كيف يجب على عملات البيتكوين مشاهدة اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء

إنه الجدل الذي لم يكن الاحتياطي الفيدرالي مستعدًا لخوضه بعد: كيفية منع التضخم من الخروج عن نطاق السيطرة بمجرد فتح الاقتصاد.

بالنظر إلى الخسائر المدمرة لفيروس كورونا وتريليونات الدولارات من الحوافز التي تم ضخها في النظام المالي على مدار العام الماضي ، يقول كبار الاقتصاديين إن التحول الذي يلوح في الأفق يمكن أن يمثل واحدة من أكثر الأحداث تحديًا في تاريخ البنك المركزي الأمريكي البالغ 108 سنوات – مع توفير اختبار حاسم لاستخدام البيتكوين كتحوط محتمل ضد التضخم.

يراقب الاقتصاديون تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء عندما يلخص اجتماع يناير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC). ستتناول تعليقات باول في المقام الأول التوقعات الاقتصادية قصيرة الأجل ولكنها قد تحتوي على تلميحات حول كيفية تخطيط البنك المركزي للاقتراب من المدى المتوسط ​​إلى الطويل.

في الأسابيع الأخيرة رؤساء مجلس الاحتياطي الفيدرالي الإقليمي أثار السؤال حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيعيد الاتصال أو يواصل برنامج التسهيل الكمي لشراء 80 مليار دولار شهريًا من Treasurys و 40 مليار دولار شهريًا من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. يقول الاقتصاديون إن هذا البرنامج سيظل على الأرجح دون تغيير حتى يبدأ المستهلكون في الإنفاق مرة أخرى في عالم خالٍ من COVID.

قال ديفيد بيكوورث ، الاقتصادي الدولي السابق في وزارة الخزانة الأمريكية: “إذا نظرت إلى نقاط الإيقاف أو أي نوع من مؤشرات السوق أو حتى توقعات إجماع الاقتصاديين ، فلن يظهر أي منها أعلى من 2٪ تضخم خلال السنوات الخمس المقبلة”. “مع طرح اللقاح ، سيتم إنفاق كل مدخرات الأموال المكبوتة. سيكون اقتصادًا حارًا مزدهرًا. هل سيقضي عليها الاحتياطي الفيدرالي في مهدها؟ “

لا أحد يتوقع أن يتصرف مجلس الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بالمعدلات أو شراء الأصول هذا الأسبوع ، حسب قول الخبيرة الاقتصادية السابقة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي كلوديا سام ، لكن المستثمرين سيبحثون عن رسالة محدثة من باول.

يتوقع سهم أن يكرر باول ما قاله نائب الرئيس ريتشارد كلاريدا في وقت سابق في يناير من المحتمل ألا يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة حتى يرى تضخمًا بنسبة 2 ٪ لمدة عام.

وقال سهم: “لم يتراجع الاحتياطي الفيدرالي عن أسعار الفائدة مع ارتفاع التضخم إلى 2٪ لمدة عام”. “لم نشهد تضخمًا بنسبة 2٪ على أي نوع من الأساس المستدام منذ ما قبل عام 2008 ، ولكن من المهم بالنسبة لهم أن يقولوا هذا لأننا سنرى تضخمًا أعلى مما هو عليه الآن.”

قال بيكورث إنه يأمل في رؤية توجيهات مماثلة حول مشتريات الأصول.

قال كين روجوف الخبير الاقتصادي في جامعة هارفارد إنه من المرجح أن يقدم باول وجهة نظر “ثابتة كما تذهب” لعمليات بنك الاحتياطي الفيدرالي. وأضاف روجوف أنه لا يريد “لفت الانتباه” إلى الاحتياطي الفيدرالي.

من المرجح أن تؤدي تقديرات التضخم الأكثر اعتدالًا إلى تقليص الحماس بين داعمي البيتكوين ، ولكن قد يرى مستثمرو العملات المشفرة أن الاحتياطي الفيدرالي يغير رأيه في وقت لاحق من هذا العام.

حاليا ، تقوم لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بوضع سياسة نقدية ثابتة ؛ قال لورانس وايت ، أستاذ الاقتصاد في جامعة جورج ميسون ، إن التوقعات الثابتة تغيرت في الماضي.

قال وايت: “يجلس الناس على أكوام ضخمة من المال بالنسبة لدخلهم – أعلى بكثير مما يمتلكونه عادة”. “يمكننا أن نرى شيئًا أعلى من 2٪ حتى يغير بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسته النقدية … إذا [Powell] يبدأ في رؤية علامات تضخم قد يشعر بأنه أكثر تبريرًا في تشديد السياسة النقدية “.

لمجرد أن التضخم منخفض في الولايات المتحدة ، فإن هذا لا يعني أن البيتكوين ليس لديها فرصة لإثبات نفسها كتحوط ضد التضخم ، على حد قول وايت.

