كانت المواجهة بين Reddit وول ستريت الأسبوع الماضي هي حقًا “بداية النهاية للتمويل المركزي” ، كما قال مؤسس شركة Gemini تايلر وينكليفوس وصفها ذلك؟ أم أنها مجرد مثال لمرة واحدة لأفراد اجتمعوا معًا لتصحيح خطأ متصور – دون عواقب اقتصادية طويلة الأجل؟
نظرًا لأن GameStop ، وهي شركة تجزئة لألعاب الفيديو تعاني من صعوبات ، تعرضت للهجوم من قبل بائعي صناديق التحوط على المكشوف ، فقد قفز تحالف من الأفراد بقيادة r / Wallstreetbets ، وهو منتدى Reddit ، لإنقاذ GameStop عن طريق شراء أسهمها ، مما أدى إلى دفع سعر سهمها من 20 دولارًا إلى ما يعادل مرتفعًا يصل إلى 483 دولارًا – وإحداث بعض الضرر الحقيقي للمتداولين على المكشوف في الصفقة.
ولكن بعد ذلك ، علقت Robinhood ، منصة التداول التي اختارها المتمردون ، شراء أسهم GME التابعة لشركة GameStop وسبعة أسهم أخرى. صرخ ريديتور قذرًا ، مؤكدين أن Robinhood استسلمت لصناديق التحوط وغيرها من المصالح الراسخة في وول ستريت. من جانبها ، أوضحت Robinhood أنها اضطرت إلى تعليق مشتريات GME أو نفدت النقود لتغطية المعاملات.
ومع ذلك ، تم رفع أكثر من 30 دعوى قضائية جماعية ضد منصة التداول المركزية – شكوى واحدة تقول أن التعليق كان مجرد ” [GME-shorting] أرادت صناديق التحوط “، وأعلن آخر حتى أن” Robinhood سرقت من الفقراء لتعطي للأثرياء. ”
أشار آخرون إلى أن هذا النوع من الخداع لم يكن ليحدث في عالم مالي لامركزي. على هذا المنوال ، مايك نوفوغراتز من Galaxy Digital اتصل إن اندلاع GME هو “تأييد عملاق لـ DEFI” ، وقال أحد مستخدمي التشفير ، الذي أراد عدم الكشف عن هويته ، لـ Cointelegraph: “منع الأفراد من شراء سهم محدد هو شكل من أشكال آلية التحكم المركزية. في سوق تداول لامركزي ، لن يمتلك أحد هذه القوة “.
لكن هذا الرأي لم يكن بالإجماع. لم يجد ماتي جرينسبان ، المؤسس المشارك في كوانتوم إيكونوميكس ، سوى القليل من التصفيق في الشراء الجماعي لأسهم GameStop: “السرد القائل بأن Main Street تمكن أخيرًا من التغلب على وول ستريت في لعبته الخاصة هو أمر مضلل للغاية” ، كما قال ، “هناك كانت صناديق تحوط على جانبي هذه التجارة “. ومضى ليضيف: “من الصعب أن نرى كيف أن شراء أسهم باهظة الثمن لشركة تخسر المال سيجعل العالم مكانًا أفضل.”
مع ذلك كخلفية ، إليك نظرة أعمق في الدروس ، إن وجدت ، التي يمكن استخلاصها من مواجهة r / Wallstreetbets مقابل البدلات. على سبيل المثال ، إذا كان بإمكان مستثمري التجزئة الآن تحريك أسعار الأسهم ، فبالتأكيد يمكنهم تحريك أسعار العملات المشفرة ذات رؤوس الأموال الكبيرة ، أليس كذلك؟
هل الكتابة على الحائط؟
قال أليكسي زامياتين ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي في Interlay – وهي شركة بحث وتطوير تركز على قابلية التشغيل البيني blockchain – لـ Cointelegraph: “كانت الأحداث حول GME و Robinhood بمثابة جرس إنذار للجمهور الأوسع” ، مضيفًا: “أشك في أن معظم الأشخاص خارج كان قسم الشؤون المالية / المصرفية على دراية بأن عملاء Robinhood الرئيسيين كانوا صناديق تحوط وليسوا مستخدمين تجزئة “.
