كان العام الماضي رحلة مجنونة لصناعة blockchain. بين الآثار المدمرة لوباء COVID-19 عبر مختلف القطاعات وسباق Bitcoin الماراثون ، كان العام رائعًا بالنسبة للبعض وكارثيًا بالنسبة للكثيرين.
التمويل اللامركزي هو في بؤرة معظم الضجيج المحيط بـ blockchain اليوم. من صعود التبادلات اللامركزية السائدة إلى الطلب الهائل على تعدين السيولة ، لم يثير DeFi الكثير من الغبار – لقد جلب مليارات الدولارات إلى blockchains.
في 15 يونيو ، بدأت منصة DeFi Compound في توزيع رمز COMP على المستخدمين ، وتسليم التحكم في حوكمة بروتوكولها إلى الناس. بحلول 15 أغسطس ، تم بيع ما يزيد عن مليار دولار من عملة البيتكوين المغلفة (WBTC) ، مما سمح حتى لمالكي البيتكوين بالوصول إلى عالم تطبيقات DeFi المستندة إلى Ethereum.
الآن ، حتى أن بعض DEXes تنافس البورصات المركزية ، وسيذكرنا مصطلح “تعدين مصاصي الدماء” دائمًا بـ blockchain بدلاً من مخلوقات الدماء الشاحبة ذات الفؤوس وخوذات الأمان. ولكن بينما أشعلت DeFi الألعاب النارية العام الماضي ، كانت Bitcoin (BTC) هي التي جعلت الجميع يتوقفون ويحدقون. ارتفاعها غير المسبوق إلى ما يقرب من 40 ألف دولار يجعلها واحدة من الأصول الأكثر ربحية والأسرع نموًا في التاريخ.
لكن هل كانت DeFi مسؤولة جزئياً على الأقل عن هذا؟ كانت المراحل المبكرة من ارتفاع Bitcoin مرتبطة سلبًا بـ DeFi ، حتى أن الكثيرين توقعوا أن هذا نتج عن تحويل الأموال من منصات DeFi إلى Bitcoin. نمت القيمة الإجمالية للأصول الرقمية المحجوزة في العقود الذكية مائة ضعف في العامين الماضيين. ومع ذلك ، فقد حدث الكثير من هذا النمو في الأشهر القليلة الماضية ويرجع ذلك إلى ارتفاع قيمة الأصول المستثمرة بالفعل أكثر من زيادة الاستثمارات الجديدة.
تمامًا كما يزعم الكثيرون أن DeFi كان له تأثير كبير على تقنية BTC و blockchain ، فإن Bitcoin تؤثر أيضًا على DeFi. قد تكون Blockchain هي التكنولوجيا المالية الجديدة والمثيرة للعقد القادم ، ولكن Bitcoin هو الذي يجلب قيمة العلامة التجارية. هذا جزء فقط من المعادلة ، لكن هل هو حقيقي حقًا؟
مبارزة أم دويتو؟
نظرًا لأن إجمالي حجم التجارة في DEXes قد زاد بشكل كبير خلال العام الماضي ، فقد عزا البعض نمو Bitcoin الأخير إلى الزيادة في استخدام منصات DeFi. وفقًا لروبرت ليسنر ، الرئيس التنفيذي لشركة Compound ، “تزامن ارتفاع Bitcoin إلى 40.000 دولار مع زيادة نشاط WBTC.” يعد البروتوكول المركب أيضًا أكبر مالك لـ WBTC ، حيث يتم استخدام أكثر من 1.2 مليار دولار في BTC كضمان لاقتراض العملات المستقرة والأصول الأخرى.
أحد المقاييس الأكثر شيوعًا في مساحة DeFi هي القيمة الإجمالية المقفلة ، أو TVL. إنها تمثل قيمة الأصول الرقمية المحجوزة في منصات العقود الذكية DeFi وقد نمت من بضع مئات من الملايين قبل عامين لتصل إلى أكثر من 26 مليار دولار اليوم. ويرجع هذا في المقام الأول إلى الارتفاع الأخير في قيمة الاستثمارات ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل Bitcoin و Ether (ETH).
