عادةً ما تكون نهاية العام وقتًا للتهدئة والاستعداد لموسم العطلات ، لكن الأسابيع القليلة الماضية من عام 2021 شهدت سوقًا للعملات المشفرة لم تظهر أي علامات على الراحة.
إحدى القصص التي استحوذت على العناوين الرئيسية المتعلقة بـ Terra وصلت إلى أعلى مستوى على الإطلاق من حيث القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) ، وتجاوز المشروع Binance Smart Chain (BSC) باعتباره ثاني أكبر سلسلة blockchain للتمويل اللامركزي بعد Ethereum. بعد الوصول إلى علامة TVL البالغة 20 مليار دولار في 24 ديسمبر ، انخفض حجم قناة Terra’s TVL إلى حوالي 19.3 مليار دولار في وقت كتابة هذا التقرير وفقًا لبيانات من Defi Llama ، لكن هذا لا يشكل بأي حال من الأحوال إشارة هبوطية.
حاليًا ، تمتلك Terra 14 بروتوكولًا فقط مبنية على السلسلة ، مقارنة بـ 257 بروتوكولًا على BSC و 377 الموجودة على شبكة Ethereum. نجحت بروتوكولات Terra في جذب السيولة بنجاح كبير ، ويتزامن إطلاق بروتوكول Astroport الأخير بشكل جيد مع الارتفاع السريع لرمز Terra الأصلي للحوكمة ، LUNA ، إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق في 26 ديسمبر 2021.
بالنظر إلى TVL بالدولار الأمريكي مقابل LUNA ، فقد شهد الأول نموًا أسيًا منذ سبتمبر 2021 بينما ظل الأخير ثابتًا تمامًا خلال نفس الفترة. ليس من الصعب أن نرى أن العامل المساهم في الزيادة الأخيرة في قيمة TVL بالدولار الأمريكي هو الزيادة في سعر LUNA نفسه.
في حين أن الزيادات في الأسعار في رمز الحوكمة غالبًا ما تُظهر ثقة المستثمرين في السلسلة والبروتوكولات ، يبدو أنها تنتج أيضًا المزيد من فرص المراجحة المربحة.
دعونا نلقي نظرة فاحصة على بعض الاستراتيجيات المستخدمة للمراجحة بين LUNA وأصلها المرهون bLUNA.
لماذا توجد فروق في أسواق Terra؟
LUNA هو رمز الحوكمة والرهان الخاص بـ Terra blockchain ، في حين أن bLUNA هو الرمز المميز الذي يمثل LUNA المربوط ومكافآت الكتلة المقابلة له. نظرًا لأن bLUNA قابل للاستبدال والتحويل تمامًا مثل LUNA ، فإنه يتم تداوله أيضًا في بورصة Terra اللامركزية.
مثل أزواج العملات أو الرموز الأخرى المتداولة في البورصات ، قد يكون لزوج LUNA / bLUNA المتداول في بورصات لامركزية مختلفة (DEX) مثل TerraSwap أو Loop Markets أو Astroport أسعارًا مختلفة بسبب عدم كفاءة الأسعار عبر منصات مختلفة. سيستفيد Arbitrageurs من الشراء بسعر أقل من أحد البروتوكولات والبيع بسعر أعلى على الآخر ، مما يساعد المنصات على حل أوجه القصور في الأسعار والوصول في النهاية إلى سعر عادل في جميع البورصات.
إلى جانب السبب الشائع لعدم كفاءة الأسعار ، هناك عوامل أخرى مرتبطة تحديدًا بطبيعة bLUNA والتي تجعل سعر LUNA / bLUNA مختلفًا عبر البروتوكولات.
- سعر bLUNA أعلى من LUNA على بروتوكول المرساة. هذا لأن bLUNA ، بمجرد ربطها وسكها على المرساة ، لا يمكن حرقها واستبدالها مرة أخرى إلى LUNA بعد 21 يومًا (بالإضافة إلى ثلاثة أيام من وقت المعالجة) ما لم يكن حرقًا فوريًا.
- نظرًا لأن bLUNA لا يمثل فقط قيمة LUNA المتراكمة ولكن أيضًا مكافآت الكتلة من التخزين خلال فترة الإغلاق التي تبلغ 21 يومًا ، فإن قيمتها دائمًا أعلى من LUNA. كما هو موضح في الرسم البياني أدناه ، فإن سعر bLUNA لكل LUNA أقل بقليل من 1 على Anchor في معظم الأوقات ، مع وجود ثلاثة قيم متطرفة تظهر أن bLUNA كانت أكثر قيمة بمعدل 0.97 bLUNA لكل LUNA.
- سعر LUNA أعلى في DEXs من bLUNA في معظم الأوقات ربما بسبب:
(1) عدد المستخدمين الذين يبيعون bLUNA أكثر من الشراء على DEX (وبالتالي فإن قيمة bLUNA أقل) لأن حرق bLUNA على بروتوكول Anchor يستغرق 21 يومًا إذا لم يكن حرقًا فوريًا. لذا ، إذا أراد المستخدمون استعادة LUNA على الفور ، فعليهم الذهاب إلى DEX لبيع bLUNA. (بالنسبة إلى حرق bLUNA الفوري على المرساة ، يكون المعدل هو نفسه TerraSwap.)
