الحبل ، منظم أم لا؟
يواجه الوافدون الجدد إلى فضاء التشفير بسرعة تمييز شائع بين ينظم العملات المستقرة و غير منظم عملات مستقرة. لكن ما هو الفرق؟ غالبًا ما يوصف التيثر ، أكبر العملات المستقرة ، بأنه غير منظم. لكن المديرين التنفيذيين والمؤيدين لـ Tether يختلفون مع هذا الادعاء. من على حق؟
عمل جي بي كونينج ، كاتب عمود في CoinDesk ، كباحث في الأسهم في شركة وساطة كندية وكاتب مالي في بنك كندي كبير. يدير مدونة Moneyness الشعبية.
Tether هي الوسيلة الأكثر شيوعًا للتبادل في اقتصاد التشفير. مع وجود ما يقرب من 25 مليار دولار من العملات المستقرة التي تعمل بالدولار الأمريكي ، أصبحت واحدة من أكبر مصدري الدولارات غير المصرفية في العالم. للسياق ، هناك حوالي 32.5 مليار دولار من أرصدة PayPal المستحقة. لقد استغرق PayPal أكثر من 20 عامًا للوصول إلى هذا المستوى. فعلها تيثر في ستة فقط!
تعتبر قصة التيثر أكثر إثارة للفضول حيث تلاحقتها لسنوات التكهنات بأن احتياطياتها غير كافية. في الواقع ، تقوم المدعية العامة لنيويورك ليتيتيا جيمس حاليًا بالتحقيق مع Bitfinex ، وهي شركة تابعة لـ Tether ، بزعم انتهاك قانون الأوراق المالية في نيويورك باستخدام احتياطيات Tether للتغطية على الخسائر.
بالنسبة للمستخدمين المحتملين للعملات المستقرة ، من السهل الخلط بين هذه الإشارات المختلطة. يشير النمو المذهل لـ Tether إلى درجة عالية من ثقة السوق في العملة المستقرة ، لكن الشائعات المستمرة حول احتياطياتها تقول عكس ذلك.
راجع أيضًا: أسئلة حول الحبل فقط لن تذهب بعيدًا. هل يهتم سوق التشفير؟
أحد القواعد الأساسية التي يمكن لأي شخص استخدامها لبناء الثقة في مؤسسة مالية هو وجود التنظيم. هل هناك جهة حكومية محايدة تشرف على مالية مؤسسة مالية أو تنظمها؟ إذا كان الأمر كذلك ، فهذا يوفر للمستخدمين طبقة من الحماية.
لسوء الحظ ، حتى موضوع التنظيم يمكن أن يكون مربكًا. كان لدى مديرة البودكاست لورا شين مؤخرًا ملف محادثة مع نائب الرئيس التنفيذي لشركة Deltec جريجوري بيبين ، مصرفي تيثر. كان Pepin يتعامل مع الاتهامات الأخيرة بأن Tether ليس لديها عدد كافٍ من الدولارات في حسابها المصرفي لكل Tether تصدرها. تتحول المحادثة إلى لائحة في الساعة 20:50 عندما يسأل شين بيبين عما إذا كان تيثر منظمًا أم لا:
قصبة: هل يمكنك تسمية منظم لـ Tether؟
بيبين: المنظم المتعلق بـ Tether ، والمتعلق بـ Paxos و USD Coin وجميعهم مسجلون في FinCEN. وهذا يعني ذلك بالنسبة لـ AML و KYC [anti-money laundering and know your customer]، وهذا هو أكثر ما يهم لأنه إذا نظرت إلى كل التعليقات من جانيت يلين ، فإن الأمر كله يتعلق بغسل الأموال والإرهاب. وعلى هذا المستوى ، يتم تنظيمها جميعًا بنفس الطريقة ، وجميعها مسجلة لدى FinCEN.
في رده ، أكد بيبين أن التيثر خاضعة للتنظيم. ويقترح أن تسجيل Tether لدى FinCEN هو الذي يضفي على Tether وضعًا منظمًا ، مما يجعلها على قدم المساواة مع منافسيها من العملات المستقرة مثل USD Coin ، والمسجلة أيضًا لدى FinCEN. بالمناسبة ، FinCEN هي شبكة إنفاذ الجرائم المالية ، وهي مكتب تابع لوزارة الخزانة الأمريكية يحدد قواعد مكافحة غسيل الأموال.
