خلص تقرير حديث صادر عن شركة التشفير المؤسسية Fidelity Digital Assets إلى أن Bitcoin (BTC) يظهر ارتباطًا بسيطًا للغاية بالسعر مع الأصول المالية السائدة ، استنادًا إلى بيانات من السنوات الخمس الماضية. على مدار عام 2020 ، اكتسبت Bitcoin مزيدًا من الاعتماد في التمويل السائد ، مما قد يؤثر منطقياً على ارتباط الأصل أو عدمه. هل تغير ارتباط البيتكوين في عام 2020؟
قالت ريا بوتوريا ، مديرة الأبحاث في Fidelity Digital Assets ، لـ Cointelegraph عبر البريد الإلكتروني: “شهدت Bitcoin ارتباطات إيجابية أعلى مع الأصول الأخرى خلال فترات زمنية أقصر ، خاصة خلال فترات عدم اليقين والاضطراب ، وحتى قبل عام 2020.”
وسط مخاوف متزايدة من COVID-19 وإجراءات الوقاية التي بدأت في مارس 2020 ، انخفض سعر البيتكوين ، ويبدو أنه يتماشى مع سوق الأسهم الأمريكية. أوضحت بوتوريا أن “الزيادة في الارتباط بين البيتكوين والأصول الأخرى كانت نتيجة لأزمة سيولة قصيرة الأجل أثرت على العديد من فئات الأصول”. في الأساس ، هرع عدد كبير من الناس لبيع أصولهم المالية مقابل النقود عندما أصبحت الأوقات غير مؤكدة حول أخبار جائحة COVID-19. هي اضافت:
ونتيجة لذلك ، ارتفع الارتباط بين كل هذه الأصول مقابل بعضها البعض. فيما يتعلق بالبيتكوين ، قد يكون السبب المحتمل الآخر هو زيادة التداخل في البنية التحتية للسوق وبين المشاركين في السوق في أسواق الأصول التقليدية والرقمية “.
أصدرت شركة Fidelity تقريرًا متعمقًا لشهر أكتوبر بعنوان “أطروحة استثمار Bitcoin: دور Bitcoin كاستثمار بديل. “ وتطرق التقرير ، الذي كتبته بوتوريا ، إلى مجموعة من الموضوعات. أشار جزء معين من التقرير إلى افتقار البيتكوين إلى الارتباط بالأصول المالية الأخرى ، بما في ذلك الأسهم الأمريكية والذهب. يعتبر الارتباط موضوعًا مثيرًا للجدل في صناعة التشفير.
باستخدام البيانات من يناير 2015 إلى سبتمبر 2020 ، خلص تقرير Fidelity إلى أن أداء Bitcoin يختلف عن الأصول السائدة ، مما يشير إلى عدم وجود علاقة تقريبًا مع الأسواق الأخرى لتلك الفترة الزمنية. سجلت BTC 0.11 في نطاق بين -1 و 1. إن استخدام تصنيف 1 يعني أن أسعار الأصول تسافر تمامًا مع بعضها البعض ، في حين أن النتيجة -1 تعني بالضبط حركة السعر المعاكسة. أي أصل حاصل على درجة 0 يسير في مسار سعره الخاص ، ولا يتأثر عندما يتحرك الآخرون.
بالإضافة إلى انخفاض مارس ، أظهرت عدة حالات أخرى وجود علاقة متبادلة بين البيتكوين والأسواق التقليدية ، على الأقل في نقاط معينة. يمكن أن يلعب عنصر التبني دورًا في المعادلة ، مما يجعل Bitcoin أكثر ارتباطًا من السنوات السابقة – وهو جانب تمت الإشارة إليه في تقرير Fidelity. وجاء في التقرير أن “البيتكوين هو أحد الأصول الناشئة التي لم تكن مرتبطة بالأسواق التقليدية حتى وقت قريب” ، مضيفًا: “نظرًا لدمجها في المحافظ المؤسسية ، يمكن أن تصبح مرتبطة بشكل متزايد بالأصول الأخرى.”
