ماذا بعد سعر البيتكوين بعد 35 ألف دولار؟ الثيران والدببة يتحدثون

وصل سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى جديد له على الإطلاق عند 35776 دولارًا على Binance في 6 يناير. بعد الاتجاه الصعودي المتفجر لبيتكوين (BTC) ، فإن المحللين على السلسلة متفائلون عمومًا بشأن المسار قصير المدى. بينما يتفق الكثيرون على أن الارتفاع بدأ في إظهار علامات الانهاك ، إلا أنه لم يتم ذروة الشراء حتى الآن.

كان الحافز الرئيسي وراء ارتفاع Bitcoin القوي هو الزيادة المستمرة في طلب المشتري على Coinbase. خلال الأسبوع الماضي ، شهدت Coinbase ، أكبر بورصة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة ، علاوات تصل إلى حوالي 100 دولار. هذا يعني أنه بالمقارنة مع Binance وغيرها من البورصات الرئيسية ، يتم تداول Bitcoin بسعر أعلى على Coinbase. يمكن أن يشير إلى زيادة الطلب على Bitcoin من المستثمرين ذوي الملاءة المالية العالية ، وربما المؤسسات.

ارتفع البيتكوين بقوة خلال الليل ، مسجلاً مكاسب بنسبة 10 ٪ في غضون 10 ساعات فقط. بعد الارتفاع الأخير ، قال المحللون في السلسلة أنه من المحتمل أن يكون لدى BTC مجال للارتفاع أكثر ، مع الأخذ في الاعتبار أن المؤشرات المختلفة على السلسلة تظهر أن السوق قد يصبح أكثر سخونة إذا اتبعت الدورات الصعودية السابقة.

حالة الثور قصيرة المدى لبيتكوين

قال ويلي وو ، المحلل المتسلسل ومؤسس Woobull ، إن ارتفاع البيتكوين الجاري “دافئ” ولكنه لم يسخن بعد. عرض Woo مخطط سعر Bitcoin Network إلى المعاملات ، أو NVT ، مع علاوة ، مما يبرز أن الارتفاع الحالي لديه قوة نيران لخطوة أخرى ، بناءً على القمم السابقة في 2013 و 2017.

يتم قياس Bitcoin NVT بقسمة القيمة السوقية للبيتكوين على الحجم اليومي للمعاملات التي تتم معالجتها على blockchain بالدولار الأمريكي. يستخدم المؤشر عادة لتحديد ما إذا كانت Bitcoin مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها في وقت معين. وو قال أن علاوة المضاربة المرتفعة في السوق الفورية ، والتي تحدث بسبب طلب المشتري الحقيقي ، هي مؤشر آخر على أن الارتفاع لم يكن محمومًا بعد:

“هذا هو مقدار” علاوة المضاربة “التي نمتلكها الآن مقارنة بمراحل مماثلة من الأسواق الصاعدة السابقتين. […] لاحظ أن علاوة المضاربة أعلى من المعتاد في 2018-2019 عندما قادت BitMEX صعود هيمنة المشتقات ، والتي تم ترويضها لاحقًا من خلال الهيمنة الفورية حيث قاد مايكل سايلور عملية الشراء الفوري “.

محللون في Glassnode وجدت أن مؤشر MVRV Z-Score يشير إلى نفس المستويات التي شوهدت في سوق Bitcoin الصاعد لعام 2017. عادةً ما يتم استخدام مؤشر MVRV لتقييم ما إذا كانت Bitcoin مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها مقارنةً “بقيمتها العادلة”. إذا كانت القيمة السوقية لبيتكوين أعلى بكثير من قيمتها المحققة ، وهو تقييم BTC المحسوب على أساس المكان الذي يشتريه المستثمرون ، فقد سجل تاريخياً ذروة الارتفاع.

حاليًا ، لا يزال مؤشر Bitcoin MVRV Z-Score بعيدًا عن الإشارة إلى قمة السوق مقارنةً بعام 2017. وأوضح محللو Glassnode أن مؤشر MVRV Z-Score وصل إلى خمسة وهو الآن عند “مستويات السوق الصاعدة الرئيسية لعام 2017”. لكن المحللين أوضحوا أيضًا أنه “في عام 2017 ، حققت BTC $ 10 أضعاف أخرى على مدار 6 أشهر”. وبالتالي ، يُظهر كل من مؤشر MVRV Z-Score و Bitcoin NVT أن BTC لديها مجال لارتفاع أوسع في المستقبل المنظور.

أليكس سوندرز ، محلل العملات المشفرة أيضًا وأشار أن حجم Bitcoin و Ether (ETH) على PayPal وصل إلى مستوى مرتفع جديد عند 110 مليون دولار. على الرغم من أن بيانات Google Trends تشير إلى أن الطلب على التجزئة ليس بمستويات عام 2017 ، إلا أنه يظل مرتفعًا على PayPal:

“الطلب على التجزئة يرتفع بشكل كبير للغاية مقابل BTC و ETH بالدولار الأمريكي مع PayPal على الطريق الصحيح لتحطيم أعلى حجم يوم واحد يبلغ 110 مليون دولار. يصطاد عامة الناس خطأ المال عبر الإنترنت السحري ، تمامًا كما بدأت موجة من الأموال المؤسسية تتدفق “.

