أشار العديد من الباحثين والمؤثرين إلى هذا على أنه علامة صعودية توضح الطلب المتزايد على الرمز الأصلي الذي يدعم العديد من تطبيقات DeFi الشائعة. ينظر آخرون إلى هذا على أنه عيب خطير يمكن أن يجعل من الصعب الحصول على الأصل وتداوله حيث يصبح تدريجياً أكثر اندماجاً في العقود والتطبيقات الذكية المقفلة.
في الربيع الماضي ، بلغت نسبة عرض إيثر (ETH) في البورصات ذروتها عند حوالي 26٪ ، ولكن منذ ذلك الحين ، كان هناك انخفاض مطرد يضع نفس الإحصاء بالقرب من 20.5٪ ، وفقًا لبيانات من Santiment.
بعض العوامل المسببة للندرة واضحة. أحد المحركات الرئيسية هو تطبيقات DeFi التي تستخدم إيثر مغلف (wETH) ليتم إيداعها في عقود ، مثل Uniswap و SushiSwap و Compound.
حاليًا ، العنوان الرئيسي في Ethereum blockchain هو عقد WETH ، الذي يحتوي على أكثر من 5.6 مليون رمز ETH بالداخل ، كضمان للرموز المميزة wETH. يمثل هذا أكثر من 4.9٪ من إجمالي المعروض من ETH وزاد بنسبة 104٪ منذ نفس الوقت من العام الماضي.
ثاني أكبر حساب هو عنوان إيداع Eth2 الذي يحتوي على ما يقرب من 3 ملايين ETH ، أي أكثر من 2.5 ٪ من إجمالي العرض. على الرغم من إطلاق سلسلة منارة Ethereum 2.0 ، فمن المحتمل أن تظل هذه الرموز المميزة عالقة في المستقبل المنظور ، بينما يحقق المطورون استقرارًا كافيًا في سلسلة Beacon ويتوصلون إلى إجماع على أن الترقية إلى المرحلة 2 ممكنة من الناحية الفنية. في الوقت الحاضر ، من المقرر عقده بين عامي 2021 و 2022.
فهم التأثير
تمتلك بورصة Huobi Global crypto سادس أكبر حساب Ethereum على blockchain كواحدة من محافظها القابضة الرئيسية. تعتقد Ciara Sun ، نائب رئيس Huobi Global Markets ، أنه ستكون هناك مشكلات معينة لكنها لن تؤثر بشكل خطير على استخدام Ethereum:
“يجب أن نضع في اعتبارنا أنه على الرغم من استخدام كلمة” مغلق “لمبلغ القفل الإجمالي ، فإن معظم بروتوكولات DeFi لا تتطلب أن تكون تلك ETH مؤمنة بالفعل ، ويمكن للمستخدمين إيداع وسحب ETH في أي وقت. بمجرد أن تتأثر السيولة في أماكن معينة ويحقق صانعو السوق أرباحًا ، سيتم إطلاق هذه ETH على الفور لكسب هذه الأرباح “.
وفقًا للبيانات التي تمت مشاركتها بواسطة Sun ، ظل إجمالي مقتنيات ETH المؤسسية لشركة Huobi Global مستقرة في الغالب بين 10 يناير و 24 يناير ، باستثناء عمليات السحب لعمليات التدقيق السنوية في نهاية العام. بين 18 يناير و 24 يناير ، كانت ودائع ETH المؤسسية إيجابية في ستة أيام من أصل سبعة.
يعتقد جاك تان ، الرئيس التنفيذي المشارك لشركة Kronos Research والمؤسس المشارك لـ Wootrade ، أن مشكلة ندرة ETH لن تؤثر على تجربة التداول في البورصات. لقد ذكر تأثيرًا ثانويًا للندرة يشجع التبادلات على تقديم المزيد من المنتجات المشتقة:
“الوقت الوحيد الذي يتعين على البورصات فيه طرح أي USDT هو عندما يتم تصفية جانب واحد بخسارة وغير قادر على تعويض الجانب الآخر عن أرباحه. وبهذه الطريقة ، توفر المشتقات طريقة للبورصات للحصول على منتجات يمكن للمتداولين المضاربة والتداول عليها دون الحاجة إلى امتلاك الأصل الأساسي “.