الموضوعات ذات الصلة: الكنز الكبير التالي: تشتري الشركات البيتكوين كاحتياطي خزينة
شهدت Bitcoin اعتمادًا رئيسيًا كبيرًا في عام 2020. إحدى العلامات هي أن عددًا من اللاعبين الماليين التقليديين ، مثل MicroStrategy ، قاموا بتجميع مراكز Bitcoin كبيرة. أعلنت PayPal أيضًا مؤخرًا عن خطط لإضافة Bitcoin إلى نظامها الأساسي في عام 2020 ، مما يدفع بالأصل إلى دائرة الضوء الرئيسية.
قالت بوتوريا: “يمكن أن تستمر ارتباطات البيتكوين طويلة الأجل مع الأصول الأخرى في الانخفاض ، نظرًا لاختلاف عوامل المخاطرة والعائد في Bitcoin مقابل فئات الأصول الأخرى وحالات الاستخدام الديناميكي وسردياتها” ، مضيفةً المزيد:
“إذا خصص المستثمرون الذين لديهم آفاق زمنية أطول وقناعات لبيتكوين ، فإن حجم الارتفاعات في الارتباطات قصيرة الأجل مع الأصول الأخرى في أوقات عدم اليقين يمكن أن يضعف أيضًا. هذه تخمينات سنواصل تحديثها مع حصولنا على المزيد من البيانات وفهم أفضل لسلوك البيتكوين في أزمة مطولة. “
على مر السنين ، ركز المشاركون الآخرون في الصناعة أيضًا على سعر البيتكوين بما يتماشى مع الأسواق الأخرى. يشغل أنتوني بومبلانو ، المؤسس المشارك لشركة Morgan Creek Digital ، منصب مدافع قديم عن Bitcoin كأصل غير مرتبط.
قال بومبليانو لكوينتيليغراف في رسالة بريد إلكتروني تتماشى أيضًا مع تفسير بوتوريا: “تتجه جميع الأصول نحو ارتباط 1 في أزمة السيولة”. وأضاف كذلك:
لقد رأينا أزمة سيولة تضرب في وقت سابق من هذا العام ، لذا فمن الطبيعي أن نتوقع زيادة العلاقات المتبادلة خلال هذه الأوقات. نحن نشهد انفصالًا خلال الأسابيع القليلة الماضية ، وأعتقد أننا سنرى عودة إلى الارتباط المنخفض / المنعدم خلال الأشهر المقبلة “.
قبل إطلاق Bitcoin في عام 2009 ، أسفرت الأزمة المالية في 2007-2008 عن مشكلات سيولة مماثلة. نظرًا لأن الجمهور غالبًا ما يقارن البيتكوين بالذهب ، فإن النظر إلى الذهب خلال هذه الأزمة يضيف وجهة نظر. كتب بومبلانو: “لقد شهدنا انخفاض الذهب بنسبة 30٪ خلال أزمة السيولة خلال صيف عام 2008 ، جنبًا إلى جنب مع جميع الأصول التي تتجه إلى ارتباط واحد خلال نفس الوقت” ، مضيفًا: “في نهاية المطاف ، انفصلت الأصول لاحقًا وبالتالي يمكن للتاريخ أن يعلم لنا درسًا رائعًا هنا أيضًا “.
Erik Finman ، مليونير Bitcoin الذي استثمر في BTC في سن 12 في عام 2011 ، لديه نهج أكثر ترددًا فيما يتعلق باحتمالية تغيير افتقار Bitcoin إلى الارتباط مؤخرًا. قال لكوينتيليغراف: “علينا أن ننتظر ونرى” ، موضحًا:
“أميل إلى الميل إلى حقيقة أن البيتكوين ليست مرتبطة بأي شيء آخر على المدى الطويل ، حيث يتم تحديد قيمتها من خلال تقنيتها الخاصة وعلاقتها بالعالم. ستكون أي ارتباطات قصيرة الأجل ويفرضها المستثمرون “.
بناءً على جميع الردود الثلاثة الموضحة أعلاه ، يبدو أن بيتكوين تحمل على الأقل بعض الارتباط مع الأصول الأخرى أثناء الأحداث المنعزلة قصيرة المدى. ومع ذلك ، على جدول زمني ونطاق أوسع ، تواصل BTC إثبات نفسها كأصل غير مرتبط ، على الأقل حتى الآن.