قال وايت: “ليس التضخم في الولايات المتحدة فقط هو ما ينتقل الناس إلى البيتكوين لتجنبه”. هناك أسواق صعودية لعملة البيتكوين في فنزويلا ولبنان والأرجنتين – أماكن بها تضخم مرتفع حقًا. … لا أعتقد أن سوق البيتكوين يظهر أي علاقة وثيقة بأرقام التضخم الشهرية في الولايات المتحدة. لذا فإن الأشخاص الذين يعتبرونها وسيلة للتحوط من التضخم يفكرون في المدى الأطول من ذلك “.

قال وايت إن الروايات الأخرى التي تدفع قيمة البيتكوين تشمل المنشقين الذين يبحثون عن مدفوعات يصعب مراقبتها. في الآونة الأخيرة ، زادت تبرعات البيتكوين التي تم تقديمها إلى الخصم الرئيسي للرئيس الروسي فلاديمير بوتين ، أليكسي نالفاني ، بمقدار 3.7 بيتكوين.

قال وايت: “لقد ساعدني ذلك على فهم سبب وجود طلب متخصص على البيتكوين كوسيلة للتبادل”. “لا يتعلق الأمر بشرائه فقط على أمل أن يشتريه أحمق أكبر في المستقبل مني.”

باستثناء أي انكماشات كبيرة في الاقتصاد ، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل إلى أنه لا يخطط لزيادة مشتريات الأصول في المستقبل.

هذا هو السبب في أن لجنة السوق الفدرالية المفتوحة (FOMC) ستركز أيضًا على فعالية طرح اللقاح مقابل انتشار متغيرات COVID-19 الجديدة ، كما قال Sahm ، وتراقب لترى أن تفشي المرض غير المنضبط لا يخلق الخوف لدى المنفقين. قال سام إن عمليات التسريح الجماعي للعمال والانخفاضات في الإنفاق في مارس / آذار 2020 حدثت في أماكن بها عمليات إغلاق صارمة وبدون عمليات إغلاق صارمة – إلى حد كبير لأن الأمريكيين كانوا خائفين بشكل عام من الخروج في الأماكن العامة.

قال سام: “يمكن أن يكون لدينا دوامة إيجابية تترسخ هذا الربيع وهذا الصيف ، لكنها ليست مضمونة”. “توقعات الناس والمستهلكين تبني على جانب الأعمال الصغيرة. هذه الأشياء مهمة حقًا للسلوك ، وهي ليست دائمًا مدفوعة بأحداث اقتصادية واضحة. … هناك مخاوف من الفيروس تختلف في جميع أنحاء البلاد وتختلف حسب الانتماء السياسي.

سيحاول البنك المركزي مراقبة متى سيعود الإنفاق بكامل قوته ، ومدى السرعة التي قد يعود بها الاقتصاد إلى التوظيف الكامل.

قال وايت: “قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتوسيع القاعدة النقدية بمعدل سريع لمدة عام الآن”. “نما M1 بنسبة 72٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية ونما M2 بنسبة 27٪ ولم نشهد نوع التضخم الذي قد تحصل عليه عادةً”. (يشمل M1 الأموال شديدة السيولة مثل النقد والودائع تحت الطلب والشيكات السياحية ؛ ويتضمن M2 الأموال الأقل سيولة مثل المدخرات وشهادات الإيداع وصناديق سوق المال.)

وأضاف وايت أن كل شيء آخر متساوٍ ، فإن الزيادة في M1 ستنتج تضخمًا بنسبة 72٪ ، لكن هذا الرقم يعني القليل من تلقاء نفسه. نظرًا لأن العالم لا ينفق أكثر خلال فترة الركود الناجم عن الوباء ، فمن المشكوك فيه أن الاقتصاد سيشهد تفشيًا لتضخم من رقمين.

قال وايت إنه عندما يبدأ الناس في السفر وتناول الطعام في المطاعم بانتظام مرة أخرى ، فقد “يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى” الرجوع إلى المعروض النقدي “لتجنب التضخم فوق 2٪.

نظرًا لأن الاحتياطي الفيدرالي يدعم الأسواق المالية في حين أن 10 ملايين أمريكي عاطلون عن العمل ، فسوف يزداد عدم المساواة. وقال بيكورث إن تشغيل الاقتصاد قد يكون أفضل حل لباول لمحاولة مساعدة الولايات المتحدة على التعافي.

وفي الوقت نفسه ، فإن أسعار الفائدة المنخفضة تجعل المستثمرين يبحثون عن العائد ويعملون على كل الأصول ذات العوائد المرتفعة.

قال روجوف: “إنه يرفع من مستوى الفن ، ويزيد العملات المشفرة ، ويزيد الذهب ، ويزيد كل شيء”. “سواء كنت تعتقد أنها فقاعة أم لا ، تدور حول مدى احتمالية ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية.”