قدم باولو أردوينو ، كبير مسؤولي التكنولوجيا في Tether ، نفس الادعاء حول كون التيثر على قدم المساواة مع العملات المستقرة الأخرى لأنها “منظمة بموجب FinCEN”.
وقدم المستشار العام لتيثر ، ستيوارت هوجنر ، نفس الاقتراح. ردًا على سؤال على Twitter حول كيفية تنظيم Tether ، يشير Hoegner إلى أن تسجيل Tether لدى FinCEN هو الذي يؤهل Tether كمؤسسة مالية منظمة:
إذن لدينا هنا نقطة بيانات قد تهدئ مخاوف مبتدئي التشفير بشأن دعم Tether. يتم تنظيم الحبل ، لذلك يفترض أن المستخدمين محميون.
لسوء الحظ ، هذا الادعاء مضلل.
الحبل ليس كذلك ينظم بواسطة FinCEN. بل هو كذلك مسجل مع FinCEN. هاتان الكلمتان R مختلفتان تمامًا. عندما يتم تسجيل مؤسسة في FinCEN ، فهذا يعني أن FinCEN قد زودتها بحساب إلكتروني لتحميل تقارير المعاملات المشبوهة (SAR) وتقارير المعاملات النقدية بقيمة 10،000 دولار (CTRs). وفقًا لمتطلبات FinCEN ، يجب على الكيان المسجل أيضًا تنفيذ تدابير لجمع هوية العملاء والتحقق منها.
في حين أنه من الجدير بالثناء أن Tether قد اختارت تسجيل نفسها في FinCEN ، وجمع معلومات العملاء وتقديم تقارير SARs بانتظام ، لا يوجد شيء مميز حول هذه الحالة. حتى مشروب تخفيضات ديل وجاكي في ديكاتور ، إلينوي ، مسجل لدى FinCEN:
بالمناسبة ، ألق نظرة على إخلاء المسئولية الذي تتدخل فيه FinCEN أسفل حالة تسجيل Dale & Jackie. “إن إدراج شركة على صفحة ويب بحث المسجل MSB ليس توصية أو شهادة شرعية أو تأييدًا للأعمال من قبل أي وكالة حكومية.” بعبارة أخرى ، لا يجب أن تعلن شركة Dale & Jackie’s Discount Liquor ولا Tether عن تسجيلها لدى FinCEN كختم تنظيمي للموافقة. ومع ذلك ، يبدو أن هذا ما يفعله التنفيذيون في Deltec و Tether على Twitter وفي المدونات الصوتية.
ما يحتاج مستخدمو العملات المستقرة الجديدة إلى فهمه هو أن FinCEN لا توفر ملف الإطار التنظيمي المالي لخدمات المال مثل Tether أو PayPal أو Dale & Jackie’s. أي أن FinCEN لا تهتم برسملة Dale & Jackie أو صافي ثروتها. لا يتحقق لمعرفة ما إذا كانت الدولارات التي ينشئها هؤلاء المصدرون مدعومة بنسبة 100٪.
لدينا مجموعة منفصلة من المؤسسات الحكومية التي تقوم بفحص أعمال خدمات الأموال للتأكد من كفاية رأس المال والدعم الكافي. في الولايات المتحدة ، يتم تنفيذ التنظيم المالي لشركات الخدمات المالية من قبل إدارات الخدمات المالية الحكومية. (هنا قائمة).
انظر أيضًا: ما هي العملات المستقرة؟
PayPal ، الذي ذكرته أعلاه ، منظم باعتباره شركة خدمات مالية في أكثر من 50 ولاية أمريكية مختلفة. حصلت شركة Circle و Coinbase ، اللتان تصدران معًا ثاني أكبر عملة مستقرة ، وهي عملة الدولار الأمريكي ، على ترخيص العديد من إدارات الخدمات المالية الحكومية.
