المحرك الأول: لماذا لم تعد Bitcoin بديلاً للذهب حتى الآن

انخفض سعر الذهب عن أعلى مستوى له على الإطلاق بينما تقع عملة البيتكوين على مسافة قياسية. تتدفق مليارات الدولارات من الذهب بينما تتدفق أموال المؤسسات إلى البيتكوين.

رواية بعض دعاة العملة المشفرة – والجوقة المتزايدة في وول ستريت – هي أن المستثمرين قد رأوا الضوء أخيرًا ويسحبون الأموال من المعدن الأصفر ، وهو وسيلة تحوط قديمة ضد التضخم ، وإلى البيتكوين ، الملاذ الآمن للمستقبل.

ومع ذلك ، قد يكون هناك تفسير آخر وهو أن التوقعات الاقتصادية العالمية الأكثر إشراقًا تعني أن هناك القليل من الراحة في المخاطرة بالمال على الأصول الرقمية. بدلاً من تداول يوم القيامة ، تعتبر عملة البيتكوين علامة على الوفرة ، في هذا التفسير.

بينما تم التداول على ارتفاع بنسبة 8.5٪ منذ بداية العام ، لا يزال الذهب منخفضًا بأكثر من 12٪ عن أعلى مستوى له على الإطلاق في أوائل أغسطس ، ليغلق عند 1805 دولارات للأونصة يوم الثلاثاء. قبل أسبوعين ، 4 مليارات دولار تركت سوق الذهب ، وهو تدفق قياسي للخارج ، وفقًا لبنك أمريكا. في غضون ذلك ، ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 162٪ للعام حتى الآن.

في الأسبوع الماضي ، كتب المحللون في JPMorgan نيكولاوس بانيجيرتزوجلو وميكا إنكينن وإيكانش أغاروال في تقريرهم “التدفق والسيولة” عن طفرة النمو الأخيرة في Grayscale Bitcoin Trust ، مستشهدين بها على أنها وكيل للاهتمام المؤسسي بعملة البيتكوين. (Grayscale هي شركة لإدارة الأصول الرقمية مملوكة لشركة DCG ، الشركة الأم لـ CoinDesk.) كتب محللو JPMorgan:

بالنسبة إلى عملات البيتكوين ، يُقرأ ذلك مثل كلمات “نشيد الملائكة. ” لقد كان تأكيدًا آخر على فكرة أن العملة المشفرة يمكن أن تنافس الذهب ولديها الكثير من الاتجاه الصعودي. لقد كان صدى لمديري الصناديق الآخرين الذين قالوا أشياء مماثلة ، مثل عندما قارن بول تيودور جونز الثاني بين الاثنين في مايو أو عندما قال ريك ريدر ، رئيس قسم المعلومات في بلاك روك ، الأسبوع الماضي أن البيتكوين “يمكن أن تحل محل الذهب إلى حد كبير”.

بالتأكيد ، لا تزال عملة البيتكوين مرتبطة بالذهب أكثر من ارتباطها بمؤشر S&P 500 ، الذي سجل يومًا قياسيًا يوم الثلاثاء. يبلغ معامل الارتباط لمدة 90 يومًا للبيتكوين ومؤشر الأسهم الأمريكية القياسي حاليًا 0.26 بينما يبلغ 0.38 عند مقارنته بالسبائك. (معامل الارتباط 1 يعني أن أسعار أصلين تتحرك في حالة تماسك تام ؛ الرقم السلبي يعني أنهما يتحركان في اتجاهين متعاكسين بينما يعني 0 عدم وجود علاقة بينهما.)

“لبديل؟” ليس بهذه السرعة

يبدو أن تحركات السوق الأخيرة تقول شيئًا مختلفًا تمامًا ، ويبدو أن هذا مرتبط بتدفق الأموال من الذهب إلى الأصول الرقمية. تراجعت أسعار الذهب بنسبة 5٪ في 9 نوفمبر ، وهو يوم الإعلان عن أن البيانات الأولية أظهرت معدل فعالية بنسبة 90٪ للقاح COVID-19 من إنتاج شركة فايزر. قفزت عملة البيتكوين على الفور بنسبة 2٪ في الأخبار. بدأ كل أسبوع لاحق بنتائج أكثر تشجيعًا من تجارب اللقاحات الأخرى ، وتشير الاتجاهات إلى انخفاض الذهب وارتفاع عملة البيتكوين.

إذا كان المال يترك الذهب ويتجه إلى عملات البيتكوين ، فقد يكون ذلك بسبب زيادة التفاؤل في الاقتصاد ، حيث تأتي الرغبة في الدخول في صفقات “المخاطرة” مثل الأسهم والعملات المشفرة. هذا لا يجعل البيتكوين ملاذاً آمناً باستثناء التكهنات بأنه قد يتم استخدامه كملاذ آمن في وقت ما في المستقبل البعيد – فرق بسيط ولكن فرق مع ذلك. قد يكون هذا الاختلاف واضحًا في حالة حدوث أزمة أخرى في المدى القريب.

نظرًا لأنه لا يزال عام 2020 ، يمكن أن يحدث أي شيء.

يتم تداول البيتكوين بالقرب من 19،220 دولارًا أمريكيًا بعد ارتفاعه بنسبة 4.2٪ يوم الثلاثاء ليغلق فوق مستوى 19،000 دولار أمريكي لأول مرة منذ 16 ديسمبر 2017. العملة المشفرة الآن على مرمى البصر من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 19،783 دولارًا وصلت إليه منذ ثلاث سنوات.

“Bitcoin بسعر 19000 دولار هو مجرد نقطة انطلاق أخرى إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق ، وعملات السوق الكبيرة تأخذ دورها في الارتفاع. قال ويليام نوبل ، كبير المحللين الفنيين في Token Metrics ، في رسالة بالبريد الإلكتروني: “ هذه علامة على استمرار تدفق الأموال المؤسسية في أسواق العملات الرقمية. “ETH 2.0 سيعيد إشعال الاهتمام في مجال التمويل اللامركزي ، وينبغي أن نرى العملات المشفرة البديلة الصغيرة تنطلق قريبًا جدًا.”

تلقت العملات الرقمية البديلة الرئيسية عرضًا خلال الأيام القليلة الماضية وتفوقت على عملات البيتكوين في آخر 24 ساعة. في حين أن الشركة الرائدة في سوق العملات المشفرة قد اكتسبت أكثر من 1٪ ، ارتفع XRP و Stellar lumens بنسبة 12٪ و 41٪ على التوالي. ارتفع كل من Tron و monero بنسبة تزيد عن 6٪ ، في حين أن الأثير مسطح.

في الأسواق التقليدية ، يستمر التفاؤل بشأن لقاحات فيروس كورونا المحتملة في تعزيز المكاسب في الأصول الخطرة. يتم تداول الأسهم الأوروبية بشكل إيجابي ، على الرغم من الحماس الأقل ، بينما أشارت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 إلى فتح ثابت في وول ستريت. في مكان آخر ، ارتد الذهب قليلاً من أدنى مستوى له في أربعة أشهر عند 1800 دولار وصل إليه يوم الثلاثاء.