1 كوادريليون دولار. يعتبر سوق المشتقات أكبر سوق في العالم من الناحية النظرية ، متجاوزًا حتى سوق الديون العالمية المتضخم بأربعة أضعاف. ومع ذلك ، على أساس القيمة السوقية الإجمالية ، يعتبر سوق المشتقات أصغر بكثير. قدر بنك التسويات الدولية (BIS) ما يقرب من 12 تريليون دولار العام الماضي.
يشير الافتقار إلى الوضوح بشأن حجم سوق المشتقات إلى غموضه ، مع تحسن بسيط في شفافية المخاطر في الوقت الفعلي منذ الأزمة المالية في 2008-2009. في خطاب مستثمر مشهور من عام 2002 ، وارن بافيت المشار إليها إلى المشتقات باعتبارها “أسلحة دمار شامل مالي” (دون ذكر أن بيركشاير هاثاواي قد استخدمت خيارات الأسهم ، وهي أداة مشتقة).
ساندرا رو هي مصرفي مشتقات سابق ومدير تنفيذي للبنية التحتية للسوق والرئيس التنفيذي لمجلس الأعمال العالمي بلوكتشين ، وهو مؤسسة صناعية سويسرية غير ربحية تبني الصناعة التالية التي تقدر بمليارات الدولارات من خلال الشراكة والتعليم والدعوة.
يعد سوق المشتقات العالمية أحد أكثر المجالات تأثيرًا في الخدمات المالية لأنه غالبًا ما يدفع الأسعار الأساسية لفئات الأصول الأخرى ، ولأنه مربح للغاية. تعتبر المشتقات أيضًا “الصندوق الأسود” لعالم الخدمات المالية ، وخاصة المشتقات التي لا تحتاج إلى وصفة طبية (OTC) ، لأن القليل جدًا منهم يفهمها. (العديد من أسواق التشفير هي كتب مفتوحة بالمقارنة.)
معظم المعاملات المشتقة خارج البورصة هي معاملات خاصة وثنائية. لذلك ، فإن معرفة التعرض الفعلي للمخاطر والمواقف عبر محافظ المشتقات العالمية في أي وقت يتطلب إدارة ومراقبة مخاطر منهجية هائلة. تحتوي العقود الآجلة وعقود الخيارات المدرجة أو المتداولة علنًا على المزيد من البيانات المتاحة للاستهلاك العام. ومع ذلك ، أود أن أزعم أنه لا يزال من الصعب إدارة المخاطر لأن معظم العقود تقع عبر مئات إن لم يكن الآلاف من البورصات المختلفة وأماكن التداول والوسطاء وجانب البيع والشراء في مستودعات البيانات.
انظر أيضًا: حظر المملكة المتحدة على مشتقات العملات المشفرة يدخل حيز التنفيذ اليوم
تقدم المشتقات ، في جوهرها ، حلول التحوط وإدارة المخاطر لأولئك المعرضين للأصل المقابل ، سواء في شكل تحوط ضد تحركات الأسعار المعاكسة أو التقلب الشديد في الأسعار. بدأ المزارعون الأمريكيون في تثبيت أسعار السكر والقمح منذ أكثر من 100 عام كشكل من أشكال الحماية ضد انخفاض الأسعار في المستقبل (المعروف أيضًا باسم أسواق “العقود الآجلة”).
ومع ذلك ، في السنوات التي تلت ذلك ، اجتذبت المشتقات المضاربة والتداول بالرافعة المالية ، مما قد يؤدي إلى كارثة إذا لم تكن الحواجز التنظيمية واضحة ومُطبقة. في 2000s ، “سيدة. انخرط مستثمرو واتانابي (مصطلح صاغ لربات البيوت اليابانيات الحذرات عادة) في صفقات الشراء بالاقتراض للين الياباني (JPY): نقل أسواق الين الياباني على مستوى العالم ، وإرباك متداولي الفوركس في لندن ونيويورك والقضاء على مدخرات الحياة لبعض العائلات اليابانية.
لماذا يجب أن تهتم أسواق التشفير
تنمو أسواق العملات المشفرة وتنضج ، مما يعني حتمًا أن المزيد من المنتجات المشتقة للعملات المشفرة ستكون متاحة في السوق للمستثمرين من المؤسسات والأفراد للتداول. يجب أن يتعلم مطورو المنتجات المشتقة من العملات المشفرة والمنظمون والوسطاء والتجار والتجار والبورصات من أخطاء أسواق رأس المال التقليدية ، وتحديداً عدم شفافية هذه الأسواق ، وبناء طرق أفضل لإدارة المخاطر ، والرافعة المالية في شكل تداول الهامش وتعزيز النمو. في هذا السوق المربح المحتمل مع حماية مستثمري التجزئة أيضًا وإبعاد الضرر عن الجهات السيئة أو تخفيفه.