وفقًا لسكوت ستيوارت ، المؤسس المشارك وكبير مسؤولي المنتج في Kava Labs ، مطور blockchain ، فإن الارتفاع في قيمة Bitcoin هو علامة إيجابية بشكل لا يصدق لمساحة DeFi: “يتطلب DeFi قدرًا صحيًا من الضمانات لاستخدامه في المنتجات. كلما زادت قيمة البيتكوين ، زادت الضمانات ، وبالتالي زاد الاستخدام في DeFi. “
كان هناك الكثير من الضجيج والمعلومات الخاطئة المحيطة بمقياس TVL في دوائر blockchain. ومع ذلك ، على الرغم من أنه ليس التمثيل الأكثر دقة لما تستحقه شبكات DeFi حاليًا ، إلا أنه يسلط الضوء على مدى استعداد الأشخاص للمخاطرة بها. على الرغم من حقيقة أن المتطلبات التنظيمية مثل تحديد هوية العميل يمكن أن تهدد بانهيار معظم تطبيقات DeFi السائدة عاجلاً أو آجلاً ، إلا أنه يبدو أنها تنمو فقط.
ومع ذلك ، لا يرى الجميع أن التنظيم يمثل تهديدًا. قال ستيوارت: “إنها معركة خاسرة للمنظمين” ، مضيفًا: “حتى لو تمكنت من سحق منتج واحد أو منصة واحدة ، فمن المحتمل أن تظهر في مكان آخر – إنها برمجيات مفتوحة المصدر”.
هذا مشابه لكيفية إجراء عمليات نقل الملفات من نظير إلى نظير دون تنظيم على الإنترنت. الآباء الصارمون يخلقون أطفالًا متسترون. ومع ذلك ، فإن نتائج القمع التنظيمي على التحقق من اعرف عميلك في DeFi يمكن أن تشهد أيضًا المزيد من التطبيقات المتوافقة. في حين أن هذا مقيد يمكن القول ، لا يمكن أن ينمو التمويل اللامركزي بشكل مستدام خارج الحدود القانونية. تنظيم البيتكوين معقد بالفعل ، ولا بد أن يجعل DeFi الأمور أكثر صعوبة. لذا ، يبدو الارتباط هنا أكثر وضوحًا.
أفكار قديمة ، طاقة جديدة
في العام الماضي ، دفعت DeFi أيضًا Ethereum لتصبح أكثر blockchain استخدامًا ، مما دفع رسوم المعاملات التراكمية أعلى من Bitcoin. غالبًا ما تكون هذه علامة قوية على قدرة الشبكة على جذب عوائد أكبر ، ويعد Ethereum 2.0 المطور بأداء أفضل ومعاملات أرخص. مع الانتقال إلى Eth2 بشكل جيد ، يمكن أن يكون DeFi قيد الاستخدام لزيادة كبيرة أخرى. ومع ذلك ، على الرغم من نموها المثير للإعجاب خلال العام الماضي ، لا تزال القيمة السوقية لشركة DeFi بالكاد 2٪ من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة.
تقترب كمية Bitcoin المستخدمة في DeFi من 0.9 ٪ من إجمالي المعروض من BTC ، مع تداول ما يقرب من 300 مليون دولار من WBTC وحده يوميًا. ربما يكون هذا أمرًا جيدًا لأنه يعني أن DeFi لم تتم مناقشته فقط بسبب ربحيته ولكن أكثر من قدرته على تحسين الأنظمة المالية.
