على الرغم من أنها تأتي على ما يبدو من العدم بالنسبة للكثيرين ، إلا أن الموضوعات الكامنة وراء مضخة r / Wallstreetbets التي تعمل بالوقود من Reddit تبدو مألوفة. أثناء مشاهدتي لها وهي تتكشف ، حاولت معرفة سبب استحواذها على اهتمامي إلى هذه الدرجة ، وبالنسبة لي ، فقد كان امتدادًا إلى الأسواق التقليدية لبعض الموضوعات المنتشرة التي تقود العملات المشفرة.
على الرغم من بعض المنافسة في السرد ، فإنني أرى القوة المحفزة – وبهذا ، أعني انتشار الرسالة التي تغذيها وسائل التواصل الاجتماعي والتي جذبت اهتمامًا واسع النطاق بما يكفي ليكون لها تأثير في السوق – وراء مضخة GME على أنها مماثلة لما ، في وقت من الأوقات ، كان الدافع وراء Bitcoin (BTC). إنه محرك (اعتمادًا على مستوى السخرية لديك) لأسواق العملات المشفرة على نطاق أوسع ولحركة التمويل اللامركزية – رغبة في “إضفاء الطابع الديمقراطي على التمويل”. وراء هذه الحركة هو الرأي القائل بأن التمويل والمنتجات المالية يجب أن تكون مفتوحة المصدر ومتاحة للجميع ، بدلاً من الاعتماد على ما إذا كنت معتمدًا (اقرأ: صاحب ثروة كبيرة) أو لاعب مؤسسي.
متعلق ب: وقت التألق؟ يجب منح Crypto فرصة بعد دراما GameStop
تم مؤخرًا توسيع قواعد المستثمرين المعتمدين ، التي كانت موضوعًا للنقد لفترة طويلة ، في عام 2020. وبعيدًا عن الثورة ، سمح التعديل لفئات إضافية من المستثمرين ذوي أوراق اعتماد مالية معينة ، مثل الفئة 7 والموظفين المطلعين في صناديق الأسهم الخاصة ، لتلبية التعريف بين التغييرات الأخرى التي لا ترقى إلى مستوى أي شيء ذي معنى. انظر البيان الصحفي الصادر عن هيئة الأوراق المالية والبورصات والذي يصف التعديلات الأخيرة على التعريف.
كان هناك عنصر فولكلوري في السرد ، وهو قصة من نوع ديفيد وجالوت ، حيث كان الرجل العادي قادرًا على تنفيذ انقلاب في إلهام حركة تمويل جماعي كبيرة في السوق. ومع ذلك ، في حين أنها أثارت درجة معينة من النشوة ، فإن هذه الحادثة تسلط الضوء أيضًا على بعض التوترات الكامنة في المجتمع الأمريكي ، بما في ذلك الشعور القوي بالأبوة تجاه الفقراء ، في هذه الحالة ، مستثمر التجزئة ، وتوترات الأجيال المتصاعدة.
متعلق ب: تكشف ملحمة GameStop أن التمويل القديم مزور ، و DeFi هو الحل
الأبوة التنظيمية
في الولايات المتحدة ، باعتباره فرعًا سامًا إلى حد ما من تقرير المصير ، هناك تحيز أو افتراض أساسي مفاده أن الأثرياء أصبحوا كذلك بسبب سماتهم الشخصية ، وبالمثل ، سيظل الفقراء فقراء نتيجة للبعض. الفشل الشخصي من جانبهم. خارج الإطار الأكاديمي ، لم تعكس السياسة تجاه البيع بالتجزئة الكثير من الاستكشاف في العوامل الاجتماعية والاقتصادية التي تسمح للناس بتجميع الثروة والشعور بأن “اللعبة مزورة” من خلال زيادة الحواجز التي تحول دون تحقيق التنقل الصاعد في الولايات المتحدة.
يتجلى هذا في الأبوة التنظيمية ، حيث تفرض الحكومة قيودًا على من تعتبره قادرًا على تحمل تكاليف الاستثمار أو لديه إمكانية الوصول إلى منتجات مالية معينة. والأكثر وضوحًا ، ترك هذا غير المعتمدين دون الوصول إلى استثمارات المرحلة المبكرة. جادل الكثيرون بأن اختبار الثروة يحرم بشكل منهجي أي وجميع المستثمرين القادرين على فهم المخاطر على الرغم من مستوى دخلهم ، وقدموا حجة أتفق معها ، وهي أن “كونك ثريًا ليس بديلاً عن التطور المالي”.