علاوة على ذلك ، مع تحويل كل شيء وأي شيء إلى رمز رمزي ، يمكننا أن نرى ابتكارات حقيقية واختراقات للاقتصاد الأخضر من السندات الخضراء إلى ائتمانات الكربون إلى مؤشرات تغير المناخ.
في الأشهر الأخيرة ، رأينا المنظمين يلقون نظرة فاحصة على مشتقات العملات المشفرة ، على سبيل المثال ، حظر تسويقها بالتجزئة في المملكة المتحدة. نرى أيضًا الجهات التنظيمية الأمريكية تتحول إلى إجراءات الإنفاذ ضد شركات مثل BitMEX ، التي تقدم منتجات مشتقة على نظامها الأساسي لسنوات.
ما زالت الأيام الأولى لمشتقات العملات المشفرة. ماذا علينا أن نفعل الآن؟
انظر أيضًا: العملات المشفرة طويلة وقصيرة: الحظر البريطاني على مشتقات العملات الرقمية سيؤذي المستثمرين ولن يحميهم
هناك أدوات مشتقة مشفرة منظمة يتم تداولها حاليًا مثل عقود البيتكوين الآجلة الخاصة بـ CME ، وخيارات العقود الآجلة ، والمذكرة المتداولة في البورصة (ETN) التي تم إطلاقها مؤخرًا من Van Eck / Deutsche Boerse. ومع ذلك ، فإن إنشاء المنتج هو جزء واحد فقط من اللغز. يحتاج مجتمع المشتقات المشفرة إلى إنشاء أدوات لتخفيف المخاطر وإدارتها في الوقت الفعلي للمنظمين والمتخصصين في الصناعة ، وفي النهاية ، مساعدتنا جميعًا في بناء أسواق مشتقات أكثر مرونة قبل الأزمة المالية القادمة.
ستكون هناك أزمة مالية أخرى. السؤال هو ، هل سيقوم سوق المشتقات المشفرة بإنشائها ، أو تغذيها ، أو تساعد في تخفيف التداعيات السلبية؟
في عام 2021 ، يجب على الصناعة تكثيف المشاركة مع المشرعين والمنظمين بشأن موضوع المشتقات ، والتداول بالهامش ، وإعداد التقارير في الوقت الفعلي. إنه ، عندما ، وليس إذا ، ستظهر المزيد من المنتجات والخدمات المشتقة من العملات المشفرة في السوق. لقد شهدنا ارتفاعًا ملحوظًا في الاهتمام والاستفسارات من مجموعة متنوعة من أصحاب المصلحة ، بما في ذلك الحكومات والقطاع الخاص. يقوم مجتمع التمويل اللامركزي (DeFi) بالإضافة إلى شركات التكنولوجيا المالية الرائدة بتطوير الكثير من الحلول الإبداعية حول التسوية في الوقت الفعلي ، وتخفيف مخاطر الطرف المقابل (المعروف أيضًا باسم المقايضات الذرية) وتقليل الهامش و / أو الضمانات مع العقود الآجلة الدائمة والحلول المبتكرة الأخرى. ومع ذلك ، هناك سيف ذو حدين للمساءلة عندما تسوء الأمور. من المسؤول؟ وأين يذهب المرء إذا أساء ، وهناك خسائر مالية؟
بدأ العمل. ندعو جميع المهتمين ، وكذلك أولئك الذين يعملون في مبادرات للتواصل والتواصل. يقوم مجلس الأعمال العالمي بلوكتشين (GBBC) بتكثيف المناقشات حول مخطط لمراجعة معايير مشتقات التشفير والمشاركة (على غرار ، وربما يحتاجون إلى التعاون مع الرابطة الدولية للمقايضات والمشتقات) ، ورسم خرائط للمنتجات الحالية ، والأطر التنظيمية والقانونية والإرشادات الخاصة إلى أسواق المشتقات (في المناقشات مع GBBC’s مبادرة رسم خرائط المعايير العالمية لإنشاء مجموعة عمل المشتقات) ، والمناقشات الأولية مع المنظمين حول كيفية إنشاء البنية التحتية الرقمية التي يمكن أن توفر مراقبة أفضل للإبلاغ عن المخاطر في الوقت الحقيقي والتخفيف من المخاطر بشكل عام.
في نهاية المطاف ، يريد المنظمون ومحافظو البنوك المركزية والحكومات ضمان الاستقرار المالي وحماية المستهلك مع السماح بالابتكار وريادة الأعمال في هذه القطاعات بالذات. يمكن أن تساعد صناعة المشتقات المشفرة في تشكيل بناء مسار أفضل وأكثر مرونة وشفافية للسيولة العالمية والاستقرار المالي من خلال تصميم حلول إدارة المخاطر في الوقت الفعلي ، وتعزيز نمو الحلول الشعبية المبتكرة عبر مجتمع DeFi والعمل مع المنظمين من أجل بناء حواجز حماية تمنع الانهيار المالي القادم.