قال جورج جياجليس ، المدير التنفيذي لمعهد المستقبل بجامعة نيقوسيا ، لكوينتيليغراف: “لست متأكدًا تمامًا من أنني أوافق على أن ملحمة GME الأخيرة قد أثبتت أن مستثمري التجزئة يمكنهم التنسيق بشكل مفيد لنقل الأسهم على المدى الطويل”. . وأضاف: “أرى هذا كدليل على تجاوز السوق في المرحلة المتأخرة بدلاً من موجة جديدة من الهيمنة المستدامة على السوق التي يقودها البيع بالتجزئة كما يرغب العديد من المعلقين في تصويرها”.
قال كاج بورشاردي ، رئيس BCG Platinion Netherlands – قسم من مجموعة بوسطن الاستشارية – لـ Cointelegraph: “من الناحية النظرية ، يمكن لجمهور التجزئة المشترك نقل العديد من الأصول” ، بما في ذلك أسعار العملات المشفرة – ولكن بالطبع ، هذا يعتمد على حجم الجمهور. وبحسب ما ورد حشد منتدى Reddit r / Wallstreetbets آلاف المستثمرين الأفراد لشراء أسهم GameStop. قال بورشاردي: “بشكل عام ، أعتقد أن عدد مستثمري التجزئة سوف ينمو في مجال التشفير – بشكل مستقل إذا انضموا إلى قوى مماثلة لمثال GameStop”.
من الناحية التاريخية ، دفع مستثمرو التجزئة – وليس المؤسسات – أسعار العملات المشفرة ، كما قال ليكس سوكولين ، كبير مسؤولي التسويق والرئيس المشارك العالمي للتكنولوجيا المالية في ConsenSys ، لكوينتيليغراف ، مضيفًا:
لقد كان تحمُّلهم للمخاطر أعلى ، ويستقطب السرد المشفر المزيد من الأفراد الذين يبحثون عن نظام جديد. وضعت DeFi رأس مال التجزئة والمؤسسي على أساس المستوى العام الماضي ، والذي سيكون جانبًا رئيسيًا لمتابعة المضي قدمًا “.
صراع بين الأجيال؟
ولكن ماذا عن الأحزاب المعنية في خردة الأسبوع الماضي. أشار مارك كوبان ، مالك شركة دالاس مافريكس ، إلى أن “مجتمع الاستثمار في المدرسة القديمة يتجه حاليًا نحو ما يصفه بـ” متجر توليد القيمة “. هل هو بالفعل صراع بين الصغار والكبار؟
وفقًا لسوكولين: “لم نشهد صراعًا بين الأجيال فحسب ، بل صراعًا فلسفيًا”. علاوة على ذلك ، نظرًا لتقلص فجوة المعلومات الآن ، أصبح المستثمرون الأصليون عبر الإنترنت أكثر قدرة على منافسة المستثمرين المحترفين: “يمكنهم التنظيم الذاتي والتصويت بأموالهم ، والتي يمكن أن تنافس المليارات في التمويل العالي”. قال ويليام كنوتنبيلت ، الأستاذ في قسم الحوسبة في إمبريال كوليدج لندن ، لكوينتيليغراف:
“الصراع ليس بين الأجيال الأصغر والأكبر سنا ولا بين الناس العاديين وصناديق التحوط. إنه أكثر بين أولئك الذين يؤمنون بحماية وتوسيع الحريات الشخصية للأفراد – بما في ذلك الحق في الانخراط في الأسواق المالية – وأولئك الذين لا يؤمنون بذلك “.
