يقترح تقرير BIS أداة مراقبة “مضمنة” للعملات المستقرة

كان اقتراح Facebook لعملتها الرقمية ، Libra ، بمثابة دعوة للاستيقاظ للوكالات التنظيمية الدولية ووزارات المالية ومحافظي البنوك المركزية. أدرك كل هؤلاء الممثلين أن وصول الشركة عبر منصاتها الثلاثة لديه القدرة على تسريع تبني عملة مستقرة عالمية إلى حد غير مسبوق.

في ورقة جديدة من بنك التسويات الدولية ، اقترح ثلاثة محللين أن حداثة عملة ليبرا وغيرها من العملات المستقرة العالمية المقترحة تتطلب من المنظمين إعادة تصور إمكانيات المراقبة والإشراف على إصدارها وتداولها.

كتب المحللون أن إمكانات الميزان للتبني الجماعي السريع عبر ولايات قضائية متعددة تتطلب من السلطات تطوير أدوات ديناميكية وقابلة للتكيف للإشراف والتنفيذ. وبينما كانوا يمثلون تحديًا ، جادلوا بأن طبيعة العملة الرقمية المستقرة يمكن أن تقدم في حد ذاتها آليات إنفاذ جديدة:

تعتبر عروض Stablecoin أحد المجالات التي قد يعمل فيها الإشراف المضمن في الممارسة العملية. المعلومات هي وظيفة مركزية للتنظيم ، سواء من وجهة نظر تعزيز أداء السوق وكفاءته ، ومن وجهة نظر الإشراف ، سواء لأغراض سلامة السوق أو حماية العملاء والمستثمرين أو الإشراف الاحترازي “.

هذا “الإشراف المضمن” من شأنه أن يجعل توفير تقارير البيانات المباشرة والآلية شرطًا للتسجيل لجميع مصدري العملات المستقرة المحتملين.

كما يشير المحللون ، هذا هو الحال بالفعل بالنسبة لبعض منصات الدفع الرقمية الحالية غير المستقرة مثل AliPay و WeChat Pay في الصين.

يمكن للعملات المستقرة التي تستخدم تقنية دفتر الأستاذ الموزع إنشاء معلومات آمنة ودعم المراقبة الآلية لدفتر الأستاذ ، مما يقلل من حاجة المُصدرين إلى جمع البيانات والتحقق منها والإبلاغ عنها إلى السلطات العامة.

بشكل عام ، هناك ثلاثة أهداف لإدخال إشراف مضمن على العملات المستقرة: تقليل تكاليف الامتثال ، وبالتالي تسوية ساحة اللعب للجهات الفاعلة الخاصة الكبيرة والصغيرة ؛ تطوير مجموعة مفتوحة المصدر من أدوات المراقبة التي يمكن أن توضح كيفية تطبيق الأطر التنظيمية ؛ وضمان النهاية القانونية للمدفوعات ، والتي تظل متميزة عن النهاية الاقتصادية والتعاقدية.

بعد تحليل دقيق للتحديات المختلفة التي يطرحها هذا النموذج ، يجادل المؤلفون بأن الحل الأفضل قد يكون ، في نهاية المطاف ، هو تضمين العملات الورقية في نموذج مماثل.

العملات الرقمية للبنك المركزي ، أو CBDCs ، لن تقدم نفس “تضارب المصالح” الذي تمثله العملات المستقرة الصادرة من القطاع الخاص. لذلك ، خلص المؤلفون إلى اقتراح أن العملات المستقرة قد تكون اقتراحًا تجريبيًا يشير إلى الطريق إلى الابتكار داخل النظام الحالي ، وليس بعده:

“بنفس الطريقة التي استقرت بها العملات من القرون السابقة […] كانت خطوة تطورية على طريق الخدمات المصرفية المركزية ، فإن العملات المستقرة اليوم يمكن أن تفسح المجال في النهاية لإصلاحات أخرى. وقد يشمل ذلك بدائل قوية مدعومة من الدول السيادية ووسائل جديدة لربط أموال البنك المركزي عبر الحدود “.