على مدار الشهرين الماضيين ، ظلت الفائدة المفتوحة على خيارات البيتكوين ثابتة بشكل معقول حتى مع زيادة الرقم بنسبة 118٪ ليصل إلى 8.4 مليار دولار مع ارتفاع سعر (BTC) إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق. نتج عن ارتفاع سعر Bitcoin وزيادة الفائدة المفتوحة على خيارات BTC انتهاء صلاحية تاريخي بقيمة 3.8 مليار دولار في 29 يناير.
لفهم التأثير المحتمل لمثل هذا انتهاء الصلاحية الكبير ، يجب على المستثمرين مقارنته بالأحجام التي شوهدت في التبادلات الفورية. على الرغم من أن بعض مجمعي البيانات يعرضون ما يزيد عن 50 مليار دولار إلى 100 مليار دولار في حجم البيتكوين اليومي ، وجد تقرير عام 2019 من تأليف Bitwise Asset Management أن العديد من البورصات تستخدم مجموعة متنوعة من التقنيات المشكوك فيها لتضخيم أحجام التداول.
هذا هو السبب عند تحليل حجم التبادل ، من الأفضل الحصول على الرقم من مجمعي البيانات الموثوق بهم بدلاً من الاعتماد على البيانات المقدمة من أكبر التبادلات.
كما تشير البيانات أعلاه ، بلغ متوسط حجم التداول الفوري لـ BTC في البورصات 12 مليار دولار على مدار الثلاثين يومًا الماضية ، بزيادة قدرها 215 ٪ عن الشهر السابق. هذا يعني أن انتهاء الصلاحية القادم 3.8 مليار دولار يترجم إلى 35 ٪ من متوسط الحجم اليومي لبيتكوين.
45٪ من جميع خيارات البيتكوين تنتهي صلاحيتها في 29 يناير
تقدم التبادلات انتهاء صلاحية شهرية ، على الرغم من أن البعض يحتفظ أيضًا بخيارات أسبوعية للعقود قصيرة الأجل. شهد 25 ديسمبر 2020 أكبر انتهاء صلاحية على الإطلاق حيث انتهت 2.4 مليار دولار من عقود الخيارات. يمثل هذا الرقم 31٪ من إجمالي الاهتمام المفتوح ويوضح كيف تنتشر الخيارات عادة على مدار العام.
تظهر البيانات من Genesis Volatility أن تقويم انتهاء صلاحية Deribit ليوم 29 يناير يحمل 94،060 BTC. يترجم هذا التركيز غير المعتاد إلى 45٪ من عقودها تنتهي صلاحيتها خلال اثني عشر يومًا. ويبقى تأثير مماثل في البورصات المتبقية ، على الرغم من أن Deribit لديها 85٪ من حصة السوق بشكل عام.
تجدر الإشارة إلى أنه لن يتم تداول كل خيار عند انتهاء الصلاحية لأن بعض هذه الإضرابات تبدو الآن غير منطقية ، لا سيما بالنظر إلى أنه لم يتبق سوى أقل من أسبوعين.
تعتبر خيارات الشراء الصعودية التي تبلغ 46000 دولار وما فوق عديمة القيمة ، وقد حدث الشيء نفسه لخيارات البيع الهبوطي التي تقل عن 28000 دولار ، حيث أن 68 ٪ منها الآن بلا قيمة فعليًا. هذا يعني أن 39٪ فقط من 3.8 مليار دولار تنتهي صلاحيتها في 29 يناير تستحق الاستكشاف.
يوفر تحليل الفائدة المفتوحة بيانات من التداولات التي مرت بالفعل ، بينما يراقب مؤشر الانحراف الخيارات في الوقت الفعلي. يعتبر هذا المقياس أكثر صلة حيث كان يتم تداول BTC بأقل من 25000 دولار قبل ثلاثين يومًا فقط. لذلك ، فإن الاهتمام المفتوح بالقرب من هذا المستوى لا يشير إلى اتجاه هبوطي.
صناع السوق غير مستعدين لتحمل المخاطر الصاعدة
عند تحليل الخيارات ، يكون انحراف دلتا 30٪ إلى 20٪ هو المقياس الوحيد الأكثر صلة. يقارن هذا المؤشر خيارات الشراء (الشراء) والبيع (البيع) جنبًا إلى جنب.
يشير انحراف دلتا بنسبة 10٪ إلى أن خيارات الشراء يتم تداولها بعلاوة على خيارات البيع الأكثر هبوطًا / محايدة. من ناحية أخرى ، يترجم الانحراف السلبي إلى تكلفة أعلى للحماية من الجانب السلبي وهو إشارة إلى أن المتداولين يتجهون نحو الانخفاض.
وفقًا للبيانات الموضحة أعلاه ، كانت آخر مرة ظهرت فيها بعض المشاعر الهبوطية في 10 يناير عندما انهار سعر البيتكوين بنسبة 15٪. أعقب ذلك فترة من التفاؤل الشديد حيث تجاوز انحراف دلتا 30٪ -20٪ 30.
عندما يتجاوز هذا المؤشر 20 ، فإنه يعكس الخوف من ارتفاع الأسعار المحتمل من صانعي السوق والمتخصصين ، ونتيجة لذلك ، يعتبر صعوديًا.
في حين أن انتهاء صلاحية الخيارات البالغ 3.8 مليار دولار هو وخز في العمود الفقري ، فإن ما يقرب من 60 ٪ من الخيارات تعتبر بالفعل عديمة القيمة. بالنسبة للفائدة المفتوحة المتبقية ، يتحكم الثيران بشكل أساسي في السيطرة لأن الارتفاع الأخير في السعر إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق طمس معظم الخيارات الهبوطية. مع اقتراب انتهاء الصلاحية ، سيفقد عدد متزايد من خيارات البيع قيمتها إذا ظلت BTC أعلى من 30،000 دولار إلى 32،000 دولار.
الآراء والآراء الواردة هنا هي فقط تلك الخاصة بـ المؤلفص ولا تعكس بالضرورة آراء كوينتيليغراف. كل حركة استثمار وتداول تنطوي على مخاطر. يجب عليك إجراء البحث الخاص بك عند اتخاذ القرار.