على هذا المنوال ، “يُظهر DeFi إمكانات قوية عندما يتعلق الأمر بحماية وتعزيز بعض الحريات ،” تابع Knottenbelt ، “لكنه ليس محصنًا ضد بعض أنواع الأنشطة المشكوك فيها أخلاقياً والتي تظهر أيضًا في أنظمة أكثر مركزية.”
وفي الوقت نفسه ، وفقًا لبورشاردي ، “إنه صراع مركزي مقابل صراع لامركزي” ، والذي قد يرتبط بالعمر ، ولكن ليس بالضرورة. “على سبيل المثال ، في عام واحد فقط ، رأينا قيمة DeFi تتحرك من ما يقرب من الصفر إلى 25 مليار دولار بالإضافة إلى رأس المال المقفل. هذا النمو لا مركزي وغالبا ما يحركه المجتمع “.
فوز لوسائل الإعلام الاجتماعية؟
إذا لم يُظهر المستثمرون الأفراد نفوذهم بشكل قاطع ، فماذا عن وسائل التواصل الاجتماعي؟ هل لاحظت منصات مثل Reddit أنها أصبحت الآن قوة لا يستهان بها في المجال المالي؟ وقال سوكولين لكوينتيليغراف: “لقد شهدنا قوة وسائل التواصل الاجتماعي ، والعواطف القوية تتغلب على الألعاب المالية في الماضي. يجسد التشفير بالفعل هذه الروح ، حيث يتم تقييم العديد من الأصول من قبل المجتمع ، وليس من قبل المحللين “.
وافق ماتي جرينسبان ، في رسالته الإخبارية ، على ما يلي: “أحد الدروس التي يبدو أن العالم قد تعلمها هو أن وسائل التواصل الاجتماعي يمكن أن تكون مؤشرًا رئيسيًا ، وحتى قوة دافعة ، لتحركات الأسعار في المستقبل”.
أما بالنسبة للتمويل اللامركزي ، فهل حصل على دفعة من الاحتجاج عندما علقت Robinhood شراء GME؟ قال زامياتين لكوينتيليغراف: “هذه التطورات ، في رأيي ، ستؤدي بالتأكيد إلى التبني”. “أصبح مطورو DeFi في دائرة الضوء الآن ، وسيكون الأمر متروكًا لنا لتضمين المستخدمين غير المشفرين وإظهار الإمكانات الإيجابية لنظام مالي لامركزي.”
قال جياجليس لكوينتيليغراف: “DeFi هو اليوم حيث كانت Bitcoin في 2013 أو 2015: عدد قليل من المتبنين الأوائل يرون الإمكانات ، في حين أن السوق الشامل لم يدرك بعد مدى اضطراب التمويل التقليدي”. ووافق على أن أحداث الأسبوع الماضي من المحتمل أن تسرع القبول.
وأضاف سوكولين: “لقد تعلم الأمريكيون حدود هيكل السوق لديهم”. “ليس الأمر أن Robinhood أزال الزر. إنه يتعين عليهم توضيح الأمر مع Depository Trust & Clearing Corporation ، وتتخذ التداولات T + 2 [trade date plus two days] لتسوية ، وأجبرت التقلبات متطلبات الضمانات على زيادة 10 مرات “. من المفترض أن الأسواق الآلية لشركة DeFi قد أفلتت من هذا المصير لأنها تجري معاملاتها في الوقت الفعلي وتفتح 24 ساعة ، سبعة أيام في الأسبوع.
هل تستطيع DEXs التعامل مع التدفق؟
هل البورصات اللامركزية جاهزة للأسواق الجماعية؟ هل يمكنهم التعامل مع حجم عمل r / Wallstreetbets الأسبوع الماضي دون أن ينهاروا؟ قال بورشاردي لكوينتيليغراف: “اليوم لا تزال هذه الأسواق اللامركزية صغيرة وليست دائمًا على مستوى المؤسسات” ، مضيفًا: “سيكون لديهم تحديات كبيرة للتعامل مع هذه الأحجام – على الأقل في إصداراتهم الحالية”.
