أليكس تريس: أسباب غير ملموسة لقيادة إيثريوم وبيتكوين

التمويل اللامركزي (DeFi) ينفجر. كمية مقفل العاصمة في DeFi ، وهو مقياس غير مثالي ولكنه مفيد للجر ، وصل مؤخرًا إلى أعلى مستوياته على الإطلاق عند 35 مليار دولار.

اليوم ، تعد Ethereum الشبكة المهيمنة لـ DeFi في جميع المقاييس المهمة ، بما في ذلك تدفقات رأس المال ورأس المال المقفل وعدد المشاريع والمطورين.

أدى النمو الهائل في DeFi إلى إثارة معركة شرسة بالفعل بين منصات العقود الذكية ، والمعروفة أيضًا باسم “قاتلة Ethereum” للفوز بحصة من الفئة الناشئة.

أدلى Tushar Jain ، الشريك في شركة العملات المشفرة Multicoin Capital مؤخرًا بتعليقات على Twitter تشكك في هيمنة Ethereum’s DeFi:

يتبنى العديد من المستثمرين الأذكياء وجهة نظر جاين ويمكن تلخيصها على النحو التالي: في نهاية المطاف ، ستبدأ الشبكات ذات الأداء العالي والتصميم الأفضل والأقل تكلفة في التهام حصة سوق DeFi من Ethereum.

في الواقع ، ضخ المستثمرون المليارات في منصات العقود الذكية المتنافسة لدعم هذه الأطروحة المحددة.

ومع ذلك ، على الرغم من قيام العديد من المنصات المتنافسة بإطلاق ونشر كميات هائلة من رأس المال في جهودها ، فإن تأثيرات شبكة Ethereum والخندق المائي قوية بشكل غير مفهوم كما كانت دائمًا. كيف يكون هذا ممكنا؟

إنه ممكن لأن Ethereum لديها قوة الأصول غير الملموسة التي يصعب إنتاجها والمنافسة معها.

هذه ليست ديناميكية جديدة – فقد لوحظت الهيمنة غير الملموسة منذ فترة طويلة وأثرت على الأسواق والشركات التقليدية أيضًا.

يمكنك عمومًا تقسيم الأصول إلى فئتين: الملموسة وغير الملموسة.

الأصول الملموسة ذات طبيعة مادية – أشياء مثل المال والمعدات والخوادم. بالنسبة لشبكات الكمبيوتر ، قد يتضمن الأصل الملموس مقدار القوة الحسابية التي يمكن تسليمها أو مدى سرعة تشغيل استعلام – أشياء تستند إلى الخصائص المادية الأساسية للشبكة. بالنظر إلى الطبيعة المادية للأصول الملموسة ، فمن السهل تحديدها وقياسها.

على النقيض من ذلك ، لا توجد الأصول غير الملموسة في شكل مادي – مثل الملكية الفكرية ، والاعتراف بالعلامة التجارية والثقة. قد يكون من الصعب للغاية تحديد الأصول غير الملموسة ، مما يجعل من الصعب تحديد تأثيرها على المخرجات النهائية مثل الأرباح أو عدد الاتصالات في الشبكة. يمكن أيضًا أن يكون تكرار الأصول غير الملموسة أمرًا صعبًا للغاية ، لأن إنشائها غالبًا ما يعتمد على شيء أكثر تعقيدًا ، مثل أفكار العقل البشري.

لقد عرف المستثمرون منذ فترة طويلة أن الشركات الناجحة تتمتع بصفات قوية غير ملموسة تمنحها القدرة على اكتساب قيمة كبيرة والبقاء في المنافسة العالية لفترات طويلة.

فكر في شركة مثل Coca-Cola. تخيل أنك صنعت كولا طعمها أفضل من كوكاكولا (“أداء أعلى”) ووفرت رأس مال كافٍ لبناء شبكة توزيع أفضل على مستوى العالم لمنافسة كوكا كولا (“أكثر قابلية للتطوير” و “أقل تكلفة”).

هل سيمكنك ذلك من إقناع معظم شاربي الكولا الحاليين والجدد بإيقاف تشغيل الكولا؟

الأصول الملموسة لشركة Coca-Cola – المكونات الخام التي تشكل مذاق كوكاكولا وتعبئتها وتوزيعها – ليست هي التي تؤمن مركز الشركة المهيمن في السوق وحدها. تهيمن شركة كوكاكولا اليوم بسبب الأصول غير الملموسة: الوعي العالمي بعلامتها التجارية وولاء العملاء والطريقة التي تجعل الناس يشعرون بها. من الصعب جدًا تكاثرها.

ومع ذلك ، تعد Coke علامة تجارية استهلاكية. ماذا عن التكنولوجيا؟ نجد نفس الاتجاه هناك أيضًا.

تعد Google مثالاً واضحًا على الهيمنة غير الملموسة في سوق التكنولوجيا. بينما يُنظر إلى Google على نطاق واسع على أنها تمتلك أفضل التقنيات (جزء من علامتها التجارية وبالتالي غير ملموسة) ، مثل Coke ، فإن علامتها التجارية قوية جدًا لدرجة أنها أصبحت مصطلحًا عامًا (“google it”).

