وضع تصحيح سوق العملات المشفرة يوم الأربعاء عبئًا ثقيلًا على مشروع FEI ، وهي المحاولة الأخيرة لإنشاء عملة مستقرة حسابية ستظل مستقرة في مواجهة اضطرابات السوق. نظرًا للآليات الخاصة للبروتوكول ، أصبح من المستحيل بيع رمز FEI نظرًا لأن مجمع السيولة الرئيسي الخاص به يعرض سعرًا سلبيًا للرمز المميز.
بروتوكول Fei هو مشروع تم إطلاقه مؤخرًا وقد اجتذب على الفور المليارات من السيولة والقيمة الإجمالية المقفلة عن طريق بيع رمز FEI الخاص به ، وهو عملة مستقرة حسابية تستخدم مفهوم القيمة الخاضعة للتحكم في البروتوكول للحفاظ على الارتباط بالدولار الأمريكي.
من العوامل الحاسمة لعمل البروتوكول تجمع ETH-FEI Uniswap ، الذي يتحكم فيه البروتوكول إلى حد كبير. تم تصميم المسبح صراحةً لتتبع سعر تجمع ETH-USDC قدر الإمكان. يرسل البروتوكول معظم إيثر الذي يتلقاه من مشتري FEI إلى مجموعة حوافز ETH-FEI ، مما يوفر بشكل مثالي الكثير من السيولة لتسهيل التداول.
للحفاظ على الربط ، يحد البروتوكول من مقدار البيع الذي يمكن أن يحدث من خلال مجموعة الحوافز. يحدث هذا عن طريق حرق جزء كبير من رموز FEI المستخدمة في البيع ، مما أدى إلى خفض سعره الفعلي بشكل كبير. عقوبة الحرق تساوي مربع المسافة المئوية لسعر FEI من الوتد 1 دولار – بسعر 0.9 دولار ، تكون العقوبة 100٪ تقريبًا. ومن المفارقات أن تؤدي المزيد من الانحرافات إلى سعر سلبي ، مما يعني أن بائعي الاتحاد الدولي للفروسية سيحتاجون إلى الدفع للمشترين في ETH مقابل “امتياز” امتلاك FEI. من الناحية العملية ، تفشل معاملة التبادل ببساطة في ظل ظروف السعر هذه ولا يُسمح لأي شخص ببيع FEI على هذا المجمع.
تم تسليط الضوء على الموقف من قبل Banteg ، المطور الأساسي في Yearn.finance ، الذي جمع مخططًا لسعر Fei الفعال على مجموعته المحفزة:
تجربة فاشلة أخرى ، أم عطل مؤقت؟
تعني عقوبة الحرق الشديدة للغاية أن مجمع السيولة الرئيسي للمشروع ، والذي يحتوي على أكثر من مليار دولار من إيثر الخاضع للتحكم بالبروتوكول ، غير قابل للاستخدام لبيع الاتحاد الدولي للفروسية. يحتوي الرمز المميز حاليًا على سوقين متوازيين رئيسيين: تجمع FEI-DAI Uniswap والبورصة المركزية MXC. على تجمع Dai ، لا يزال FEI يتداول عند 0.76 دولار أمريكي ولكن لديه فقط 11 مليون دولار من السيولة الإجمالية ، بينما يدعم MXC 500000 دولار من السيولة في نطاق أعلى من 0.7 دولار. نظرًا لوجود 2.4 مليار من رموز FEI المتداولة ، لا يمكن بيع سوى جزء ضئيل من المعروض حاليًا.
يحتوي بروتوكول Fei على عدد من الداعمين والمستشارين الأقوياء ، بما في ذلك المستثمرين مثل a16z و Coinbase Ventures و Nascent و Framework Ventures و Buckley Ventures. روبرت ليسنر ، مؤسس Compound and Robot Ventures ، داعم بارز أيضًا. وقد تعهد علنًا بشراء أي مبلغ من FEI بسعر 0.7 دولار ، وحتى الآن يبدو لم يقبله أحد بالعرض.
في محادثة مع كوينتيليغراف ، أوضح ليسنر أن البروتوكول في حالة نسيان بسبب خطأ:
“تستخدم Fei حوافز للحفاظ على الربط ، من خلال تطبيق عقوبة عندما يبيع المستخدمون أقل من دولار واحد ، ودفع خصم عندما يشتري المستخدمون Fei بأقل من دولار واحد. تم تعطيل آلية خصم الشراء أمس بسبب اكتشاف ثغرة أمنية ؛ في الوقت الحالي ، فاي لا تعمل “.
في الواقع ، يوضح الكتاب الأبيض للبروتوكول نهج “الجزرة والعصا” للحفاظ على ربط العملة ، مع عرض FEI إضافي للمتداولين الذين اشتروا أقل من علامة 1 دولار. في وقت سابق يوم الأربعاء ، الفريق ذكرت أنه قام بتعطيل جزء “الجزرة” من الآلية بسبب ثغرة أمنية.
أخذ إشارات من التمويل التقليدي
على الرغم من التعقيد الواضح ، تستند آلية Fei إلى مبدأ مشابه لمعظم العملات الورقية ، حيث تستخدم البنوك المركزية غالبًا احتياطياتها الخاصة من الذهب والعملات الأجنبية لدعم قيمة عملتها خلال فترات ضغوط البيع القوية. القيود المباشرة على البيع ليست جديدة أيضًا ، حيث تقدم دول مثل لبنان وفنزويلا وتركيا أمثلة حديثة على سن ضوابط صارمة على رأس المال في محاولة لتثبيت قيمة عملتها.
في النهاية ، يعتمد نجاح الآلية القائمة على الاحتياطي على ثقة السوق الكلية في العملة. لقد استنفدت الحكومة التركية احتياطياتها تقريبًا بعد سنوات عديدة من محاولة وقف تراجع الليرة.
كل الأشياء التي تم أخذها في الاعتبار ، يبدو أن حامليها يظلون صبورين. نظرًا لقيود Fei الشديدة على السيولة ، فإن حقيقة أنه يتم تداولها بالقرب نسبيًا من دولار واحد ولم يقبل أحد بعد عرض Leshner ، تعد علامات جيدة للمشروع. ما إذا كانت التجربة ستنجح في النهاية بعد إصلاح الخطأ لا يزال سؤالًا مفتوحًا.