ولكن في الوقت نفسه ، يسمح هذا بالوصول إلى الكازينوهات وتذاكر اليانصيب وقروض يوم الدفع والأدوات المالية المفترسة الأخرى ، مثل الرهون العقارية العكسية ، حيث يفترض أن تكون هناك مصلحة منافسة ، مثل عجز ميزانية الدولة أو الضغط الفعال من جانب الصناعة. .
ما ينتهي بك الأمر به هو نظام يبدو أنه مصمم لتعزيز الحواجز الطبقية – حيث يتمكن الأثرياء من صياغة القانون وإملاء السرد أيضًا. يتجلى هذا بشكل صارخ في محتوى ملفين كابيتال المتعاطف الذي تم عرضه على قناة سي إن بي سي والذي يصور صناديق التحوط على أنها أبطال ، مستفيدًا من نظام الاعتقاد العقائدي على نطاق الشبكة والذي ، بطريقة ما ، كانت تصرفات ملفين جيدة للمجتمع وعادلة عالميًا.
تم وضع هذا جنبًا إلى جنب مع توصيف Redditors على أنهم جماهير متجمعة وغير مغسولة ، والتي ، من خلال الفوضى والدمار ، شرعت مثل القوارض في طريق نحو الخراب المالي الشخصي وخلقت وضعًا حيث كان هناك نوع من المخاطر النظامية التي تم إنشاؤها من خلال الترويج لحجم منخفض عشوائي المخزون. ليس من أجل وضع نقطة جيدة في الأمر ، ولكن في حين أن الأغنياء فقدوا بعض المال هنا ، من بين أمور أخرى ، فإن هذه ليست بالضبط نهاية العالم المالية التي تم تصويرها على أنها.
بالنسبة لي ، وبغض النظر عن الفرح الذي لا ينتهي لوجود المنشورات المالية السائدة يقتبس من مستخدمي موقع Reddit مثل u / DadBod39 ويدفع الميمات التي لا توصف حول Robinhood إلى تغيير اسمها إلى Prince John’s Trading أو RobingtheHood ، استحوذت هذه الحلقة في سوق الأسهم على انتباهي من خلال تسليط الضوء على ما ورد أعلاه وصف التوتر ، فضلاً عن التحول الجيلي إلى الرسائل المستندة إلى وسائل التواصل الاجتماعي ، حيث يمكن الاستفادة من الإنترنت على نطاق واسع لإنتاج قوى سوق لامركزية.
نقلة نوعية
هذه الحلقة ، التي يغذيها ممثلون لامركزيون (شبه) مجهولون ، تقدم أحد أوجه افتتاني الجوهرية بالعملات المشفرة: احتمالية حدوث نقلة نوعية تتحدى اللوائح الحالية. مثل الكثير من التحديات التنظيمية المطبقة على التمويل اللامركزي ، كيف تتعامل مع حركة الجماهير عندما يفترض القانون مسبقًا أن هناك شخصية مركزية تتحمل مسؤولية أكبر من كيث جيل ، والتي يمكنك إلحاق المسؤولية بها؟ تطرح معالجة هذا الأمر معضلة ، حيث يواجه المنظمون بشكل متزايد قطع رؤوس الهيدرا مع احتمال عودة المزيد من النمو.
في الآونة الأخيرة ، عقدت لجنة مجلس النواب للخدمات المالية جلسة استماع بعد الوفاة حول GameStop وتقلبات السوق المحيطة ، وبينما أذهب دائمًا إلى هذه مع أقل التوقعات ، أخرج في كل مرة بشعور من العدمية واليأس المتجدد. في حين أن جلسة الاستماع الأخيرة في مجلس النواب في 18 فبراير 2021 ، وفرت فرصة لإعادة صياغة مضخة r / Wallstreetbets من أولئك الذين لديهم نظرة من الصف الأول للأحداث التي حدثت وأعطت المشرعين الفرصة للتخلص من إشارة السيوف وإشارة الفضيلة إلى لم تكن هناك علامات واضحة على مسار للمضي قدمًا.
متعلق ب: Twitter ، GameStop … يكفي! العالم بحاجة إلى اللامركزية الحقيقية
كانت هناك مناقشة سريعة لمزايا تقليل وقت التسوية (ونعم ، blockchain) ، وسلبيات الاعتماد على الشركات الناشئة عالية النمو في مجال التكنولوجيا المالية لتوفير خدمات البنية التحتية للسوق ، وعمل الموازنة ، كما قال شون كاستن ، في محاولة إضفاء الطابع الديمقراطي على التمويل مع عدم “كونه قناة لإطعام أسماك القرش بالسمك”.