لكل جهة تنظيمية للخدمات المالية في الولاية قواعدها الخاصة بها ، ولكنها تتطلب عمومًا من شركات الخدمات المالية قصر استثماراتها على مجموعة من الأوراق المالية المسموح بها ، ولإيداع سند ضمان أو خطاب اعتماد لدى الجهة التنظيمية كضمان ، و / أو للمحافظة على الحد الأدنى لمتطلبات صافي القيمة. يجب على شركات الخدمات المالية أيضًا أن تزود الجهة المنظمة للخدمات المالية للدولة ببيانات مالية مدققة سنويًا وأن تخضع للاختبارات عند الحاجة. غالبًا ما ينص المنظمون في الدولة على إجراء فحوصات خلفية للمديرين التنفيذيين والمديرين من أجل منع الاحتيال.
يتم تنظيم معيار Stablecoins Paxos و Gemini dollar بشكل مختلف قليلاً عن عملة الدولار الأمريكي. المُصدران Gemini Trust و Paxos Trust مرخصان من قبل إدارة خدمات مالية ولاية واحدة ، وزارة الخدمات المالية بولاية نيويورك (NYDFS) ، للعمل كشركات استئمانية محدودة الغرض. للتأهل ، يجب عليهم تلبية نفس المعايير التي سيفعلها البنك. (المتطلبات هنا).
لذلك فإن PayPal و Coinbase و Circle و Gemini Trust و Paxos Trust جميعها تتميز بقدرتها على إخبار الجمهور بأن الدولارات التي يصدرونها يجب أن تلتزم بإطار تنظيمي مالي محدد تم إنشاؤه لشركات خدمات الأموال. أي أن العملاء لديهم بعض الضمانات بأن جهة تنظيمية تضع معايير جودة للدولار التي يصنعها هؤلاء المُصدرون.
على النقيض من ذلك ، لا يتم تنظيم الحبل من قبل NYDFS. كما أنها لا تخضع للتنظيم من قبل أي دائرة خدمات مالية حكومية أمريكية أخرى.
نعلم أن التيثر لها اتصال بجزر الباهاما (Deltec ، بعد كل شيء ، موجودة هناك) ولكن تحقق سريعًا من البنك المركزي لجزر الباهاما (CBB) يكشف التسجيل أن Tether غير مرخص لها من قبل مصرف البحرين المركزي كشركة لتحويل الأموال أو كمزود خدمة الأموال الإلكترونية. تم دمج التيثر في جزر فيرجن البريطانية ، ولكن بحث عن لا تكشف لجنة الخدمات المالية لجزر فيرجن البريطانية ، التي تنظم البنوك التي تتخذ من جزر فيرجن البريطانية مقراً لها وشركات الخدمات المالية ، عن تيثر كواحدة من كياناتها الخاضعة للتنظيم.
راجع أيضًا: نيك كارتر – لن يؤدي تأميم العملات المستقرة إلى تحسين الوصول المالي
لذلك إذا أراد بيبين وأردوينو وهوجنر تهدئة مخاوف الجمهور بشأن احتياطيات تيثر من خلال الادعاء بأن التيثر تعمل في ظل نوع من الإطار التنظيمي المالي ، فعليهم إذن أن يخبرونا: ما هي بالضبط الهيئة الحكومية التي تعمل كمشرف مالي؟
يجب تسجيل FinCEN ليس يمكن الاستناد إليها في نقاش حول مدى أمان Tether ماليًا. عندما يتعلق الأمر بالأسئلة المتعلقة باحتياطيات شركة خدمات الأموال ، فإن الجهة التنظيمية ذات الصلة ستكون شيئًا مثل NYDFS أو إدارة خدمات مالية حكومية أخرى أو بنك جزر الباهاما المركزي (الذي لديه إطار ترخيص لأعمال خدمات الأموال). هؤلاء المنظمون فقط هم من يجعلون من مهمتهم التحقق من البيانات المالية لأعمال الخدمات المالية ، وفحص المديرين التنفيذيين والمديرين ووضع القواعد حول الاستثمارات المسموح بها. FinCEN لا تفعل ذلك.
انها ليس أن تكون مؤسسة مالية غير منظمة خطيئة. هناك الكثير من شركات خدمات الأموال المُدارة بشكل جيد والمشروعة والتي لا تعمل تحت أي إطار تنظيمي مالي معين. ومع ذلك ، فإنه يكون من الخطيئة أن تدعي مؤسسة مالية أن مواردها المالية منظمة – وتشير إلى تسجيل FinCEN كدليل على ذلك – في حين أنها في الواقع لا تلتزم بأي إطار تنظيمي مالي محدد. هذا إعلان كاذب.
