انخفض سعر البيتكوين (BTC) إلى ما يصل إلى 53،905 دولارًا أمريكيًا على Binance خلال الليل ، مسجلاً انخفاضًا مفاجئًا بنسبة 6٪. ولكن على الرغم من التصحيح الطفيف ، تعافى سعر البيتكوين سريعًا بعد ذلك ، ووصل إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق فوق 57800 دولار في 21 فبراير.
لماذا انخفض البيتكوين واستعاد عافيته بهذه السرعة؟
على الرغم من أن البيتكوين شهدت انخفاضًا حادًا في غضون ساعات فقط ، فقد أشار المحللون إلى أنها هبطت إلى قاع خط الاتجاه قصير المدى.
أشار جون تشو ، مدير التوسع العالمي في Ground X ، إلى أن الانخفاض كان تعبئة سيولة بسعر أقل.
BTC دولار فقط بحاجة إلى القليل من السيولة هذا كل شيء. https://t.co/XTeAYPROWz pic.twitter.com/zlkcBAAI4x
– جون تشو (JohnCho__) 21 فبراير 2021
يعني ملء السيولة ببساطة عندما ينخفض الأصل بعد الركود لملء أوامر الشراء في أسفل النطاق
كان الانخفاض متوقعًا لأن Bitcoin كانت توطد مع معدل تمويل العقود الآجلة عند حوالي 0.15 ٪.
عبر بورصات العقود الآجلة الرئيسية ، كان معدل تمويل العقود الآجلة للبيتكوين يتراوح بين 0.1٪ إلى 0.2٪ ، وكان مرتفعًا بشكل خاص لأزواج العملات المستقرة.
تستخدم بورصات Bitcoin الآجلة آلية تسمى التمويل لتحفيز المشترين أو البائعين بناءً على معنويات السوق.
على سبيل المثال ، عندما يكون هناك عدد أكبر من المشترين في السوق ، يصبح معدل التمويل إيجابيًا. عندما يحدث ذلك ، يتعين على المشترين دفع جزء من مراكزهم للبائعين كل ثماني ساعات.
عندما يكون معدل التمويل مرتفعًا ولكن سعر البيتكوين يتم توحيده ، فإن خطر حدوث انخفاض كبير على المدى القصير يزداد.
هذا الاتجاه هو ما حدث بين عشية وضحاها يوم 20 فبراير ، حيث انخفضت عملة البيتكوين بأكثر من 6٪. على الرغم من أن معدل التمويل لا يزال بالقرب من 0.1 ٪ ، إلا أنه انخفض بشكل كبير منذ ذلك الحين.
تم إعادة تعيين معدل التمويل للعملات الرقمية البديلة ، بما في ذلك Ether (ETH) و DeFi tokens ، إلى حوالي 0.05٪. على هذا النحو ، شهدت العملات البديلة ارتدادًا أقوى من BTC.
هناك خطر رئيسي واحد في المستقبل المنظور
على المدى القريب ، تواجه Bitcoin خطرًا كبيرًا بسبب ارتفاع منحنى الخزانة الأمريكية. عندما يرتفع منحنى الخزانة ، تاريخيًا ، تميل الأصول التي تنطوي على مخاطر مثل الأسهم إلى الانخفاض.
في الأسبوع الماضي ، تم تصحيح سوق الأسهم الأمريكية بشكل حاد للغاية ، مما يدل على وجود ارتباط واضح مع منحنى الخزانة.
ومع ذلك ، لا يزال من غير المؤكد ما إذا كانت Bitcoin ستتفاعل بنفس الطريقة نظرًا لأنها لا تعتبر أصلًا محفوفًا بالمخاطر فحسب ، بل أيضًا كتحوط من التضخم ، مما يعني أنها قد تواجه مخاطر منحنى الخزانة.
علاوة على ذلك ، فإن العلاقة بين Bitcoin والأصول الأخرى بما في ذلك الأسهم والذهب آخذة في الانخفاض منذ سبتمبر 2020.
وبالتالي ، هناك احتمال أن يتعارض جانب التحوط من التضخم في البيتكوين مع ارتفاع منحنى الخزانة. إذا كان الأمر كذلك ، فقد تظل BTC غير منزعجة ، لا سيما بالنظر إلى القوة الحالية للمسار الصاعد.
قالت ميسا كريستانتو ، المحللة في شركة Messari ، إنه في سوق هابطة ، كل شيء مرتبط. لكن Bitcoin ، التي تُعتبر أيضًا “تجارة الانكماش” ، كانت مرنة. هي كتب:
“منحنى الخزانة الأمريكية ينحدر. لماذا يجب أن نهتم؟ لأنه في سوق هابطة ، كل شيء مرتبط. حتى الآن كانت الرياح المعاكسة على عوائد الأسهم ، على أسماء التكنولوجيا غير المربحة. صفقات الانكماش مثل $ BTC لم تتأثر.”
