هل سيكون عام 2021 أخيرًا عام ETF البيتكوين؟

كان هناك اهتمام متجدد بصناديق تداول العملات الأجنبية (ETFs) مع ترشيح Gary Gensler لرئاسة لجنة الأوراق المالية والبورصة والموافقة على ETF الكندية الحقيقية Bitcoin. لا يزال من غير الواضح ما إذا كان أحد سيحصل على الموافقة في الولايات المتحدة.

كانت الأخبار الكبيرة الأسبوع الماضي هي موافقة لجنة الأوراق المالية في أونتاريو على أول صندوق بيتكوين ETF في أمريكا الشمالية في كندا. إن ETF ، التي تعد في الأساس وسيلة استثمار بيتكوين منظمة وصديقة للبيع بالتجزئة والتي يمكنها التداول في تطبيقات الوساطة الشائعة ، لديها منذ فترة طويلة منتج أرادته الصناعة. تم رفض العديد من الطلبات في الولايات المتحدة ، ولكن الموافقة على أحدها في كندا قد تكون علامة مبكرة على أننا سنرى قريبًا شيئًا مشابهًا في الولايات المتحدة.

الفكرة الأساسية هي أن ETF بيتكوين سيوفر للمستثمرين كل يوم:

باختصار ، سيسمح ETF للأشخاص بالاستثمار في Bitcoin دون الحاجة إلى إنشاء محفظة أو الثقة في بورصة قد تنخفض عند ارتفاع تقلبات السوق.

هناك أيضًا أولئك الذين يعتقدون أن مؤسسة التدريب الأوروبية ستساعد في إطلاق شرارة صعود أو استمرارها ، ولكن بالنظر إلى أن إيلون ماسك يستطيع ذلك إلى حد كبير يفعل ذلك بمفرده الآن لست متأكدًا من أن مؤسسة التدريب الأوروبية تبدو ضرورية كما كانت في 2018.

نضج سوق التشفير منذ عامي 2017 و 2018 ، عندما كانت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ترفض طلبات ETF من اليسار واليمين.

قال ماثيو هوغان ، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise Asset Management (وهي شركة بذلت جهودًا كبيرة للحصول على موافقة ETF على البيتكوين) ، لـ CoinDesk أن سوق العقود الآجلة المرتبطة بالعملات المشفرة قد نمت بشكل كبير ، وأن الأسواق الفورية الأساسية تعمل بشكل أفضل والولايات المتحدة. لقد تطور الهيكل التنظيمي. لكن هل هذا كاف؟

السؤال الرئيسي هو ما إذا كان السوق قد نضج بما يكفي لتلبية المتطلبات المدرجة بموجب قانون الأوراق المالية ، وهو القانون الفيدرالي الذي يشرف على تداول الأوراق المالية داخل الولايات المتحدة.

أخبرت المديرة التنفيذية لشركة Ark Investment Management ، كاثي وود ، الجمهور مؤخرًا أنها تعتقد أن سوق البيتكوين قد يحتاج إلى رؤية 2 تريليون دولار في الطلب قبل أن تشعر لجنة الأوراق المالية والبورصات بالارتياح مع ETF.

لم يكن هوغان متأكدًا تمامًا ، قائلاً إنه يعتقد أن سوق العقود الآجلة لعملة البيتكوين يمكن مقارنتها بالقمح الصلب من حيث الحجم (يحتوي القمح الصلب على كل من سوق العقود الآجلة وصناديق الاستثمار المتداولة ، وهو أكثر مما يمكنك أن تقوله بصل).

يتضمن بعض التفكير حول تقديم طلب Bitcoin ETF أم لا الإدارة الجديدة وترشيح Gary Gensler كرئيس SEC. من المتوقع أن يكون جينسلر ، المدافع عن العملات المشفرة منذ فترة طويلة والذي ربما يكون معروفًا بشكل أفضل بعمله في تنظيم المشتقات في لجنة تداول السلع الآجلة بعد الأزمة المالية الأخيرة ، صديقًا للعملات المشفرة إلى حد ما ، على الأقل لدرجة الموافقة على ETF. لا تزال الأسئلة قائمة.

قال هوغان: “من المؤكد أنه من السابق لأوانه تحديد وجهة نظره بشأن العملات المشفرة ، وما إذا كانت ستكون أولوية ، وما الذي سيفعله ذلك للتأثير على السوق ، وأعتقد أن هذا قد يكون محادثة سابقة لأوانها”.

على الأقل ، بينما قد يكون Gensler مهتمًا بالعملات المشفرة ، فمن غير المحتمل أن تكون أولوية ، نظرًا للعديد من المشكلات الأخرى التي سيتعين عليه معالجتها ، بما في ذلك احتمال الاضطرار إلى تشكيل استجابة لتقلبات السوق التي شوهدت الشهر الماضي مع GameStop مضخة الأسهم.

السؤال الأفضل هو ما الذي تغير خلال العامين الماضيين.

