أصبحت خيارات الاتصال الخاصة بشركة إيثر (ETH) التي تبلغ قيمتها 10.000 دولار أمريكي في 31 ديسمبر تحت الأضواء مؤخرًا بعد أن تجاوزت 15.2 مليون دولار في الفائدة المفتوحة (8400 عقد). تمنح هذه الأدوات المشتري الحق في الحصول على إيثر في تاريخ مستقبلي بسعر ثابت والبائع ملزم باحترامه.
لهذا الحق ، يدفع المشتري رسومًا مقدمة (علاوة) لبائع خيار الشراء. لهذا السبب ، تعتبر خيارات الشراء من الحيادية إلى الصعودية لأنها تمنح المشتري إمكانية الرافعة المالية العالية باستثمار قليل مقدمًا. يتم حاليًا تداول هذا “الحق” مقابل 263 دولارًا أمريكيًا ، أي ما يعادل 14٪ من سعر العقود الآجلة الأساسية لإيثريوم إيثرز في 31 ديسمبر.
يمكن اعتبار شراء خيارات استدعاء ETH بقيمة 10000 دولار فقط بمثابة رهان محفوف بالمخاطر ، أو كما يطلق عليه مستخدمو WallStreetBets Reddit ، تجارة “YOLO”. تكمن المشكلة في أن خيارات انتهاء الصلاحية الأطول عادةً ما تتضمن أسعار تنفيذ متعددة أو شهور تقويمية.
على سبيل المثال ، في 10 كانون الثاني (يناير) ، حدثت صفقة انتشار تشمل 1500 عقد خيار شراء ETH في 24 سبتمبر مع إضراب 8000 دولار و 1500 مكالمة في 31 ديسمبر مع إضراب 10000 دولار.
Paradigm ، مكتب OTC الذي يركز على المؤسسات ، توسط في استراتيجية “انتشار التقويم” هذه ، وتم إجراء التداولات في بورصة Deribit. لسوء الحظ ، لا توجد طريقة لمعرفة أي جانب كان صانع السوق ، ولكن بالنظر إلى المخاطر التي ينطوي عليها الأمر ، يجب على المرء أن يفترض أن العميل كان يبحث عن مركز صعودي.
ببيع خيار الشراء لشهر أيلول (سبتمبر) وشراء مكالمة كانون الأول (ديسمبر) الأغلى ثمناً في الوقت نفسه ، دفع هذا العميل قسطًا مقدماً يقدر بـ 80،000 دولار ، ويمثل هذا المبلغ أقصى خسارة له. وفقًا للمحاكاة أعلاه ، يحتاج هذا العميل إلى إيثر بسعر 3100 دولار أو أعلى لاسترداد استثماره.
على الرغم من إطلاق النار على النجوم مع صافي ربح محتمل قدره 2.45 مليون دولار عند انتهاء صلاحية 8000 دولار ، فإن هذا العميل نفسه سيخسر أكثر من 300000 دولار إذا كان إيثر يبلغ 14000 دولار في 24 سبتمبر.
يمكن تحقيق استراتيجيات لا حصر لها من خلال تداول خيارات الشراء شديدة الصعود ، على الرغم من أن المشتري لا يحتاج إلى انتظار تاريخ انتهاء الصلاحية لجني الأرباح. وبالتالي ، إذا حدثت زيادة في إيثر بنسبة 30٪ في غضون أسبوعين ، فمن المنطقي أن يقوم حامل “انتشار التقويم” هذا بإلغاء مركزه.
كما هو موضح في المثال أعلاه ، إذا ارتفع سعر عقود إيثر الآجلة لشهر سبتمبر بنسبة 25٪ في ثلاثين يومًا ، يمكن للمشتري تحقيق أرباح صافية تزيد عن 60 ألف دولار عن طريق إغلاق المركز.
يحدث هذا التأثير لأن خيار الشراء طويل المدى لشهر ديسمبر بقيمة 10000 دولار سيزيد أكثر من خيار سبتمبر عند 8000 دولار. بافتراض أن مشتري خيارات الاتصال بقيمة 10000 دولار يتوقعون فعليًا هذه الأسعار هو أمر ساذج.
في حين أنه من المثير أن نرى البورصات تقدم 10 آلاف دولار إلى 100 ألف دولار في 2021 ، لا ينبغي أن تؤخذ هذه الأرقام على أنها تقديرات أسعار حقيقية مدعومة بالتحليل. هل يستخدم المتداولون المحترفون هذه الأدوات لإجراء استراتيجيات استثمار صعودية؟
نعم.
لكنهم لا يولو في صفقات مضاربة للغاية.
الآراء والآراء الواردة هنا هي فقط تلك الخاصة بـ المؤلفص ولا تعكس بالضرورة آراء كوينتيليغراف. كل حركة استثمار وتداول تنطوي على مخاطر. يجب عليك إجراء البحث الخاص بك عند اتخاذ القرار.