ربما كان الارتباط السلبي القصير بين Bitcoin و DeFi في عام 2020 ناتجًا عن قيام المتداولين بنقل الأموال من DeFi ، لكن كلاهما حقق قفزات كبيرة منذ ذلك الحين. وفقًا لـ Jeremy Musighi ، رئيس النمو في Balancer Labs ، وهو مدير محفظة غير مؤتمن ، يجلب الاتجاه الصعودي للبيتكوين الكثير من الاهتمام العالمي بالعملات المشفرة بشكل عام:
“أعتقد أن هناك تقدمًا طبيعيًا للوافدين الجدد الذين ينجذبون إلى التشفير: أولاً يتعلمون عن Bitcoin ، ثم يجدون طريقهم إلى Ethereum ، ثم يجدون طريقهم إلى DeFi. […] من وجهة نظر ميكانيكا السوق ، أثناء عمليات تداول العملات المشفرة ، غالبًا ما نرى الأرباح المأخوذة من ارتفاع قيمة البيتكوين يتم تدويرها إلى أصول تشفير أخرى. خلال هذا التشغيل ، نشهد هذا الدوران من Bitcoin إلى Ethereum و DeFi tokens “.
بيتكوين والتمويل اللامركزي لهما علاقة تكافلية للغاية حيث يدعمان نمو بعضهما البعض. المزيد من Bitcoin في DeFi يجلب المزيد من المنصات التي تقدم قيمة ، ومع ظهور دفق لا نهاية له على ما يبدو من مشاريع DeFi الجديدة التي تظهر طوال الوقت ، فإنها تولد الضجيج وتخلق حالات استخدام مبتكرة للعملات المشفرة ككل.
التحديات المقبلة
قال ليسنر: “التحدي الأكبر الذي يواجه مشاريع DeFi الجديدة هو أمان الكود والتدقيق” ، مضيفًا: “المدققون ضعيفون ، ومعظم المطورين يكتبون Solidity للمرة الأولى”. لا تزال Blockchain صغيرة بشكل لا يصدق ، وعلى الرغم من أن ملايين الأشخاص في جميع أنحاء العالم يمتلكون العملات المشفرة ، إلا أنها لا تزال تخدش سطح التبني السائد.
بينما يعتبر البعض أن جنون زراعة المحاصيل الحالي غير مستدام ، يعتقد البعض الآخر أنه قد يكون بداية للعديد من الأشياء الجديدة القادمة. ذكر ستيوارت أن معدلات الإقراض والاقتراض من DeFi ستطبع على الأرجح ، وستبدأ المنصات في بذل جهود لجذب المستخدمين ذوي الذيل الطويل بواجهات مستخدم أفضل ورسوم شبكة أرخص.
لا بد أن تؤثر الاتجاهات التي تؤثر على DeFi على Bitcoin ، ولكن يبدو أن الاثنين ينموان بشكل مستقل. إلى جانب عدم قدرتها الحالية على التوسع ، هناك العديد من المشكلات الأخرى التي تحتاج Bitcoin إلى إصلاحها قبل أن تصل إلى التبني السائد. أولاً ، كأصل آمن ، قد تتأثر سيولة Bitcoin ، حيث قد تنطلق عملة Bitcoin المربوطة على منصات DeFi خلال السنوات القادمة.
عندما تم إنشاء Bitcoin ، لم تكن رؤيتها للنظام المالي اللامركزي ممكنة بدون البنية التحتية اللامركزية الموجودة والتي يتم تطويرها باستمرار. بعد أكثر من عقد من الزمان ، أحرزت DeFi أخيرًا بعض التقدم في دفعنا خطوة واحدة نحو هذه الرؤية.
في نهاية المطاف ، تعد Bitcoin أحد الأصول الرقمية التي لن تنفد أبدًا. تعتبر ميزة المحرك الأول حقيقية هنا ، ومن المرجح أن يقوم القادمون الجدد إلى الفضاء باختبار المياه باستخدام BTC بدلاً من رمز DeFi المميز. مع زيادة التعرض العالمي للعملات المشفرة ، سيزداد الطلب على الخدمات التي تلبي الأصول اللامركزية. يمكن للأشخاص زيارة البيتكوين ، لكنهم سيبقون من أجل DeFi.
