الوجبات الرئيسية:
انخفض الطلب على البيتكوين إلى أقل من العرض اليومي للتعدين للمرة الأولى منذ سبعة أشهر.
شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية تدفقات خارجية صافية بقيمة ١,٦٧ مليار دولار منذ ١١ أكتوبر.
تشير شركات خزانة البيتكوين التي يتم تداولها بأقل من صافي قيمة الأصول إلى تآكل الثقة، مما قد يضغط على أسعار البيتكوين بشكل أكبر.
انخفض الطلب المؤسسي على بيتكوين (BTC) إلى أقل من الكمية اليومية المستخرجة، مما أثار المخاوف بشأن استقرار بيتكوين على المدى الطويل، وفقًا لأحد المحللين.
تحول ديناميكيات العرض والطلب على البيتكوين
في حين ظل إنتاج تعدين بيتكوين ثابتًا نسبيًا، فإن الطلب من المشترين المؤسسيين “انخفض إلى أقل من العرض اليومي المعدَّن للمرة الأولى منذ سبعة أشهر”، وفقًا لرئيس شركة كابريول للاستثمارات، تشارلز إدواردز.
متعلق ب: “تراجع” مستثمري التجزئة إلى 98.5 ألف دولار: 5 أشياء يجب معرفتها في عملة البيتكوين هذا الأسبوع
شارك إدواردز مخططًا يوضح مقاييس بيتكوين الرئيسية التي تتبع ثلاثة أنشطة مؤسسية: تعدين بيتكوين (باللون الأحمر)، وصناديق الاستثمار المتداولة الفورية والشراء المؤسسي المماثل (باللون الأخضر الفاتح)، ونشاط شركة خزينة الأصول الرقمية (DAT) في بيتكوين (باللون البرتقالي).
يتم تمثيل المبلغ الإجمالي للبيتكوين الذي تم شراؤه من قبل المستثمرين المؤسسيين بالخط الأزرق.
يُظهر التحليل انخفاضًا مذهلاً في الطلب من DATs وصناديق الاستثمار المتداولة منذ منتصف أغسطس، مع انخفاض الطلب المجمع إلى أقل من عرض التعدين اليومي في 3 نوفمبر. وكانت المرة الأخيرة التي تأخر فيها هذا الطلب المؤسسي عن الكمية اليومية من مناجم BTC في مارس.
في البداية، عوضت التدفقات اللاحقة من صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية انخفاض ضغط الشركات، وبالتالي دعم الطلب المؤسسي الإجمالي.
ومع ذلك، بدأ الطلب من خلال صناديق الاستثمار المتداولة الفورية أيضًا في الانكماش بشكل حاد بعد انهيار السوق في 11 أكتوبر. ومنذ ذلك الحين، شهدت هذه المنتجات الاستثمارية 1.67 مليار دولار من صافي التدفقات الخارجة.
وفي ٣١ أكتوبر، شهدت صناديق بيتكوين المتداولة المتداولة صافي تدفق يومي إجمالي قدره ١٩١ مليون دولار، مع عدم تسجيل أي من صناديق الاستثمار المتداولة الاثني عشر تدفقات داخلة.
وهذا يعني أن شهية المؤسسات للتعرض لبيتكوين عبر أدوات السوق التقليدية قد ضعفت بعد فترة من الشراء المكثف في وقت سابق من هذا العام والتي ساعدت في دعم أسعار بيتكوين.
قال إدواردز، معربًا عن مخاوفه، “لن أكذب، كان هذا هو المقياس الرئيسي الذي جعلني صاعدًا في الأشهر الماضية بينما تفوقت جميع الأصول الأخرى على بيتكوين”، مضيفًا:
“ليس جيدا.”
اتجاه غير مستدام لـ BTC؟
وفي الوقت نفسه، تباطأ ارتفاع البيتكوين، وانخفض نحو 107000 دولار بعد أن وصل إلى مستوى قياسي يزيد عن 126000 دولار في 6 أكتوبر.
وبالتصغير، كان السوق يتماسك ضمن نطاق واسع فوق 105000 دولار منذ يوليو، مما يعكس لعبة شد الحبل بين التفاؤل الصعودي وجني الأرباح.
يعتمد اتجاه DAT، الذي ابتكرته شركة Strategy، على مفهوم تقليدي لاقتراض العملات الورقية للحصول على Bitcoin.
وأضاف إدواردز أنه حتى الآن، هناك “188 شركة خزانة تحمل أكياس بيتكوين ثقيلة بدون نموذج أعمال”.
وبالتالي فإن اتجاه DAT هو رهان على أن الأسعار سوف تستمر في الارتفاع، مما يولد مكاسب رأسمالية. تعد نسبة القيمة السوقية إلى صافي قيمة الأصول (mNAV) مقياسًا يستخدم لتقييم تقييم الشركات التي تحتفظ بالبيتكوين كأحد أصول الخزانة.
يمكن أن يشير ارتفاع قيمة قيمة الأصول الفعلية إلى أن المستثمرين يخصصون علاوة للشركة بناءً على توقعات نموها المستقبلية، في حين قد يشير انخفاض قيمة قيمة الأصول الفعلية إلى مخاوف بشأن الديون أو المخاطر الأخرى.
تكشف البيانات أن شركات خزانة بيتكوين شهدت انهيار صافي قيمة أصولها، مما أدى إلى محو المليارات من الثروة الورقية.
وإذا استمر هذا الاتجاه، فقد يؤدي إلى تآكل العلاوة التي تحصل عليها هذه الشركات، حيث قد يشير انخفاض الطلب المؤسسي إلى انخفاض الثقة، وهو ما قد يؤدي بدوره إلى زيادة ضغوط البيع.
حسبما أفاد كوينتيليغراف، سيظل انتعاش أسعار بيتكوين محدودًا حتى تبدأ صناديق الاستثمار المتداولة والمؤسسات الفورية، بقيادة الإستراتيجية، في إعادة عمليات الاستحواذ واسعة النطاق.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. كل خطوة استثمارية وتداولية تنطوي على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