(2) لا يرغب المستخدمون عادةً في الحصول على أصول bAssets مثل bLUNA ما لم يحتاجوا إلى استخدامها كضمان على Anchor. حاليًا ، توفر Anchor وظيفة الترابط لاستبدال LUNA مقابل bLUNA بمعدل قريب جدًا ولكن أقل قليلاً من 1 – أي أن المستثمرين يحصلون على أقل بقليل من 1 bLUNA مقابل 1 LUNA. على الرغم من أن سعر الصرف في DEXs أفضل (يحصل المتداولون على أكثر من 1 bLUNA مقابل 1 LUNA على DEXs) ، يميل المستخدمون إلى البحث عن الطريقة الأكثر ملاءمة ، وهي استخدام Anchor Bond ، للحصول على bLUNA الخاص بهم حتى لا يكون لديهم للتبديل بين البروتوكولات المختلفة.
كيفية الاستفادة من فرص المراجحة في Terra
استنادًا إلى تفسيرات فرق السعر المقدمة سابقًا ، هناك طريقتان رئيسيتان لمراجحة LUNA و bLUNA.
توفر كل من TerraSwap و Loop Markets و Astroport مقايضات لجهاز LUNA / bLUNA. غالبًا ما توجد فروق صغيرة في الأسعار عبر DEXs هذه ، مما يخلق فرصًا للمراجحة للمتداولين لشراء الزوج بسعر أقل في أحد DEX والبيع بسعر أعلى على آخر.
يوضح الرسم البياني أدناه متوسط السعر اليومي لجهاز LUNA / bLUNA الذي تم ملاحظته من المقايضات من منصات مختلفة خلال ديسمبر 2021. والنسبة هي المبلغ الفعلي لـ bLUNA المستلم (بعد خصم الرسوم والانزلاق) مقسومًا على مبلغ LUNA المعروض للمبادلة. كما هو موضح في القسم السابق ، يقوم جهاز LUNA بمقايضة أكثر من bLUNA واحد على DEXs بسبب زيادة الطلب على LUNA على DEXs.
الرسم البياني أدناه يعطي سنويًا عائد المراجحة اليومي بين أي من اثنين من DEXs الثلاثة. تواجدت أفضل فرصة في 15 ديسمبر بين TerraSwap و Loop ، حيث بلغت نسبة العائد السنوي (APY) 600٪ تقريبًا.
التحكيم بين DEXs و Anchor
يمكن للمستثمرين استبدال LUNA بـ bLUNA على أحد DEXs التي تقدم أعلى مستوى من bLUNA لكل LUNA ، وحرق bLUNA على Anchor ، والانتظار 21 يومًا (بالإضافة إلى ثلاثة أيام) لاستعادة المزيد من LUNA. لاحظ أن الحرق على المرساة يجب أن يكون حرقًا “بطيئًا” عاديًا ؛ لن تعمل الحرق الفورية لأن سعر الصرف هو نفسه TerraSwap.
استنادًا إلى العائد السنوي لمدة 24 يومًا (21 + ثلاثة أيام من احتراق المرساة) ، يوضح الرسم البياني أدناه APY من المراجحة بين مختلف DEXs و Anchor.
تمت إضافة Lido’s APY بنسبة 8 ٪ من LUNA Liquid Staking كمقارنة عائد مرجعية خالية من المخاطر. خلال شهر ديسمبر ، وصل أعلى معدل APY إلى 80٪ في 27 ديسمبر ، ومنذ ذلك الحين ، انخفض بشكل كبير ، حيث انخفض إلى ما دون العائد الخالي من المخاطر في العام الجديد.
قد يكون هذا بسبب زيادة شعبية Terra والمزيد من المشاركة في بروتوكولات Terra المختلفة التي ساعدت في ترشيد الأسعار عبر المنصات ، وتقليل عدم كفاءة الأسعار وفرص المراجحة وبالتالي خلق سعر أكثر عدلاً.
يراقب المستثمرون الأذكياء دائمًا الفرصة التالية
كما هو موضح في بيانات المقايضة التي تمت ملاحظتها تاريخيًا في ديسمبر 2021 ، توجد فرص المراجحة LUNA / bLUNA عبر بروتوكولات مختلفة على Terra. يمكن للمتداولين اختيار الطريقة الأكثر خطورة للمراجحة بين منصات DEX المختلفة مثل TerraSwap و Astroport و Loop Markets ، أو يمكنهم اختيار الطريقة الأكثر أمانًا للمراجحة بين منصات DEX هذه و Anchor ، نظرًا لأنهم على استعداد للاحتفاظ بـ bLUNA لمدة 24 يومًا.
كان العائد السنوي من إستراتيجية المراجحة DEX و Anchor أفضل باستمرار من Lido السائل الخالي من المخاطر في ديسمبر 2021 حتى وقت قريب فقط عندما تبخر العائد تقريبًا في 1 يناير 2022.
ربما كان هذا بسبب زيادة المشاركة وترشيد الأسعار في بروتوكولات Terra. من المرجح أن تظهر فرص المراجحة مرة أخرى في المستقبل بسبب التقلبات في أحجام التجارة والمشاركة أو من إطلاق بروتوكولات DEX الجديدة.
الآراء والآراء الواردة هنا هي فقط آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر Cointelegraph.com. تنطوي كل حركة استثمار وتداول على مخاطر ، يجب عليك إجراء البحث الخاص بك عند اتخاذ القرار.