وأشار تان إلى أن أسواق المشتقات هي بالفعل مضاعفات السوق الفورية من حيث الحجم. في التمويل التقليدي ، تكون أسواق المشتقات أكبر بكثير من حيث القيمة السوقية أيضًا. وأشار ضمنيًا إلى أنه قد تكون هناك مصلحة راسخة في البورصات للتحول إلى المشتقات نظرًا لأن الرسوم يمكن أن تكون أعلى وأن الرافعة المالية تؤدي أيضًا إلى زيادة حجم التداول ، حيث تجبر آلية التصفية المستخدمين على بيع مراكزهم.
ومن الخدمات الأخرى التي ستستفيد منها مجمعات السيولة. مع تنافس المجمعات والبورصات على السيولة ، سيجد المتداولون أن الانزلاق وسوء تنفيذ الأسعار أصبح من المشاكل المتزايدة.
في مساحة DeFi ، توفر الخدمات غير الحافظة ، مثل 1inch و Matcha ، توجيه الأوامر الذي يحدد أفضل سعر متاح بين البورصات اللامركزية ويمكن حتى تقسيم الأمر للاستفادة من أفضل الأسعار في بورصات متعددة. على الرغم من أن هذا الحل ليس الأكثر فاعلية مع رسوم الغاز ، إلا أنه يمكن أن يقلل من الانزلاق للمستخدمين في الصفقات الكبيرة ويلغي الحاجة إلى التحقق من الأسعار عبر البورصات اللامركزية المتعددة قبل الاستخدام.
خيار آخر هو Wootrade ، الذي يجمع السيولة عن طريق إنشاء شبكة دفتر أوامر يمكن دمجها مباشرة في البورصات ومنصات DeFi. يمكن لمفهوم السيولة المشتركة هذا أن يسمح لمنصات التداول بالوصول إلى السيولة دون الحاجة إلى الوصاية المادية على الأصول مباشرة ، مما يؤدي إلى توسيع العرض المركزي عبر منصات متعددة.
مستقبل ETH
تقع Ethereum على مفترق طرق ، حيث يؤدي أحد المسارات إلى الانتقال إلى Eth2 والآخر يؤدي إلى حلول الطبقة الثانية أو منصات العقود الذكية المنافسة. في شكله الحالي ، ليس هناك شك في أن الاستخدام وصل إلى حالة حرجة ، حيث زاد متوسط العناوين النشطة اليومية بشكل مطرد من حوالي 250.000 في فبراير 2020 إلى ما يقرب من 500.000 في يناير 2021.
ونتيجة لذلك ، فإن متوسط رسوم غاز Ethereum يبلغ ذروته بانتظام فوق 10 دولارات لكل معاملة ، ويقترب من أعلى مستوى له على الإطلاق ، والذي تم الوصول إليه في أواخر أغسطس 2020.
قد لا يكون السيناريو الأخير هو الأسوأ ، حيث قد يستمر وجود Ethereum 1.0 كشبكة آمنة لصك الأصول ، خاصةً إذا لم يكن المعدنون والمطورون حريصين على تسريع التحديث. في هذه الحالة ، يمكن نقل الأصول التي تم سكها على Ethereum 1.0 إلى طبقات ثانوية ، بما في ذلك Ethereum 2.0 ، لاستخدامها في العقود الذكية والتطبيقات اللامركزية.
إذا كان هذا هو الحال ، فيجب أن تستمر ETH في كونها أحد الأصول المرغوبة للغاية لسك ونقل الأصول ، بالإضافة إلى تطبيقات Ethereum 2.0 المحتملة. كما أشار صن: “تدعم ETH ما يصل إلى 18 منزلاً عشريًا ، وندرة المبلغ لا تحد من السيولة”. هذا يعني أنه قد يظهر اتجاه مشابه لـ BTC ، حيث يعتبر امتلاك أجزاء من الرمز المميز مبلغًا كبيرًا.