علاوة على ذلك ، فإن التبادلات اللامركزية ليست حتى لامركزية بالكامل ويمكن أن تكون عرضة للتلاعب ، كما أشار زامياتين في مدونة حديثة. يمكن للحساب الإداري في DEX ترقية العقود أو إيقاف العمليات ، مما يعني “لدينا [proverbial] يحتاج صندوق التحوط فقط إلى الاتصال بالشخص / المجموعة التي تتحكم في هذا الحساب ، أو ممارسة بعض الضغط أو تقديم رشوة مربحة – ويمكن على الأقل إبطاء التداول “.
كما أن Ethereum ، المنصة التي تستضيف معظم مشاريع DeFi ، ليست لامركزية تمامًا. تتحكم ثلاثة مجمعات تعدين في أكثر من 50٪ من معدل تجزئة Ethereum ، كما أشار Zamyatin ، و “لا نعرف حقًا من يتحكم في هذه التجمعات في الخلفية” إذا كان عليهم التواطؤ. قال زامياتين لكوينتيليغراف: “ما زلنا غير متواجدين تمامًا من منظور تقني ، ولا يزال التلاعب بالسوق ممكنًا – ومع ذلك يمكن القول إنه أكثر صعوبة من المنصات المركزية”.
علاوة على ذلك ، نظرًا لأن Ethereum تضم معظم مشاريع DeFi على الشبكة ، حيث يرتفع الطلب على المعاملات ، وكذلك رسوم الغاز ، وفي مرحلة ما ، قد تصبح باهظة الثمن وبسرعة كبيرة.
هستيريا قصيرة المدى ، تغيير طويل الأمد؟
ربما يُنظر إلى أحداث الأسبوع الماضي في يوم من الأيام على أنها لحظة حفلة شاي بوسطن التي أقامتها DeFi عندما قام المستعمرون الأمريكيون المتنكرين بزي موهوك الهنود بإلقاء 342 صندوقًا من الشاي في ميناء بوسطن للاحتجاج على الحكم البريطاني – وهو تصرف غير عقلاني على ما يبدو ، ولكن يُنظر إليه الآن على أنه مقدمة للأمريكيين. ثورة.
“سوف نتذكر هذا كمثال آخر على الهستيريا الجماعية قصيرة المدى وديناميكيات FOMO التي دفعت بعض الأصول إلى التقييمات التي لا علاقة لها بالقيم الأساسية الأساسية قبل العودة إلى أسعار أكثر عدلاً” ، كما لاحظ جاجليس ، مضيفًا:
“نحن بلا شك ندخل حقبة يدرك فيها المزيد والمزيد من الناس إمكانات التطبيقات اللامركزية ، من نظير إلى نظير ، وغير الوسيطة والمقاومة للرقابة ، لا سيما في صناعة الخدمات المالية.”
وافق بورشاردي على أن هناك تحركًا كبيرًا نحو التمويل اللامركزي جاري الآن لكنه أضاف أن نقطتين رئيسيتين لا تزالان بحاجة إلى الحل لضمان النمو المستقبلي: “كيف يمكنك جعل DeFi أكثر ملاءمة؟ ومتى وكيف يتم تنظيمها؟ ستحدد الإجابات على هذه الأسئلة كيفية تقدم DeFi “.
إجمالاً ، ربما أدى حدث الأسبوع الماضي إلى تقسيم مجتمع العملات المشفرة ، دون وضوح واضح من جيل إلى جيل أو بائع تجزئة / مؤسسي ، ولكن يمكن القول إنه نبه جمهور الاستثمار الأكبر إلى بعض عيوب النظام الحالي – نوع من “لحظة التدريس” التمويل اللامركزي ، كما كان.
على أي حال ، يتعين على مجتمع blockchain و crypto التأكد من أن تقنياته وأمنه وبروتوكولاته مناسبة لليوم الذي يندفع فيه الجمهور الأكبر لاستخدام أسواقه.