كانت أيضًا فرصة للمشرعين للعب دور “من يمكنه أن يكون أكثر صعوبة في التعامل مع حوافز السوق الأساسية” التي تغذي الاقتصاد القائم على تكنولوجيا الإعلان والمراقبة اليوم ، والتساؤل عما إذا كانت هذه خدمة مجانية بالفعل للمستهلكين – في هذه الحالة ، مستثمرو التجزئة (الأخبار العاجلة ، ليست كذلك) مع بقائهم مؤسسة هادفة للربح. سأل أحد أعضاء مجلس النواب عما إذا كانت Robinhood ستوقف ممارسة كسب الإيرادات من خلال السماح لشركة Citadel “بالدفع مقابل تدفق الطلبات” والسماح للاعبين المؤسسيين بإدارة البيع بالتجزئة ، مشيرًا إلى أن الممارسات التي تمارسها Robinhood هي ممارسات قانونية ، وبالتأكيد ليست فريدة من نوعها ، وتستخدم من قبل Fidelity و E-Trade و Charles Schwab و TD Ameritrade ، من بين آخرين ، وفقًا لإفصاحات SEC Rule 606. كانت الإجابة بالنفي بشكل واضح وعالمي ، أو كما ذكر كاستن سابقًا ، قال: “هناك توتر في [Robinhood’s] نموذج العمل.”
هذا هو نفس المجلس التشريعي الذي توقف في محاولة لمنع بيانات المستهلك من أن يتم شراؤها وبيعها كنموذج عمل ، وبالتالي تحقيق النفاق على مستوى الذروة في التهديد الثلاثي المتمثل في: (1) السماح بتحقيق الدخل من انتهاكات الخصوصية وبطريقة ما كلاهما ؛ (2) إلقاء اللوم على الجهات الفاعلة في السوق الحرة لجني الأموال من الأعمال القانونية ؛ و (3) الإيحاء أحيانًا بأن التنظيم كان سبب الضرر الذي حدث.
في جزء محبط بشكل خاص من جلسة الاستماع ، تم تشويه سمعة Robinhood مرة واحدة لعدم تزويد اللجنة باستمارات الكشف المتاحة للجمهور ؛ لأنها لا تتوقع ارتفاعًا بمقدار عشرة أضعاف في العاصمة ستحتاج ؛ ولاتخاذ خطوات طارئة لتلبية متطلبات رأس المال ، والتي تضمنت درجة معينة من التقدير في كيفية التعامل ولكن ليس بقدر ما أشار إليه أعضاء مجلس النواب.
اقترح آخرون أن Robinhood يجب أن تكون مسؤولة عن المكاسب النسبية في محافظ مستخدميها ، ومع ذلك ، شجب آخرون وجود متطلبات رأسمالية لـ Robinhood في المقام الأول ، مشيرين إلى أن اللوائح هي السبب الجذري لأزمة رأس المال. إجمالاً ، لم تترك جلسة الاستماع أي طريق واضح للمضي قدمًا باستثناء أننا يجب أن نتوقع المزيد من جلسات الاستماع.
بشكل عام ، تستمر التداعيات ، مع وجود بعض المؤشرات على أن هناك بالتأكيد المزيد في المستقبل. ذكرت ماكسين ووترز أن المنظمين سيكونون حاضرين للإدلاء بشهاداتهم في جلسات استماع إضافية للجنة الخدمات المالية بمجلس النواب ، وقد تم رفع دعاوى جماعية باسم كيث جيل.
أرى أن هذا على الأرجح بداية وليس لمرة واحدة ، حيث يمكننا أن نتطلع إلى مناوشات إضافية تندلع بوتيرة متزايدة بالإضافة إلى الضغط المقابل على المنظمين لمعالجتها. على الرغم من أنني لا آمل أن يكون هناك المزيد من الحركة في تعريف المستثمر المعتمد ، فربما تكون فرصة لمنظمي السوق لإعادة فحص التحيز التنظيمي الأساسي ، حيث سلط هذا الضوء على الحاجة إلى خلق فرص جديدة للأجيال الشابة لبناء الثروة. .
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل حركة استثمار وتداول على مخاطر ، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحدها ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر وآراء كوينتيليغراف أو تمثلها.
سارة هـ. برينان مستشار وقائد الأصول الرقمية وممارسة التقنيات التخريبية في Harter Secrest & Emery LLP. تتمتع سارة بخبرة واسعة في شؤون الشركات والمعاملات. تركز بشكل أساسي على قانون الشركات والأوراق المالية ، وتمثل الشركات العامة والخاصة ورأس المال الاستثماري وشركات الأسهم الخاصة والمستثمرين والعملاء في كل مرحلة من مراحل دورة حياة الشركة.
