استثمار وتداول تنطوي على مخاطر. يجب عليك إجراء البحث الخاص بك عند اتخاذ القرار.