سيناريو هبوطي على المدى القريب للبيتكوين

يعود هذا السيناريو في النهاية إلى عاملين بسيطين: عمليات التصفية المتتالية وتباطؤ التراكم المؤسسي. وصل سوق العقود الآجلة للبيتكوين إلى أعلى مستوياته على الإطلاق في الفائدة المفتوحة ، حيث تجاوز 11 مليار دولار. هذا يعني أن هناك المزيد من المتداولين يراهنون على سعر البيتكوين أكثر من أي وقت مضى.

عندما تكون الفائدة المفتوحة في سوق العقود الآجلة عالية ، تزداد احتمالية حدوث ضغط طويل أو قصير. يحدث الضغط الطويل عندما تضطر العقود الطويلة أو المشترون إلى بيع مراكزهم في السوق إذا انخفض سعر البيتكوين بشكل حاد. إنهم يتعرضون للضغط لأنهم يقترضون رأس المال لتداول البيتكوين. ومن ثم ، عندما ينخفض ​​سعر Bitcoin إلى حد معين ، يتم تصفية مراكزهم ، مما يتحول إلى ضغط بيع.

تحدث المشكلة عندما تحدث هذه التصفية واحدة تلو الأخرى ، مما يتسبب في سلسلة. على سبيل المثال ، 33000 دولار هو حد التصفية للعقود الطويلة باستخدام رافعة مالية 10 مرات. إذا انخفض سعر البيتكوين إلى هذا المستوى ، فيمكنه تصفية مجموعة أخرى من العقود الطويلة التي دخلت عند 34000 دولار ، وهكذا. إذا استمر هذا الاتجاه ، فقد تؤدي عمليات التصفية المتتالية إلى تصحيح كبير. لا تتعرض Bitcoin لخطر عمليات التصفية المتتالية في الوقت الحالي ، ولكن مع وجود فائدة مفتوحة عند مستوى قياسي مرتفع ومعدل تمويل لسوق العقود الآجلة عند مستويات قياسية ، فإن احتمال حدوث ذلك موجود.

هناك عامل آخر يمكن أن يتسبب في تصحيح سعر البيتكوين على المدى القصير وهو إذا تباطأ التراكم المؤسسي لـ BTC. Ki Young Ju ، الرئيس التنفيذي لشركة CryptoQuant ، سابقًا قال أنه يعتقد أن Bitcoin ستصل إلى قمة محلية بمجرد ركود طلب المشتري على Grayscale.

مقياس مهم للمشاعر المؤسسية حول Bitcoin هو Grayscale Bitcoin Trust ، والذي غالبًا ما يكون نقطة الدخول الأولى لمعظم المؤسسات في الولايات المتحدة. على هذا النحو ، إذا تباطأت التدفقات الداخلة إلى GBTC ، فهذا يشير إلى تراجع شهية المؤسسات.

في ديسمبر 2020 ، قال جو إن بيتكوين بحاجة إلى المزيد من المستثمرين المؤسسيين لمواصلة الارتفاع دون تصحيح كبير. بالنظر إلى ذلك ، أكد على أن التراجع يمكن أن يحدث عندما لا تتوسع حيازات Grayscale BTC ، مما يعني أن عددًا أقل من المؤسسات تشتري BTC ، مضيفًا: “تحتاج BTC إلى جذب المزيد من المستثمرين المؤسسيين”.

نظرًا للزخم الهائل لعملة البيتكوين ، يجب استيفاء كلا المعيارين حتى تشهد Bitcoin تصحيحًا حادًا ؛ يجب أن تنخفض التدفقات المؤسسية إلى البيتكوين ، وسيتعين أن تحدث عمليات التصفية المتتالية جنبًا إلى جنب. ما إذا كان هذا سيحدث في أي وقت في المدى القريب لا يزال غير مؤكد.

أكبر فرصة لتشكيل هذا الاتجاه ستكون عندما ترى Coinbase انخفاضًا في طلب المشتري ، حيث تنخفض أقساطها. حتى الآن ، تتراوح العلاوة على Coinbase باستمرار بين 100 دولار و 200 دولار ، وهي علامة إيجابية.

علاوة على ذلك ، ارتفع معدل التجزئة لشبكة Bitcoin blockchain إلى مستويات قياسية جديدة. في المرحلة التي تتعزز فيها أساسيات Bitcoin ولا يتباطأ الزخم الفني ، يظل احتمال حدوث تصحيح عميق على المدى القصير منخفضًا. ومع ذلك ، يمكن أن تحدث عمليات التصفية المتتالية في أي لحظة ، حيث يمكن أن يؤدي أمر بيع كبير واحد أو حدث بيع الأخبار إلى تصفية العقود الطويلة ذات الرافعة المالية الزائدة.