اليوم ، بعد أكثر من 20 عامًا من تأسيس Google ، لا تزال محركات البحث المنافسة متخلفة عن حصة السوق التي تزيد عن 85٪. لماذا ا؟ الأصول غير الملموسة غير القابلة للتصرف ، بما في ذلك العلامة التجارية والثقة وحجم البحث الحالي، والتي تشكل معًا جزءًا من الخندق المائي الذي يمكّن Google من الحفاظ باستمرار على الأصول الملموسة الفائقة على مدى فترات طويلة.

ماذا عن الشبكات مفتوحة المصدر؟ هل تنطبق نفس القواعد؟

في الشبكات مفتوحة المصدر ، يوجد عدد أقل بكثير من الأصول غير الملموسة للعمل معها. لا توجد براءات اختراع أو ملكية فكرية تجعل إحدى الشبكات أفضل من الأخرى. تتنافس جميع الشبكات على مستوى شاسع ومفتوح تمامًا ويمكن للجميع مشاهدته ونسخه.

في البداية قد يبدو أن هذا يجعل الأصول الملموسة ، مثل سرعة الشبكة أو القوة الحسابية أو توفر رأس المال أكثر قيمة.

لكن الأمر عكس ذلك تمامًا. يتم إعادة إنتاج الأصول الملموسة بسهولة أكبر في البرامج مفتوحة المصدر أكثر من أي مكان آخر. كما هو الحال في الأعمال التجارية التقليدية ، تعتبر الأصول غير الملموسة ملكًا في المصادر المفتوحة.

تسارع الإشارة إلى الشبكات المتنافسة ملموس نقاط الضعف في شبكة Ethereum: رسوم المعاملات المرتفعة (ليست رخيصة) ، ونقص قابلية التوسع (ليست سريعة) وحتى العقود الذكية التي يسهل التلاعب بها (غير آمنة).

لكنهم فشلوا في إدراك أن الأصول غير الملموسة الهائلة لشركة Ethereum هي الخندق الحقيقي وراء هيمنتها:

إن الهجوم بشكل أساسي على أساس ملموس – “تكنولوجيا أفضل” وموارد أكثر – لن يطرد Ethereum من موقعها المهيمن بعد الآن مثل “أفضل كولا” أو “نتائج بحث أفضل” سيقوض Coke أو Google. الخندق المائي غير الملموس في هذه المرحلة عريض جدًا ، مما يمنح Ethereum نطاقًا مجانيًا لمواصلة بناء بنية تحتية ملموسة مركبة.

قامت العديد من الفرق ذات رأس المال الجيد والموهوبين وذوي النوايا الحسنة ببناء وإطلاق شبكات كافحت (حتى الآن) لإحداث تأثير في هيمنة DeFi على Ethereum. ما تشترك فيه معظم هذه المحاولات هو أنها تفترض أن تحقيق نتائج ملموسة متفوقة في نفس الفئات التي تمتلكها Ethereum ستكون استراتيجية للفوز.

يميز تعليق جاين بشكل مهم “جديد مستخدمي DeFi “، مما يعني أن هيمنة Ethereum لن تدوم مع نمو DeFi ووجود العديد من المشاركين الجدد.

ومع ذلك ، لا يتعين علينا النظر إلى أبعد من عملة البيتكوين لرؤية سابقة معاكسة.

على غرار Ethereum ، ولمدة ضعف المدة ، واجهت Bitcoin كل منافس وتنافس عليه في النهاية على عرش شبكة تخزين القيمة المهيمنة واللامركزية. على غرار Ethereum ، تعرضت Bitcoin للهجوم باستمرار بسبب القيود المتصورة لشبكتها ، بما في ذلك أنها بطيئة للغاية وغير قابلة للتطوير.

ومع ذلك ، على الرغم من العدد اللامتناهي على ما يبدو من التكرارات الملموسة ، فقد فشل كل منافس من Bitcoin في إنشاء خندق غير ملموس ذي أهمية في العلامة التجارية أو الوعي أو الثقة أو التبني. بدلاً من التعثر ، سيطرت Bitcoin على السوق بحصة تزيد عن 60 ٪ من القيمة السوقية. أصبحت العلامة التجارية للبيتكوين “الذهب الرقمي” قوية جدًا لدرجة أنه لا يوجد الذهب نفسه يمكن الهروب جاذبية البيتكوين غير الملموسة.

بعد اثني عشر عامًا وآلاف المنافسين ، تواصل Bitcoin تحويل جزء كبير من مستخدم التشفير المتزايد.

انظر أيضًا: إعادة تصور الأموال: Bitcoin و Ethereum هما قانون DeFi مزدوج

الشبكة الوحيدة التي لها علامة تجارية ومتابعون مخلصون وتأثيرات شبكة مماثلة لبيتكوين هي Ethereum. لقد حصلت عليها من خلال إنشاء فئات جديدة تمامًا – العقود الذكية و DeFi – التي لم تنافس Bitcoin بشكل مباشر. إذا كانت أعمال البيتكوين والإنترنت ذات التأثيرات القوية وغير الملموسة للشبكة مؤشرًا ، فإننا نتجه نحو ذلك المزيد من الهيمنة بالنسبة إلى Ethereum ، وليس أقل ، مدفوعًا بخندق مائي غير ملموس يتوسع باستمرار.

إذن ما الذي يجب على التقني المنافس فعله؟ توقف عن البناء؟ توقف عن الاستثمار؟

يجب أن يواصل التقنيون البناء والاستثمار في فئات جديدة حيث لن تجذب أصالة منتجهم ورؤيتهم المستخدمين فحسب ، بل المتابعين المخلصين.