وفقًا لهوجان ، فإن العوامل التي ستدعم موافقة مؤسسة التدريب الأوروبية تشمل:

ومع ذلك ، استخدمت لجنة الأوراق المالية والبورصات اعتراضات مختلفة في رفض طلبات ETF السابقة. تشمل الأسئلة المعلقة ما يلي:

قال هوغان: “لقد تحسن السوق ، وبالتالي فإن السؤال الذي تبقى أمامك هو” هل نعرف ما يكفي “و” هل تحسن السوق بما فيه الكفاية “ولا نعرف”.

إحدى العلامات الإيجابية لهذه الصناعة هي الموافقة الأسبوع الماضي على مؤسسة التدريب الأوروبية المفتوحة في كندا. للتوضيح ، هذا ليس أول صندوق يتم تداوله في كندا: أطلق 3iq صندوق بيتكوين العام الماضي. ومع ذلك ، هذا هو أول صندوق ETF يتم تداوله في بورصة يسهل الوصول إليها للبيع بالتجزئة – بورصة تورونتو للأوراق المالية – داخل أمريكا الشمالية.

قال Eric Balchunas ، كبير محللي ETF في Bloomberg ، على Twitter إن “الولايات المتحدة تتبع عادة بعد فترة وجيزة” الجهات التنظيمية الكندية في الموافقة على مثل هذه المنتجات ، واصفًا الموافقة بأنها “علامة جيدة” للمتقدمين الأمريكيين.

تخمينه: أواخر سبتمبر هو عندما نرى الموافقة ، ويمكن أن نرى 50 مليار دولار في التدفقات الواردة خلال عامها الأول.

إليك ما يجب أن يحدث:

في مرحلة ما ، سيتعين على هيئة الأوراق المالية والبورصات الموافقة على الطلب أو رفضه.

لذلك ، باختصار ، في حين أن هناك إشارات إيجابية للحصول على موافقة مؤسسة التدريب الأوروبية في عام 2021 ، فلا شيء مضمون.

في أخبار أخرى غير ذات صلة ، القائم بأعمال رئيس المجلس الأعلى للتعليم الأسبوع الماضي أليسون هيرين لي نشر بيان إنهاء عروض التسوية الطارئة التي يمكن أن تؤدي إلى حل أسرع لقضايا الشركة السعودية للكهرباء. هذا يعني أن القضايا قد تطول لفترة أطول بالنسبة لشركات التشفير التي تتورط في مؤشر التقاطع في SEC. (هنا ينظر إليك: ريبل.)

وقال البيان إن قسم التنفيذ بالوكالة لن يوصي بعد الآن بالتسويات التي تتوقف على ما إذا كانت الشركة ستتلقى تنازلاً أم لا للعمل كمصدر متمرس معروف (WKSI).

كانت لهذه التنازلات امتيازات. في الماضي ، كان من الممكن استخدامها كجزء من عرض التسوية إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات تقاضي شركة بسبب انتهاكات قانون الأوراق المالية.

بعبارة أخرى ، إذا كان قسم الإنفاذ التابع للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) يقاضي شركة ، على سبيل المثال شركة افتراضية مرتبطة بالعملات المشفرة ، بسبب انتهاكات مزعومة للقانون ، فقد تكون التسوية مشروطة بحصول الشركة على وضع WKSI. ساعد هذا الشرط الشركات على معرفة العقوبات المفروضة عليها في التسوية ، وما الذي يمكنها فعله بعد التقاضي.

قال لي إن هذا يؤدي إلى صراع محتمل بين الأقسام المختلفة في SEC.

يبدو أن هذه السياسة الجديدة تقلل من فرص حدوث مثل هذه المستوطنات في المستقبل.

المفوضان هيستر بيرس وإلعاد رويسمان دفع للتراجع ضد الخطوة في بيان مخالف ، كتب أن السياسة السابقة لم تؤد إلى أي صراعات هيكلية.

قد تكون الشركات أقل استعدادًا لمتابعة التسويات إذا لم تكن تعرف ما إذا كانت ستتلقى إعفاءات لمواصلة العمل ، كما كتبوا ، محذرين من أن هذا قد يؤدي إلى مزيد من الوقت (وبالتالي الموارد) التي يتم إنفاقها في متابعة القضايا.

يبقى أن نرى ما الذي سيفعله الرئيس القادم غاري جينسلر. بالمناسبة – سأتحدث عن هذه الحالة خلال لوحة افتراضية تستضيفه جمعية الكتاب الماليين بنيويورك يوم الثلاثاء القادم الساعة 7:00 مساءً بالتوقيت الشرقي. تعال وتحقق من ذلك.

بصراحة ، لم يحدث الكثير في الأسبوع الماضي. لا توجد ترشيحات جديدة ، ولا جلسات استماع مقررة بعد. ومع ذلك ، فإن محاكمة مجلس الشيوخ الأمريكي لعزل الرئيس السابق دونالد ترامب قد اختتم، مما يمنح الهيئة مزيدًا من الوقت للنظر في الترشيحات.

إذا كانت لديك أفكار أو أسئلة حول ما يجب أن أناقشه الأسبوع المقبل أو أي ملاحظات أخرى ترغب في مشاركتها ، فلا تتردد في مراسلتي عبر البريد الإلكتروني على nik@coindesk.com أو العثور علي على Twitter تضمين التغريدة.

يمكنك أيضًا الانضمام إلى محادثة المجموعة على برقية.